13日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　工信部发布船舶工业发展规划
　　央行：居民首套房贷款必须给予保证
　　周小川直言降准空间大 分析师称3月或有一次　　二、主力动向曝光
　　九基金公司齐降仓位 战略减持金融股
　　机构潜伏3只筹码集中度上升股
　　公私募一致谨慎：2500点附近有压力
　　三、今日股评家最看好的股票
　　安泰科技、铁龙物流、华夏幸福
　　
一、重要新闻点评
工信部发布船舶工业发展规划
　　记者昨天从工信部获悉，《船舶工业十二五发展规划》已正式发布。《规划》要求，十二五期间海洋工程装备制造业销售收入达到2000亿元以上，船舶工业销售收入较2010年翻倍。
　　《规划》明确，十二五时期，船舶工业将进入由大到强转变的关键阶段。一方面经济全球化和国际贸易深入发展，科技创新孕育新机遇，船舶工业发展领域不断拓宽；国内宏观经济形势和融资环境持续向好，海运贸易和海洋经济发展空间广阔；我国船舶工业仍将处于成长期，产业基础更加雄厚，依然具有劳动力、技术、资本、市场等综合比较优势，承接世界造船中心转移的大趋势没有改变，中国有条件推动船舶工业再上新台阶。
　　另一方面，国际金融危机影响深远，世界经济增长速度减缓，全球船舶运力和建造能力过剩，造船市场有效需求不足；需求结构出现明显变化，散货船等常规船型需求乏力，高技术船舶和海洋工程装备需求相对旺盛；国际海事新标准、新规范频繁出台，船舶安全、绿色、环保要求全面提高，先进造船国家加强技术封锁，不断构筑技术壁垒；世界造船竞争格局面临深度调整，市场竞争将更加激烈。
　　中财简评：具体来看，《规划》已明确提出将支持企业加大对高技术船舶、海洋工程装备及重点配套设备的研发。包括鼓励设立船舶科研基金，支持重点企业开展研发。该消息对船舶制造类板块构成利好，在该利好推动下，近期中国船舶等股已有明显的启动迹象。

央行：居民首套房贷款必须给予保证
　　昨天上午，十一届全国人大五次会议举行记者会。中国人民银行行长周小川、副行长胡晓炼(负责货币政策等业务)、副行长刘士余(负责金融稳定等业务)、副行长兼国家外汇管理局局长易纲(负责外汇管理等业务)就货币政策及金融改革回答中外记者的提问。
　　在回答银行暴利是否主要和现阶段存在的利率管制以及金融市场准入门槛较高等因素有关时, 周小川直言：这个问题要有一个定义，用暴利这个词恐怕有些过分了。但是，相对于其他行业，去年银行业的利润状况确实是不错的。
　　在被问及在世行行长佐立克即将离任之际，很多人呼吁支持提名您来做世行行长，您有什么考虑？时，周小川说：这是最近出来的消息，我觉得可能大家需要更多地了解世界银行这个机构和历史，大家会看到，实际上世行行长一直都是美国人，尽管G20说过，以后国际货币基金总裁、世行行长人选的范围可以有所调整，但至少到目前为止还没有发生，所以我认为不用操心这件事。
　　中财简评：即之前各地地方政府偷偷放松本地地产业打压政策后，中央七部委近日表示居民首套房贷款必须给予保证，且有继续优惠政策出炉的预期，这表明地方的意见中央终于开始接受，同时也说明今年下半年地产业的生存环境将得到大大的改善。二级市场上，近期部分地产股表现极为活跃，不排除该利好出炉后，相关个股将出现见光死的可能。

周小川直言降准空间大 分析师称3月或有一次
　　绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策是松或者是紧。中国人民银行行长周小川在3月12日的答记者问中表示，中国的存准率水平在上世纪90年代末期只有6%，从国际上看，其他一些国家的存款准备金率还有过更低的水平，因此空间很大。
　　周小川在去年的货币政策实质性收紧过程中也曾公开表示，存准率上调没有上限，引起广泛的讨论和市场担忧，而尽管在去年的六次上调后央行又实行两次下调，目前20%左右的法定存款准备金率仍然处于相对的历史高位。
　　中财简评：周小川直言降准空间巨大无疑是昨日尾盘两市诡异拉升的关键所在。对此，有机构预见，央行将在2012年下调存款准备金率4次，以补充市场流动性，其中一次下调将会在3月份进行。由此可见，在经济危机后我国实施几年的稳健货币政策将于今年下半年开始进入转向期。
　
二、主力动向曝光
九基金公司齐降仓位 战略减持金融股
　　在经历了上周的强势调整之后，A股在本周继续调整态势。截至12日收盘，沪指报收2434.86点，跌幅0.19%；深成指报收于10300.50点，跌幅为0.33%。
　　这或是机构投资者对其减仓行为的延续。
　　海通证券研究数据显示，2月24日至3月8日期间，主动管理股票与混合型开放式基金(不含偏债混合型)的双周平均股票仓位，由上期的82.59%下降至78.97%，减少了3.62个百分点，处于2006年以来的中高水平。
　　上周的确减持了一些金融股。上海一位基金经理12日向记者确认；在上周操作中，所在公司战略性地减持了部分金融保险股，并非对后市悲观，A股的原有逻辑仍在，跌时不休，涨时难停。
