【陈晓阳】“两会”前夕趋稳情结促使上行继续[ 2012-02-17 16:42 ]

天机007

尽管本周市场多空消息面较为复杂纠结，但大盘还是能够不断出现反弹新高，唯一不足的是股指上行节奏较为疲弱不振。接下来，一年一度的“两会”即将召开，趋稳情结充满整个市场。如何看待当前持续弱势反弹，下周大盘又将何去何从呢？

由于近期货币数据明显低于预期，引起了一连串的扰虑反应。信贷额度较少显示实体经济对信贷需求下降，表明企业和居民对经济活动的预期较为悲观。而本周五回购利率上升，又反映出当前流动性仍处在偏紧格局。时下内需不振、外需回落，主导产业地产和汽车等下游需求并未明显起色，可见新年之后新开工带来的阶段性补库存并不具备持续性，说明宏观景气短期反弹后仍陷入低迷，现在争论经济见底的确认还为时尚早。在经济底存在较大不确定性的背景下，上市企业盈利预期也将打折扣，中线角度使得上市企业股价失去上涨基础，这为以后上涨行情留下来隐患。

然而本周行情并没有因基本面不利而改变上行趋势，相反沪指继续迭创新高。这就应验了实体经济不佳需求放缓，短线内并不影响对于股市这样的虚拟经济环境，在节后资金面逐步改善预期激发的上涨行情。因为进入2月份之后，伴随企业经营活动，货币信贷数据恢复正常水平，应该会超出1月数据，加上社会存款回流银行，银行放贷能力增强，市场流动性就会逐步改善。与此同时，发改委称2月份CPI将会出现明显回落，这为进一步宽松流动性提供了市场环境。而最新消息上，央行将2012年广义货币供应量M2初步预期增长定在14%左右，略高于2011年，显示今年流动性比去年将会宽松。尽管1月末M2同比出现回落，但是在宽松货币预期之下以及流动性正在改善背景下，2月份M2有望出现拐点的可能。经验表明，在M2出现拐点之后，往往伴随股市出现阶段性反弹趋势。退一步而言，即使当前流动性改善节奏较为缓慢，但是接下来，行情将会进入了一年一度的“两会”召开前夕。历年来，两会前夕在其良好的会议气氛下，多以上涨为主，尤其是提前透露出来的会议提案将会激发相关题材机会的热情炒作，当然今年也不会例外，特别是今年是党的十四大召开，在其预期下，股市行情理应会有较佳的表现机会。基于以上基本面分析，让我们了解到，在流动性宽松预期环境下，加上“两会”前夕的做多氛围，此轮反弹行情仍将延续。其节奏上，虽然并不排除股指出现宽幅波动，但是阶段性上涨趋势暂时不会改变。因此，投资者在操作上，对于前期深套的投资者仍可耐心守股待涨，在机会选择上，可以对水价、电价等价格改革刺激的题材，以及二线地产、电子等行业景气复苏的优个股重点关注（陈晓阳）。