券商个股精选 大冶特钢等6股投资价值突出

天机007

大冶特钢(000708)2011年年报点评:"高端+差异"铸就精品特钢 000708[大冶特钢] 钢铁行业研究机构：中信证券(600030)分析师： 蒋玉娇
撰写日期：2012年02月27日盈利预测、估值及投资评级:维持公司2012/2013年EPS分别可达1.40/1.50元的预测,当前价11.52元,对应2012/2013年PE8/7倍,给予目标价15.00元,维持"增持"评级。 　　宝新能源(000690)2011年年报点评:三期投产临近,资产价值突出 000690[宝新能源] 电力、煤气及水等公用事业研究机构：中信证券 分析师： 吴非，王海旭
撰写日期：2012年02月27日提高评级至"买入\"。预计公司2012--2014年EPS为0.25/0.36/0.37元(电力主业为0.22/0.32/0.33元),对应P/E为14.1/10.0/9.6。鉴于公司梅树园三期电厂业绩有望于2013年全部体现,给予电力主业2013年10倍合理P/E,对应3.2元;其他资产合理估值对应1.4元,合计对应目标价4.6元,提高评级至"买入"。 　　合肥三洋(600983):业绩略低于预期
　　600983[合肥三洋] 机械行业
　　研究机构：中银国际证券 分析师： 刘会明 撰写日期：2012年02月27日

　　合肥三洋11年实现营业收入38.9亿元,同比增长27.6%,实现净利润3.2亿元,同比小幅增长6.4%,每股收益0.6元,业绩低于我们此前预期约10%。主要原因是去年销售费用同比大幅提高56.8%,我们对12-14年每股盈利预测分别为0.7元、0.8元和0.94元,给予13倍2013年市盈率,维持目标价10.13元不变,并维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　去年销售费用同比大幅提高56.8%,达到8.26亿元,使得销售费用率从10年的17.3%提高到11年的21.2%。公司毛利率从10年的33.1%小幅提高至11年的35.3%,管理费用率略有下降,从10年的4.77%下降至11年的4.47%。净利率则从10年的9.9%下滑至11年的8.25%。
　　在行业需求放缓的情况下,公司有望依靠技术优势保持领先于行业均值的利润率水平。同时,变频电机和"帝度"品牌冰箱将成为新的利润增长点。
　　11年底,公司提出"532"发展战略,即用5年时间,打造白电、核心零部件和生活电器等三大品类,实现销售收入200亿的目标。
　　我们认为,产品品类的逐步增加以及规模的扩大有助于公司保持较快的收入增长。但长期来看,新品类的利润率难以与洗衣机相当,预计未来利润率水平可能下降。由于原材料价格相对去年有所下跌,12年各产品毛利率有望略好于去年。其中,洗衣机、微波炉和电机毛利率有望分别达到37.4%、22.2%和19.7%。而冰箱业务尚处于推广阶段,规模较小,因而毛利率可能较低。
　　评级面临的主要风险
　　房地产市场调控对于家电需求的影响;
　　家电行业相关政策的不确定性;
　　公司对于变频电机和冰箱业务能否顺利推广。
　　估值
　　考虑到行业整体需求放缓以及费用上升等因素,我们将12-13年每股盈利预测分别从0.84元和1.02元下调至0.7元和0.8元,对2014年每股盈利预测为0.94元,给予13倍2013年市盈率,维持目标价10.13元不变,并维持买入评级。
　　北京科锐(002350):充分享受配电投资快速增长 002350[北京科锐] 电力设备行业研究机构：大同证券(博客,微博)分析师： 蔡文彬
撰写日期：2012年02月27日盈利预测与评级目前市场一致预计公司2012、2013年EPS分别为0.82元和1.04元,对应市盈率分别为24.86倍和19.41倍,我们认为公司未来的经营情况将随着配电网建设的全面推进而持续向好,加上公司国家电网的背景,综合考虑,我们给予公司"谨慎推荐"评级。 　　长海股份(300196)业绩快报:2011年业绩符合预期
　　300196[长海股份] 非金属类建材业
　　研究机构：瑞银证券 分析师： 密叶舟 撰写日期：2012年02月27日

　　11年业绩符合预期
　　公司发布业绩快报,2011年营业总收入4.44亿元,同比增长17.85%;归属上市公司股东净利润5862万元,同比增长18.28%,符合我们的预期。
　　募投项目开始逐步释放业绩
　　公司募投项目新增的短切毡和湿法薄毡项目已经于11年4季度开始贡献业绩,4季度收入环比增长了12%。公司的净利率水平也呈环比回升的态势,4季度净利率为14.4%,环比回升幅度较大,我们认为主要是受益于高毛利产品湿法薄毡占比的提升,我们预计12年上半年7万吨玻纤纱项目的投产将进一步提升毛利率水平。
　　12年国内外市场需求恢复的速度有望超预期
　　公司产品接近50%是出口到欧美等海外市场。我们相信,随着欧美经济的恢复,公司海外市场的订单状况有望逐步改善;国内宏观经济政策若进一步放松有望提升国内需求。我们预计,公司的产品价格和销量有望在1季度触底回升,12年的盈利水平或将超越市场预期。
　　估值:维持"买入"评级,目标价25.63元人民币
　　目标价的推导是采用基于现金流折现法、并包含影响长期估值因素的瑞银VCAM估值模型,其中WACC为10%,贝塔系数为1.19。目前股价对应的12E/13E的PE水平为16x/11x。
　　中天科技(600522):关注预制棒和电力线缆业务的发展 600522[中天科技] 通信及通信设备研究机构：东方证券 分析师： 吴友文 撰写日期：2012年02月27日

　　投资建议:我们预计公司2012-2014年EPS为1.11、1.36、1.49元。基于WACC=10.18%,永续增长3%,合理估值中枢为22.08元,约合2012、2013年预期PE为19.89倍、16.23倍,基本匹配同类股票2012年估值中位数19.77x。考虑2011年业绩所体现出的光纤价格对公司盈利能力的负面影响较大,未来价格仍然有向下的可能性,且当前PE估值水平与行业平均水平无显著优势,因此下调公司评级至"增持"。