证券通每日板块热点透析（0307）

船长

2012年03月06日 15:50  证券通
数据来源：证券通


板块名称 市场表现
调研结论
行业评级
个股亮点

传媒
政策扶持对板块构成支撑作用，行业后期经过整固后，仍有上行空间。
十七届六中全会通过的纲领性文件将打开传媒行业的发展空间，面向十二五规划和三网融合，以及文化大发展繁荣纵深推进，行业龙头、商业模式好的公司将有超越市场的潜力。
☆☆☆★
独立电视节目提供商在中国极具发展前景。光线传媒作为国内领先的节目制作公司将受益于这一趋势；光线传媒拥有节目制作和发行平台两大核心优势，未来有望逐步从娱乐节目制作向其他电视节目、电影、电视剧制作延伸，发展成为全产业链运营的大型传媒娱乐集团。未来三年盈利高速增长有望驱动股价表现。开来资讯综合评级“增持”。

化纤
估值偏低推动板块出现超预期的表现，后期行业有望出现持续上行。
一季度化纤产品涨价的势头将持续，主要理由来自于季节性需求和替代品两个方面，一，需求方面，2月中下旬开始，下游纺织行业将进入传统旺季，二，替代品方面，棉价预期向好，将利好整个化纤行业，尤其是与棉花替代性较强的品种。
☆☆☆★
桐昆股份去年四季度业绩超预期，与公司规模优势、良好的库存管理和对原料的判断是分不开的，按照11-12月比较悲观的产品与原料价格走势，考虑到公司今年仍有产能扩容，公司2012年的较为悲观业绩也将在1.0-1.1元之间。目前，棉花协会呼吁棉花收储价格从目前19000元左右提高到21000元/吨，最终需要发改委敲定；棉花价格若上涨带动化纤价格行情，公司是稳健的棉花价格上涨的弹性标的。开来资讯综合评级增持。

造纸
估值偏低使得板块近期表现活跃，经过调整后，板块有反弹潜力。
2012年将是纸业中长期改善的起点，逻辑在于：1、需求稳定增长：中国的造纸行业是一个消费、生产在国内，原料在国外的市场，这使得纸业的消费主要看国内，国外的变化对纸业的消费影响相对较弱；2、供给增长减速：国内纸业消费量相对稳定增长，供给改善将是行业机会出现的大逻辑，而预计供给2013年将明显改善；3、行业盈利弹性将变大：过去几年纸业链条上的利润更多的留在了制浆环节反映了制浆和造纸环节的不同的供需关系，随着海外浆产能释放高峰的来临，未来产业链上的利润可能向造纸环节转移，这将给纸业公司带来更大的业绩弹性。
☆☆☆★
晨鸣纸业作为造纸行业的龙头代表企业，与印刷包装公司对比，具备极大的优势，而其市值却是印刷企业的2倍而已，这种程度的偏差代表了投资者对造纸企业悲观看法过度，随着8月份纸品价格的止跌和四季度旺季的到来，以及行业十二五规划的制定出台，造纸公司如此低的估值水平有望被修复，开来资讯综合评级“增持”。


评级说明
☆★★★回避
☆☆★★中性
☆☆☆★增持
☆☆☆☆推荐