银河证券分析报告（1219）

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银河证券：酝酿技术反弹

　　经过连续五周的调整后，本周市场并没有停止下跌脚步，反而加快了下跌速度。尽管周五调整速度有所减弱，但成交量的极度低迷反映投资者信心缺失。因此，虽然技术上面临反弹要求，但由于时近年底，资金面依然紧张，政策面也看不到实质性的松动迹象，预计反弹力度将较为有限，投资者还应静观其变，不宜盲目操作。

　　从陆续公布的11月份各项经济数据看，国内市场并不理想：总需求持续收缩，工业生产超预期下滑，上游资源品价格与工业品出厂价格大幅下滑。同时，房地产开发投资加速下滑，投资增速也如期下行。不过也有结构上的亮点，消费表现略超预期。国外市场，特别是欧洲市场还是保持低迷态势，消费有限，旺季不旺。

　　从周三结束的中央经济工作会议看，虽然对市场没有超预期的利好刺激，但其确定下来的稳中求进的工作总基调，以及在稳增长方面的措施可能会对货币政策产生正面影响，有利于缓解流动性压力。因此，虽然近期仍应远离市场，但随着下跌持续，风险释放和估值下降将为长期投资者提供一定机会。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2100-2245

　　下周热点低估值、成长股

　　下周焦点货币政策、外围市场