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[内参消息] 《恒富内参》2300点压力沉重,题材股风险依旧 01-19

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发表于 2012-1-19 08:48:39 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
2300点压力沉重,题材股风险依旧


      
    周三, 沪深两市今日早盘双双跳空高开,进入集合竞价后沪指小幅回落随即震荡上升,有色、券商股轮翻上涨,核电核能、水泥股等热点不断出现,但因银行地产板块走势低迷,两市股指再度走低。午后两市做多动能后继乏力,空头再度得手,股指震荡下滑,一度出现小幅跳水,中小盘股大幅下跌,创业板指再创新低。临近收盘,多方退守沪指五日线附近,反弹前景扑朔迷离。截至收盘,沪指下跌32点,跌幅1.39%,报2266.38点,成交806.6亿元;深成指下跌148.82点,跌幅1.61%,报9115.27点,成交646.6亿元。中小板指数收盘报4062.33点,下跌-125.44点,跌幅-3%。创业板指数重挫5.70%,报624.91点。
    板块方面,有色金属冲高回落,从涨幅超过5%跌至绿盘,水泥板块以红盘报收;券商股、核电股冲高回落;医疗器械、食品行业、环保行业、生物制药、智能电网等板块跌幅较大。两市上涨个股仅两百余家,江南红箭、西部材料、亚太科技、罗平锌电、利源铝业、中珠控股、明泰铝业、广晟有色、深信泰丰等9只个股涨停,下跌个股近两千家,跌停近50家,创业板内跌停个股超过30家,个股跌幅惨重。
    股指期货方面,股指期货合约未能延续周二强劲升势。周三全线收低。主力2月合约IF1202早盘一度升穿2500点,尾市报收于2441.4点,跌54.4点或2.18%,较现货升水19.21点,持仓增加6073手。沪深300现货指数跌1.56%,报2422.19点。
    消息面:从流动性方面来看,虽然央行昨日开展了1690亿元的14天逆回购操作,但未能改变货币市场的资金紧张局面,上海银行间同业拆放利率继续大幅上涨,其中,隔夜及两周拆借利率大涨超过80个基点,一个月的拆借利率涨幅更是超过140个基点。在此种情况下,为了缓解节前紧张的资金面,即使央行节前不再下调存款准备金率,也不排除明日央行再度进行逆回购操作。沪市首份年报“难堪”、招商银行和中信银行拟发债700亿、高新区近日出台“新三板”企业上市扶持政策等消息也对市场热情也形成一定的压制,导致股指重心有所下移,特别是创业板基本将昨日涨幅悉数吞没,并创出历史收盘新低。
    综合分析,中小板、创业板指数跌幅更大,特别是创业板指数呈现出阴包阳走势,极大的打击了人气,而造成这种情况的原因就是批露的基金四季报出现换仓,其主要资金转移到蓝筹中,抛弃中小市值个股。整体来看,目前距离春节收官仅剩下两个交易日的时间,在没有突发利好支撑下,建议短线投资者不宜重仓过节。风险点在于:一是节前可交易的时间仅剩下8个小时,且距离上方主要技术压力位较近;二是创业板的暴涨暴跌极大的伤害了投资者的参与热情,导致短线操作难度加大;三是长假期间A股将脱离外围市场五个交易日,期间的外汇、期货、股票等波动难测。考虑目前市场方向仍不明确,节后消息面存在不确定性,节后有无行情取决于有色、煤炭板块是否还能继续做多,如果机构也只采取快进快出的手法,则行情夭折的可能性又在加大,投资者可继续观察这两个板块调整的力度。操作上,稳健型投资者仍可逢调整时进场,选择有色、煤炭类个股进行短线操作。

远离高估值,持币过节待机

    操作建议:周三,大盘走势令人失望,股指未能再接再励,反而走出冲高回落的走势,使得刚刚高涨的人气再告低迷。以创业板为代表的小盘股结束一日游行情,再度被打回原形,创业板指更是创出了新低,使得昨日追涨的资金尽数被套,从而形成了不佳的预期,严重的挫伤了参与者的积极性。不过毕竟目前已临近春节,维稳预期较为强烈,所以短线A股市场的调整空间相对较小。预计余下两个交易日走势会主要以平稳震荡为主。

