财通证券分析报告（1219）

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财通证券：超跌反弹一触即发

　　本周沪指在击穿998-1664点上升趋势线和2307点政策底之后进入“恐慌”阶段，周五在创出2170.75点本轮新低之后，展开了反弹，表明短期空头已近强弩之末。在政策底之后，市场底的到来已为期不远。

　　11月人民币贷款增加5622亿元，M1同比增长7.8%，创34个月以来新低，M2同比增长12.7%，M1与M2同比增速剪刀差已连续11个月为负。由于财政性存款在12月大量释放，预计2011年12月M2、M1将相继触底。M1、M2增速历来是股市兴衰的先行指标，超前周期大约在1-3个月。M1同比增速在10%以下，说明市场已经处于底部区域，一旦M1同比增速见底回升，特别是当M1与M2出现金叉时，往往意味着一轮行情的开始。

　　预计11月新增外汇占款仍将维持低位，加之春节前资金需求量大，预计12月将再次下调存款准备金率。无论基于流动性规模管理，还是经济运行的内在需要，政策信号转暖都将是真实、可信的。预期经济底将出现在明年二季度，如果股市底领先经济底六个月，那么现在就是底部；而如领先三个月，现在或1月份将出现市场底。目前A股市场被悲观氛围笼罩，投资者的情绪陷入低谷，投资者承受短期亏损的巨大心理煎熬，但苦尽甘来之时已不远，这个时候坚持远重于割肉。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间 2150-2350

　　下周热点新兴产业、农业

　　下周焦点货币政策