国元证券分析报告（1121）

星星草

国元证券：大盘是被何等原因逼到2400点



加入日期：2011-11-18  




　　周五A股市场出现了节节下跌的悲剧。量能萎缩和低开的缺口都在暗示市场短线进入季度的弱势阶段上，那么，在下周大盘想要启动反攻的态势恐怕只能在击穿2400点后发生。那为什么大盘会被逼到2400点的位置呢？后市是加仓还是出货呢？

　　周五跳空缺口的含义

　　就周五盘面来看，应该说，空军司令再次掌握了战斗的局势。具体体现在盘面中，主要有两个现象：一是将近90%的个股集体下跌，似乎在暗示市场近期要进一步整理才可寻找新方向动力；二是缩量下跌中没有任何反弹迹象，在这样的情况下，大盘想再次起来向上，想必要靠外力改变，自身在近期很难修复过来。

　　不过，对于实战的向下缺口应该有这样的三种分析认识，其一就是明显的向下动能缺口，暗示市场的整理空间和时间都可能超乎预期；其二为中期均线的20日和60日集中被跳空，显示市场进一步压低走势明显，可见短线博弈进入一种僵局；其三就是加大周线的向下拓展力度，是的惯性低开后整理变成可能。

　　下周市场两大观察

　　周五收盘后有分析人士指出，大盘进一步向下击穿2400点成为必然，那么，在量能不能放大和权重股走低的影响下，市场出现寻找2400点支撑重要的因素为信心的不足和对于不明朗因素加重的担心，但逐渐进入业绩时代的大盘似乎不具备深跌的可能，但像止跌当下有点乐观。

　　因为一年一度的中央经济工作会议临近，2012年的宏观政策将见分晓。目前各大研究机构正在就明年的各个经济目标展开深入讨论。机构普遍认为，明年经济增速将低于今年，而通胀压力稍有减轻，但很多不确定的因素和干扰条件都在变化中，故此在这样的时刻变得动荡的政策影响了动荡的市场，也就是说没有政策的再次出手，市场是很难维持在2400点位置出现反弹格局的。

　　那么在下周市场中我们应该如何观察市场影响的因素呢？就目前来看，可能是两个方面的因素下周要引起重点注意：

　　一是目前经济增速下滑，物价水平降低，部分地区的负债显性化。比如浙江温州等地的各种债务风险，的确有在短期内迅速放大的可能。故此对于民间借贷问题，处理不好，的确要成为地区性的系统风险，并且近期也是市场下跌一个不可忽略的内因，下周值得观察具体的变化。

　　二是据统计，10月份总共有59家上市公司减持，涉及减持股票数量为3.37亿股，累计减持套现市值为40亿元，而进入11月份，截至16日，半个月时间内，总共有148家上市公司发布了减持公告，涉及减持股票数量7.9万股，减持总市值接近80亿元。可见市场的反弹持续程度出现了严重的资金信用危机，市场一旦出现融资，市场的担心程度加重了市场的整理空间和时间，故此，下周重要的观察应该注意股东的减持比例和融资的规模上。

　　综上所述，下周市场确认了周五的缺口为向下的持续特征，短时间依靠自身很难修复，即便外力出现了支撑作用，但注意股东的减持野心和内在国内风险加大的民间借贷影响，总之，市场在下周即便出现了击穿2400点后反弹，力度也是很不客观。

　　操作中坚守结构性的波段机会

　　在操作中，首先建议投资者在这样的世道下切忌追涨。其次，对于结构性的行情给予充分的理解和认识，只有波段是唯一在当下实战实用的战法。