　　金融股被抛售迹象还在持续。12日收盘，数据显示，银行股当日资金净流出达4.56亿元，板块排名第三，仅次于房地产和化工板块。
　　金融股被抛售
　　最新公布的2月CPI同比上涨3.2%，以及前两月工业增加值累计同比增11.4%，均低于市场预期，表明目前经济仍在逐渐放缓，机构投资者开始显示出对后市的谨慎态度。
　　海通证券的研究数据显示，基金规模排名前十大的基金公司的双周平均仓位为80.08%，与上期相比减少了3.39个百分点。
　　具体来看，十家公司中仅景顺长城仓位小幅上升1.57个百分点，其余9家公司一致减仓，以诺安基金公司减仓幅度最大，减仓10.53%；主动增减仓方面，景顺长城主动增仓1.40个百分点，其余9家均主动降低仓位，诺安基金则主动减仓10.70个百分点，幅度较大。
　　大型基金公司减仓的数据，同样在国都证券的监测系统中得到体现。
　　国都证券研究员肖世俊的跟踪数据显示，上周测算的62家基金管理公司中共有48家选择了主动减仓，约占公司总数的八成。其中42家基金的主动减仓幅度在0至3个百分点之间，还有6家基金的主动减仓幅度在3至5个百分点之间。
　　来自民生证券的数据显示，上周平均增配强度较大的行业主要有食品饮料业、农林牧渔业、医药生物业、金属非金属业等行业；而基金平均减配强度较大的行业主要有金融保险业、交通运输业、造纸印刷业、木材家具业等行业。
　　上述基金经理坦言，两会间宣布下调经济增长目标至7.5%，一定程度上令市场情绪受压，且前期市场超跌反弹驱动力有所减弱，市场注意力转向两会热点预期的兑现情况。
　　市场短期调整
　　市场在强势连续反弹七周后，终于在上周迎来第一根周阴线，预示短期有技术性调整需求。
　　如此背景下，基金仓位谨慎是否暗示对后市的看淡？
　　基于对经济增速、政策、流动性、估值、情绪等的综合分析，我们认为短期内市场上多方力量稍强，短期内市场震荡幅度可能加大，底部逐渐抬升。天治基金宏观策略分析师寇文红认为，行业轮动加快，之前上涨较多的行业可能出现调整，调整比较充分的消费类开始登台唱戏。
　　记者了解到，多数基金经理认为在通胀回落趋势不变、货币政策仍有望维持实际宽松的背景下，3月份的市场仍可保持乐观。如果市场短期出现震荡调整，投资者又将迎来较好的投资时点。
　　对于后市的把握，博时基金投资经理邹倚天透露，下一阶段比较青睐两个板块。
　　一个是食品饮料，从2011年报、2012年一季报分析，受制于过去一段时间的高成本压力，今年CPI下降对其成本降低有较大帮助，该板块表现可能超过大盘。另一个是券商板块 ，一方面市场人气复苏，另一方面证监会推出新业务、新产品的速度快了很多，资本金比较充裕的龙头券商将受益于创新业务的推出，值得期待。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

机构潜伏3只筹码集中度上升股
　　逾五成股东人数减少
　　雄厚的资金实力、专业的投研能力是机构投资者有别于中小投资者的两大特征。与普通投资者相比，充分的调研分析往往可令机构寻觅到潜在的牛股，随后即动用大资金低调建仓；反之，当意识到所持标的估值高企时，机构则会毫不犹豫地将手中筹码减持。在此背景下，上市公司年报中所透露出的股东人数变动情况，颇具投资参考价值。
　　《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，截至3月12日，已披露年报的公司显示去年四季度沪深两市共有211家公司股东持股趋向集中，占已披露年报公司总数的51.46%。其中，有35只个股筹码集中度超10%，而大连三垒、隆华传热和尔康制药等3只个股的股东人数下降均超三成。
　　大连三垒
　　股东人数下降56.20%
　　筹码高度集中的背后，是机构在去年四季度的大幅加仓。大连三垒去年四季度的前十大流通股东中有8家机构投资者，机构合计持有501.64万股，合计持有流通盘的22.61%，较上期的5.83%上升16.78个百分点。其中，中国人寿保险产品和泰康人寿保险产品合计持有257.92万股；中原证券持有71万股，西南证券持有30.72万股。去年四季度的股东人数为21541户，到了四季度末的股东人数下降至9435户，筹码集中度上升56.20%。
　　从2011年年报业绩来看，公司每股收益1.08元，每股净资产9.5元，每股公积金6.3295元，每股未分配利润1.9467元，每股经营现金流0.65元，净资产收益率25.55%，主营收入同比增长9.90%，净利润同比增长25.06%，同时公司2011年还推出了每10股转5股派1.5元（含税）的分配预案。
　　公司表示，2012年度预计营业总收入26000万元；预计实现利润总额11000万元。
　　中原证券预计2012年和2013年公司实现净利润分别为1.00亿元和1.16亿元，每股收益分别为1.00元和1.16元。按照公司2月29日收盘价22.79元计算，2012年和2013年对应估值分别为22.79倍，19.65倍，给予公司增持评级。
