世基投资分析报告（1213）

股票王

2300政策底失守 后市路在何方？                     罗燕苹




　　上周末欧盟峰会取得重要进展：其一不顾英国反对26国签订新欧元区财政协议；其二向国际货币基金组织(IMF)注资2000亿欧元；其三建立5000亿欧元的欧洲稳定机制(ESM)与4400亿欧元的欧洲稳定基金(EFSF)并行，以加固其金融防火墙。欧盟就加强经济一体化所达成的协议是朝着正确方向迈进的重要一步，不过并不是化解欧债危机的全面有效方案，欧债危机对国际金融市场影响仍将存在。

　　国内方面的内忧依然存在，中共中央政治局会议决定中国2012年将保持稳健的货币政策和积极的财政政策不变，中央经济工作会议今日召开，人民币兑美元汇率连续第9天跌停。受内外复杂因素的综合影响，今日两市呈现低开破位回调的趋势，沪综指低开低走盘中几度击穿2300政策底。明年宏观经济政策主基调不变给早盘市场带来一定的负面影响，沪综指低开早盘略有震荡冲高，不过指数瞬间翻红之后迅速调头下行，沪综指盘中几度跳水再创调整新低并将2300政策底击穿，好在恐慌盘仍未杀出。午后两市延续弱势震荡格局，沪综指盘中几度反弹跌幅收窄，但是量能的萎缩也制约了指数的反弹空间，无奈指数尾盘再度跳水失守2300。最终两市双双收出小阴线，成交量则是继续萎缩。

　　盘面看，今日蓝筹股整体拖累指数，题材股则是局部活跃，市场人气低迷。蓝筹方面，房地产、酿酒、玻璃、煤炭、水泥等板块明显拖累指数，房地产板块的领跌主要是受中共中央政治局表示明年要坚持房地产调控政策不动摇的消息影响，这给市场人气带来沉重打击。题材方面，新三板、ST板块、卫星导航等概念纷纷回调，水利、农业、锂电池等少数题材也是冲高回落。今日盘面变现萎靡，赚钱效应不明显，这将继续给指数施压。

　　目前看，欧债危机对国内市场的负面影响依然存在，投资者仍需关注欧盟各国的后续救市行动。国内方面，外资撤离的迹象继续呈现，这将继续给国内资金面施压。同时明年宏观调控的主基调不变使得之前市场关于货币政策放松的预期落空，投资者需要密切关注正在召开中的中央经济工作会议的最新表态。技术上看，经历连续四个交易日的缩量“十字星”之后，今日沪综指如期作出方向选择，今日2300政策底终被击穿，预计后市仍有惯性下探要求，沪综指2300有效失守之后重要技术支撑在2100附近。不过沪综指短线持续下跌之后，技术形态也将发出超跌信号，重仓者注意把握超跌反弹带来的减仓机会。





把握中央定调机会                   余炜






　　被喻为“定调会”的中共中央政治局会议于上周五召开，会议分析了明年的经济工作，为我们在2012的整体投资策略指明了方向。在我们最为关心的宏观经济问题上，中央强调会依旧实行稳健的货币政策以及积极的财政政策，维持政策的连续性和稳定性，要统筹处理好增长、结构、物价关系。仅从这样的言论，我们会感觉是老生常谈，貌似看不出有什么新鲜感，但我们要注意到的是在不同市场环境中相同的政策其含义具有明显的不同。我们知道，今年管理层把抗通胀是作为了的首要任务来解决，全年我们基本实行的是紧缩政策，这一年来对于存准率的多次上调以及加息，其目的都剑指通胀，尽管在年末我降了一次存准，但依旧无法掩盖资金面偏紧的事实。在上周，我们的国家统计局公布的11月的CPI数据显示已经快速下滑到了4.2%，这个数值是大大超出市场预期，通胀的拐点已经基本形成，而在本次政治局会议中，也明确讲到稳定物价水平仍然是一个重要任务，而非首要！据此我们可以判断，稳增长很有可能会成为2012年我们政策的主导方向，这一点从政治局会议上提出的“四个着力”就可以明显看出，尤其是把扩大内需放在了突出位置，其中特别强调了扩大消费的需求。由此可见，明年管理层在政策扶持的力度上必然会加大，不会再出现今年流动性如此吃紧的状况，逐步放松或许会成为明年的大方向。另外值得我们注意的是，明年我们财政政策扶持的重点会与之前有所不同，不会再支持新一轮大规模的投资计划，而是将更多的投入放在保障房、农业水利、中西部开发等领域以及促进消费上。

　　俗话说，要做好投资就必须紧跟政策的步伐，而从这次政治局会议上所透露出的投资机会我们觉得还是非常值得来关注。会议指出，要进一步夯实农业基础，加大“三农”投入，健全农业科技的创新机制，加强农田水利建设。近年来，“中央一号文件”一直青睐农业领域的发展，今年11月至今，农业政策也是密集，所以从趋势来看，明年的“一号文件”落入农业板块的口袋几乎是板上钉钉的事情，相关的投资机会也将孕育而生。其中我们觉得农田水利在接下来的一段时间里会受到政策面的多重扶持：除了今天召开的中央经济工作会议外，明年年初的中央农村经济会议以及全国水利工作会议都会为该板块注入强心剂。一些具有诸如农用水泵、节水灌溉、节水器材、排水管道、水质量监测等概念的个股或许将迎来一轮爆发式的行情。