     操作策略上,及时卖出手中涨幅较大的有色、煤炭等强势品种,伺机等待调整充分后再度进场,继续远离涨幅较大,估值偏高,股东套现迫切的题材股,持币放心过节。就市场短线机会而言,依然可以对于前期走势强劲、股性较强,而近期跌幅较大,技术背离较远的低市值品种,快进快出。

房地产:新开工继续下滑 成交有所反弹

    销量:本周楼市继上周大幅下降后有所反弹,我们跟踪的重点城市销量指数环比上升18%(其中一线城市成交量与前周持平,二线城市环比上涨28%),主要是基数低的原因;同比下降37%,比09-11 年均值分别下降44%、21%和8%,比08 年均值上升19%。
    价格:本周房价环比略涨,我们跟踪的重点城市房价指数环比上周上涨1.2%(其中一线城市上涨2.9%;二线城市上涨1.4%),同比下降6%。较08-10 年均值分别上涨50%、37%和4%,较11 年下降3%。
    库存:我们跟踪的重点城市库存消化指数本周略降2%,为193。近期库存消化指数的下降主要是新增库存减少所致。一线城市库存指数较上周微降1%,为137;二线城市略升1%,为132。
    未来成交展望:我们认为1 月份全国楼市销量环比和同比均下降的概率较大,2-3 月随着银行信贷额度的增加,销量将出现环比上升。全年行业景气呈现U 型走势,上半年销量驻底,下半年房价见底。
    二手房市场:成交大幅反弹。北京1111 套,环比涨53%,较11 年均值跌52%;深圳成交623 套,环比涨56%,较11 年均值降57%;杭州213 套,环比64%,较11 年均值降11%;天津565 套,环比涨28%,较11年均值降36%。房价方面,天津二手房价小幅反弹3%。

分析:
    国家统计局公布的2011年房地产运行数据显示,全国房地产开发投资61740亿元,同比增长27.9%。房地产投资增速的增幅回落明显,其中12月单月同比增速为12%,比11月增幅下降8个百分点。全年而言,房地产投资单月高点出现在6月、9月和12月三个月份,6月和12月的高点符合历史规律,主要由于开发商竣工报备高峰所致。而今年另一个新出现的投资高峰为9月,我们判断应与9月份保障性住房的大规模开工建设有关。
    2011年全国商品房销售面积10.99亿平方米,同比增长4.9%,增速比上年回落5.7个百分点。由于今年一二三线城市受调控影响带来的成交量萎缩,四五线城市销售面积占比较年初上升了9个百分点,达到73%。而值得关注的是,调控的持续使得销售的减速逐渐传导至这些上半年增速表现仍比较稳定的低级别城市,使其销售增速从上半年的月均20%左右下降至12月的14%。从我们监测的主
要重点城市来看,目前的库存去化月数为15个月,全国平均数或将低于此标准,但由于受到销售去化持续减速以及向低级别城市蔓延的影响,我们判断全国的库存水平仍将在2012年一季度继续攀升。
    2011年全国商品房销售额59119亿元,增长12.1%,增速比上年回落6.8个百分点。销售均价为5377元/平米,同比上升6.9%。从最终公布的房价上涨幅度来看,应算符合年初中央及各地政府制定的全年房价控制目标(低于GDP 增幅或低于10%等)。由于今年各地采取限制高价房入市以及临时管理高价房备案等各种手段完成房价控制目标,这样的全国房价涨幅数据应该并没有太多惊喜。
    从12月的情况来看,先导指标持续恶化:销售增速、资金来源增速、开工建设增速、土地购臵增速全面下滑,预示着投资增速亦将继续下行,维持12年投资增速15%的判断。12年中央坚持调控房地产的方向不动摇,行业仍将处于深度调整状态。伴随调控效果的显现,调控政策将趋缓,现在政策的预调微调也印证了这点,预计较好的投资机会或在2季度出现。目前行业仍处寒冬,销售、建设、融资等情况依然向下,板块仍将震荡筑底。



恒富导航仪

行业热点解析:从板块资金流向来看,今日资金主动性流入的前三名分别是:有色金属、券商、运输物流,其金额分别为:15.18、3.19、2.01(亿元)。今日资金主动性流出的前三名分别是:医药、电子信息、化工化纤,其金额分别为:13.72、10.95、9.55(亿元)。

券商板块:从净利润率和净资产收益率上看,大部分公司的净利润率接近30%或在30%之上,净资产收益率大部分在5%以上。其中,大公司的净资产收益类和净利润率都比较高,这是因为大公司的业务收入来源比较丰富,业务收入稳定,受行情波动的影响相对较小。2011年1-12月,全行业股票承销额同比减少47.9%,IPO规模有所下降。债券承销规模同比增长40.5%。

