招商证券分析报告（1202）

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招商证券 (2011-12-01 16:26)
【正文】


    一、行情综述：

    周四沪深两市呈急剧放量，冲高回落之势。上证指数收报2386.86点，上涨53.45点，涨幅2.29%；深证成指收报9917.86点，上涨224.48点，涨幅2.32%；两市合计成交1788亿元，比前一交易日继续放大两成多。消息面上中国人民银行宣布下调人民币存款准备金率0.5个百分点，同时美联储联手五大央行救市外盘大涨，受多重利好因素激励A股高开后放量震荡上行，上证指数最高涨近90余点，在接近前期平台2440点附近遇阻回落，午后获利盘进一步回吐导致指数震荡下探，最终两市均收涨逾2%，成交量继续放大。

    二、市场分析：

    消息面上，央行在昨日晚间宣布了下调存款准备金率0.5个百分点的消息，我们解读为货币政策微调动作的开始，此次下调释放约4000亿资金，我们认为有两方面的因素：一是由于此前存准率高企制约了各大中小企业的资金面，不利于其后续发展，此次释放部分资金予以支持；二是对冲外汇占款下降的负面影响。同时今日出台的11月PMI指数首度降至49%反应了制造业萎缩情况，后续货币政策或有进一步动作。同时欧美央行联手救市为欧债危机的逐步解决奠定了基础。昨日相对低位放量杀跌可理解为洗盘动作，而今日量能释放过快，同时上证指数已触及前期平台2440点附近，预计短期需围绕2400点附近反复波动以震荡消化获利盘，之后有攻击平台位置的可能。2300点附近屡受政策扶持表明管理层认可该点位，可视为政策底区间。投资者在目前点位可保持一定仓位，并不建议盲目追高操作，可逢指数震荡回调时逢低关注优质品种。板块方面，煤炭机械类个股前期回调充分、医药板块受益十二五规划扶持，金融板块特别是保险券商受益存准率下调可予以关注。

    三、操作策略：

    指数遇前期平台阻力冲高有所回落，由于今日量能释放过快预计短期有一个围绕2400点反复震荡消化的过程。建议稳健型投资者逢低关注保险券商等存准率下降受益股、农业医药等政策受益板块；短线者跟随指数波动适当高抛低吸差价操作