黄智华看市报告（1114）

小小90后

                  通胀拐点后的股市格局




本周大盘出现振荡整理，但总体仍属强势。从走势看，本周沪指受阻于2011年4月18日3067点与7月18日2826点近半年来这两个最重要顶部连线所在的2530点压力区，其是今年4月顶部以来的下降趋势线，是股价走势的中期强弱分水岭，作为重要关口多空展开争夺为情理之中，同时11月3日放出近期巨量，之后缩量整理，巨量所造成的短期压力仍有待消化。
市场近三周成交放大和保持较大的水平，已基本扭转了较长期以来多头处下风的局面，量为价的先行，因而下降趋势线2530点压力区估计不会构成重大压力，尽管本周以来成交有所缩量，但也明显比今年9月和10月调整时的成交量为大，整理仍属强势，短期仍需关注成交量的变化，因为上破需要再度放量。
调控政策效果明显

今年10月份M1与M2同比增速均再创2009年以来新低，最新公布10
月份M1同比增速为8.4%，M1与M2同比增速剪刀差2011年1月以来连续为负，表明调控政策效果明显。
本周三国家统计局发布经济数据，10月份居民消费价格（CPI）同比涨5.5%，最近5个月来CPI首次降至6%以下。10月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比涨5.0%，9月为6.5%。10月份CPI和PPI两者双双降低，特别是M1与M2同比增速持续走低，通胀有望得到控制，拐点可望出现，这为货币政策调整提供空间。
国家发改委官员近期多次对外表示，物价拐点已确认，物价将继续回落。同时，预计今年后两个月CPI可以控制在5.0%以下。
当然即使通胀拐点出现，大牛市也不会马上形成，货币政策仍有一个调整的过程，股市未来较长时间甚至明年较长时间内，估计仍未摆脱大箱体区间的波动格局，沪市中期上限压力为2900-3000点，下限支撑为2300-2500点，特别是2245-2300点为强大支撑。
M1同比增速回落到10%以下，但CPI尚有一个回落过程，存款准备金率有待下调，因而目前尚未形成牛市启动的条件，只能表明A股市场处于底部构筑区域，以及牛市基础的反复扎实过程。牛市启动往往出现在通胀处低谷并进入温和状态的过程中。
明年价值底可望上移

沪指本周四和周五在60日均线2480点附近区域形成支撑，同时今年10月17日双底形态的颈线位2452点附近也成为下方重要支撑，一般来看，2452-2480点为阶段下方支撑区。
股指蓄势一段后如上破上述下降趋势线所在的2530点关口，则可望使阶段性反弹转化为中级反弹，或逐步向目前处于2600点附近的半年线甚至更高的目标如年线挑战。
笔者按低估值蓝筹股价值动态分析，明年部分权重蓝筹股的底部区，在今年价值底部基础上或可望提升至少20%上升空间，相应沪指或可望挑战2900点关口。