中证投资分析报告（1128）

星星草

周末效应再发酵 三连杀后宣泄是否已到尽头                张索清






　　周五A股市场继续在5日线下窄幅波动，沪指周线三连阴。因惠誉下调葡萄牙信评至垃圾级、德法两国在有关是否发行欧元债券问题上意见依旧相左，欧债问题飘忽不定仍压制着全球市场的做多热情，同时新三板、国际板等扩容传闻也此起彼伏，令周末效应再度发酵，两市成交再度刷新近期地量水平。截至收盘，上证综指报2380.22点，下跌0.72%；深证成指报9886.25点，下跌0.81%。沪市成交为462.5亿；深市成交为517.6亿，两市合计980.1亿。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市双双低开后试图展开反弹，但因周末效应作祟，市场跟进力量十分有限，导致股指在冲击5日线时受阻回落。午后，大盘回落速度明显放缓，沪指至2380点附近时有所企稳，但并未出现明显的回升，而是在2380点上方横向波动。14:00过后，中小盘个股下跌突然加速，导致市场重心进一步下移。

　　回顾本周市场表现，大盘可谓是相对坚挺。虽有10月份外汇占款环比出现负增长、汇丰PMI指标初始值大幅走低、德国拟拍卖的60亿欧元国债仅获39亿欧元认购、国际板、新三板扩容传闻不断等一系列负面消息打压，但市场对管理层政策微调的预期十分浓厚，逆回购或下调差别存款准备金率的呼声逐渐高涨，上述两方的相互抗衡下，股指并未出现凌厉杀跌，重心保持相对稳定，沪指基本沿着5日线窄幅波动，同时伴随成交量的大幅萎缩。具体到板块来看，市场结构性机会依旧存在，热点并没有消退，尤其是酿酒板块，该板块全周呈现逆势上涨态势，整体涨幅超过6%。

　　技术上，沪指在冲击3067点下降通道上轨时受阻，目前已经连续三周下挫，距离前期低点2307点也仅是一步之遥，而通过极度低迷的成交来看，因多空双方手中各有筹码，谁也不敢轻举妄动，导致股指暂时陷入胶着。分钟图上，MACD底背离的迹象越发突出，此时股指继续加速下行，恐为诱空陷阱。此外，近六年中央经济工作会议召开的时间基本在12月中上旬，今年召开时间或也不例外，在良好的政策预期下大盘或将逐步企稳，等待政策面的进一步明朗。操作上，下周关注2350点支撑，并留意官方PMI数据。