随着新股发行制度的变革以及通货膨胀率的下降,制约股指走势的短期因素有望缓解,市场将走出一段上涨行情,沪深两市交易额开始放大,股指上升,有利于券商业务收入的增加。

从今日资金流向上分析,据恒富资金监测平台显示,华泰证券(000776)、长江证券(000686)1、3日资金净流入量较大,近期机构、大户资金连续小幅净流入,可逢低关注。




1、吉林森工(600189)研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    我国是一个森林资源相对缺乏的国家,森林覆盖率18%和每公顷蓄积量67.2,远低于全球30%的覆盖率和每公顷110立方米的蓄积量。木材价格长期趋势看涨。由于国家从1998年开始实施“天然林保护工程”,国内木材供给缺口不断增大,国内木材价格从长期看将不断上涨。同时,由于目前世界上主要原木输出地,相继出台了限制出口原木的政策,导致国际原木供应量难以保证,在一定程度上加剧了这一趋势。
    近年来,国家对林区实施禁伐、限伐的政策,适合制作家具和地板的板材供应量减少。据了解,吉林、云南、广西等生产板材的大省均表示将大幅减产。国外方面,俄罗斯、马来西亚等国也相继出台减少板材出口的政策。根据林产工业协会发布的信息,马达加斯加地区的黄檀木、乌木等一些珍稀濒危树种正在迅速减少,而这些板材主要被用于制作传统风格的红木家具,以进入中国高端古典家具市场。  据了解,国内人造板生产“大腕”吉林森工露水河板材,继今年初的涨价后,正在酝酿明年的涨价,据称涨价时机和幅度还在商榷。另外,其他板材生产商如爱格板等进口板材也加入这一轮涨价潮。德国爱格板材中国总代理商钟红文透露,今年由于运输成本、原材料价格等的上涨,爱格板材年内三次涨价累计幅度为9%,而明年的上涨势头也难以抑制,预计可能上涨15%。
2、投资亮点
    公司刨花板定位中、高端市场,采用世界先进的设备生产,产品品质佳,市场认可度较高。“露水河”牌刨花板是我国刨花板第一品牌,广受业内好评,公司目前刨花板的设计产能为45.1万立方米。目前除江苏建成10万立方米产能的刨花板生产线外,在广东地区公司更有长期的人造板产能投资计划。
    珍贵树种、需求旺盛,木材价格长线趋涨。公司1998年与森工集团下属红石林业局签订为期40年的森利租赁协议,以租金加育林基金模式开采。公司租赁林木生长于长白山山脉,多为优质红松、樟子松、橡木、楸木等珍贵树种,品质较内蒙与黑龙江等地出产的落叶松高,倍受市场欢迎;且受国家“天保”计划影响,年采伐量有限,供不应求使木材价格长线趋涨。
    资源与成本具有一定优势。公司的主要业务是木材与人造板生产。公司的木材资源丰富;拥有30 万公顷林业资源,其中80%为天然林,20%为人工林。原材料自给率达到40%;公司2010年木材可采伐量20.2 万立方米左右。去年12月20日,吉林森工表示,为了规避房地产业务经营风险,以4500万元出让其所持的吉森置业45%股权给国内某知名大型房地产企业,并称“将逐渐退出房地产行业投资”。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示: 近三周以来,大户单增持迹象明显,一度连续出现净流入的状态,而机构单在出现单日流入后锁仓迹象明显。在国家加大节能减排投入和林业资源稀缺性的事件驱动下,该股投资价值有待挖掘。
三、恒富技术解读

上图分析显示,3、5、10日主力力道周期全部翻红,短期主力控盘力度偏强。此外,机构单基本锁仓,未见流出迹象,且大户单买入量大于卖出量,股价依托日BOLL通道下轨支撑,不断消化中轨附近压力。从通道压力位分析,该股上方压力位于8元,短线依然还有上涨空间,可留意。
四、风险提示及投资建议
同业竞争加剧给公司经营带来的压力;森林灾害等风险。
预计公司2010-2012年EPS分别为0.34元、0.37元,参考林业及家具制造业上市企业估值, 给予该股“谨慎推荐”投资评级。
关注区间:6.10—6.40元 止损价6元







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