世基投资分析报告（1108）

小小90后

世基投资：高管减持是否行之有理？



加入日期：2011-11-7 16:17:11  
　　上周美股在希腊公投风波的影响下低收，道指6周以来首次周线收阴。欧洲债务危机问题仍然令投资者感到焦虑，完全抵消了美国10月失业率意外下降带来的影响。对A股周一开盘影响偏空。希腊事件余波不断的情况下，外围市场近期可能又陷入比较尴尬的局面，这也使的风险偏好有所抬头，压制了股市债市的发展，A股今天也有所回调，报收2509点，沪市单边成交量回落到788亿的水平。对于第四季度预期CPI有所回落，年末信贷有望爆发的情况，上市公司的高管对对于股市的情绪似乎仍旧不很乐观，这个与公私募的操作有一些出入，那这又传递了怎样的信号？

　　据统计，10月共有15家创业板公司的21位高管对自家企业进行减持。其中东方日升高管陈耀民、陈漫二人轮番上阵，减持共计5次。长盈精密高管杨振宇10月26日和27日两次大宗交易分别减持150万股和55万股，合计套现约6840万元。9月，杨振宇也曾通过大宗交易减持套现达3245万元，仅次于乾照光电董事叶孙义的1.12亿元。与上述减持行为形成对比的是，在市场震荡期间，虽有部分公司的高管主动买入，但增持规模十分有限。8月以来中小板公司共计出现19笔高管增持交易，增持股份合计2.99万股，增持市值合计仅71.77万元。

　　虽然目前市场有宽松的预期，但是并没有确实的相应政策出台，促使高管套现意愿明显增强。从交易情况看，8月以来发生64笔，7月发生215笔，10月以来随着大盘回暖，减持行为有所减少，虽然高管减持笔数环比大幅减少，但套现规模却大幅攀升，这说明持股数量较多的重要高管出现扎堆减持现象。弱市下，上市公司高管或实际控制人减持股票有多种原因，包括股票估值过高、抛售股票融资等。由于高管最了解上市公司运作，其减持行为可能会对投资者产生不小的心理压力。但与高管减持形成鲜明对比的是，今年三季度创业板成为机构们重点增仓的对象，共有164家公司获得机构的增持。从164家基金增持的创业板重仓股的情况看，在行业分布上，信息服务、机械设备和医药生物三大行业是基金重点配置的对象。深圳某私募基金经理认为，对创业板的标的主要选股思路还是围绕经济结构转型。包括生物医药、高端制造、新材料等行业，在经济结构转型过程中，这些行业拥有较大的机会，而且这些行业普遍都很细分，能在创业板上市的公司一般都会是行业内龙头，上市后拥有大量超募资金的公司会拥有更强的成长动力，可以很快把企业的壁垒建造得更高，竞争对手就更难超越，这种公司的成长性会更好。

　　作为上市公司的股东其实立场和一般的投资者比较类似的，那么他们选择落单为安则是显示了短线对后市的谨慎态度，而公私募基金在面对股票的再配置问题可能更多的是从中长线的角度来说，因此投资者可以从中发现一丝端倪。随着调结构保增长，促发展的几个目标来说，一些受政策利好支持的新型产业确实会迎来资本市场的价值认可，但短线来说，外围市场的不稳定因素和CPI数据的不明朗大盘也确实面临短期调整的诉求。
余峻威世基投资：周三CPI数据发布成为行情焦点



加入日期：2011-11-7 15:14:29  




　　沪深两市周一双双低开，早盘再煤炭石油带动下一度冲高翻红，午后权重股表现不佳，全日在5日线上方震荡。两市成交量较上周几个交易日微幅下降。两市六成以上个股下跌，福建南纸等8只股涨停，无个股跌停。造纸、黄金、钢铁、农药化肥、传媒娱乐等板块涨幅居前，水泥、保险、汽车、券商、船舶制造、房地产等板块跌幅居前。周三CPI数据发布成为行情焦点，明日行情是本周能否冲2600点关键。

　　G20峰会4日在落幕。各国一致表示，将在今后共同研究向IMF增资的途径。本次峰会在国际货币体系改革方面取得了实质进展，明确了特别提款权(SDR)改革时间表。虽然没有对援助欧洲问题给出答案，但国际货币体系改革有利于未来金融稳定。

　　11月伊始，资金面重归宽裕，验证了政策平稳期流动性的自我修复效果。尽管年内尚存一些不利因素，但财政存款集中释放将支持银行体系流动性继续改善。据中金公司估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。可以确认，年内资金面已度过最紧张时刻。

　　国务院提出，到2015年，初步建立起网络完善、技术先进、分拣处理良好、管理规范的现代废旧商品回收体系，各主要品种废旧商品回收率达70%。逐步培育形成一批组织规模大、经济效益好、研发能力强、技术装备先进的大型企业。未来还将编制“十二五”废旧商品回收体系建设规划。废旧回收的扶持政策将逐步推出，相关公司颇有潜力，投资者可适当关注。



世基投资：2540久攻不下后市隐患重重



加入日期：2011-11-7 15:35:21  







　　为期两天的G20峰会4日在法国戛纳落幕，二十国集团与国际货币基金组织未能就欧债危机解决方案达成一致，会议没有取得实质性的成果，这给国际金融市场带来一定的压力。国内方面，温.家宝在圣彼得堡表示中国下调房价是国家坚定的政策，对于房地产一系列的调控措施决不可有丝毫动摇。温总理对国内房市的强势表态暗示中央调控房价的坚强决心，预计房地产市场的调控政策短期之内不会放松，这将对相关行业产生一定的负面影响。受上述复杂因素的综合影响，今日两市如期呈现震荡回调趋势，沪综指盘中反弹再度在2540附近遇阻，5日线对指数确有一定的吸引力。上周五美股全线收跌刺激早盘两市纷纷低开，指数低开盘中反弹冲高，但是依然在2540附近承压，之后指数冲高回落震荡翻绿。午后指数延续弱势格局，沪综指回调再度试探5日线附近的支撑，市场热点呈降温之势。最终两市双双收出带有上影线的小阴线，成交量同比大幅萎缩。

　　盘面看，今日蓝筹板块呈现明显的分化格局，题材方面则是局部活跃，市场人气略有下降。蓝筹方面，今日煤炭、造纸、钢铁等板块稳定指数，补涨蓝筹股是今日的市场之星；但是受负面消息拖累的水泥、金融、房地产等板块对指数则有一定的拖累。题材方面，今日卫星导航、节能环保、传媒等题材依然活跃，不过整个题材股的活跃度则有一定的降低，这对市场人气略有一定的影响。今日市场题材热点有所降温，赚钱效应不甚突出，后市题材的持续性有待继续观察，这将对指数的反弹构成一定的拖累。

　　目前看，今日欧元区财长将再度讨论欧债危机解决方案，能否有具体的、细节性的援助方案出台是投资者关心的重点，短期依然要重点关注欧债危机的最新进展。国内方面，近期中央持续释放积极的财政政策信号，但是中央调控房地产市场的决心依然没有动摇，温总理在俄罗斯的强硬表态将对投资者的信心产生一定的影响，或许房价下跌才刚刚开始，这将对国内整体经济产生一定的影响，不过能否成为短期指数回调的导火线依然有待观察。技术上看，沪综指今日再度上演冲高回落震荡回调的趋势，可见前期成交密集平台上沿2540附近压力重重，2540久攻不下预示后市指数仍有震荡回调的空间，MACD、KDJ等指标也呈高位下行之势，短线回调重点关注60日线附近的支撑。操作上，持续大涨之后建议投资者控制仓位为主，切忌盲目之高。