　　隆华传热
　　股东人数下降41.24%
　　隆华传热去年四季度的前十大流通股东中有7家机构投资者，机构合计持有259.16万股，合计持有流通盘12.95%。其中，有2家券商担保账户合计新进持有138万股，3个券商集合资产账户合计新进持有76万股。股东人数较上期减少41.24%，筹码趋于集中。
　　从2011年年报业绩来看，公司每股收益1.22元，净利润同比增长54.94%，同时公司2011年还推出了每10股转10股派3元（含税）的分配预案。
　　中信证券预计公司2012-2014年净利润分别为1.11亿元、1.47亿元和1.98亿元，给予公司目标价35元，对应2012年估值为25倍，首次覆盖给予增持评级。
　　尔康制药
　　股东人数下降30.29%
　　尔康制药去年四季度的前十大流通股东中有9家机构投资者，机构合计持有991.64万股，合计持有流通盘21.56%。其中，新进4家基金合计持仓531.64万股，占流通盘的50.72%，其中金鹰中小盘精选基金持仓255.64万股，为流通盘第一大股东；新进1家券商持仓92.00万股。股东人数较上期减少30.29%，筹码高度集中。
　　从2011年年报业绩来看，公司每股收益0.79元，每股净资产5.76元，每股公积金3.9440元，每股未分配利润0.7588元，每股经营现金流0.41元，净资产收益率27.66%，主营收入同比增长67.18%，净利润同比增长77.26%，同时公司2011年还推出了每10股转3股派3元（含税）的分配预案。公司表示，公司预计2012年1月－3月净利润比上年同期增长72.36%-93.90%，盈利3200万元-3600万元，上年同期盈利1856.60万元。业绩预增原因是公司品牌形象的提升和行业内竞争优势的进一步加强，业绩增长保持稳定。
　　东海证券认为，尔康制药的药用辅料行业规范化进程中的分享者，预测公司2011-2013年的每股收益分别为0.58元、0.80元和1.10元。给予公司6个月目标价24.0元和增持评级。 (www.ccstock.cc)

公私募一致谨慎：2500点附近有压力
　　上周上证指数结束了此前周线7连阳的战绩。本周一，A股市场继续调整。对于接下来市场的走势，公募私募均转向谨慎。在公募基金看来，目前的市场仍然是超跌后的反弹，并未出现趋势性行情。基本面的好转尚无明确信号，投资者心态对市场影响较大。私募认为，上周公布的CPI数据基本在预期之内，下降趋势较为明显，货币政策走向宽松但短期内不会降息，目前点位市场向上空间有限，2500点附近面临较大压力。
　　CPI将继续下行短期不会降息
　　统计局数据显示，2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，创下20个月以来新低。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。2月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。
　　对此多数公募基金认为原因主要集中在春节因素和食品价格大幅下降两个方面，在通胀下行趋势确立的情况下，宏观经济政策将继续坚持稳中求进的态势。上周温总理在政府工作报告中表示，国内生产总值增长目标是7.5%，居民消费价格涨幅目标是4%，基金观点认为我国经济增长中枢下移已得到政府决策部门确认，未来我国经济增长大概率将是较高增长、适当通胀。
　　深圳鼎诺投资总裁黄弢则表示，2月份CPI数据基本在预期之内，未来通胀整体趋势向下比较明显，但不排除中间月份出现小的反弹。
　　上海私募中域投资总经理袁鹏涛也持同样的观点，他认为主要有以下几方面的原因导致未来通胀将继续下行：第一，经济在未来一段时间见底的可能性较大，但见底后持续徘徊的概率较大；第二，目前政策宽松的幅度有限，流动性仍趋近；第三，除原油外，大宗商品价格向上的动力不足。
　　对于未来货币政策的走势，袁鹏涛指出，整体政策走向宽松但幅度有限，至少在政府换届之前都不会有大的政策出台。
　　精熙投资投资总监王征也表示，存款准备金将继续下调，但短期内降息的可能性不大，比如在十八大之前。
　　公募：目前市场并未出现趋势性行情
　　尽管CPI继续下行和货币政策走向宽松已经形成共识，但当问及对未来市场走势的看法时，公募私募都不约而同的表达了相对谨慎的观点。
　　公募基金普遍认为，政策的适当宽松、投资者的乐观情绪和流动性的改善是推动近期市场上涨的原因，随着投资者乐观预期的不断实现，股市的赚钱效应也吸引了场外风险偏高较高的资金纷纷入场，推动市场继续上涨。但这三项原因都是影响股市的短期因素，股市长期的决定性因素在于经济基本面，而基本面并没有看到明确信号。因此目前的市场仍然是超跌后的反弹，并未出现趋势性行情。
　　对于后市，投资者心态对市场走势具有较大的影响：如果2月信贷增量较少或者企业年报显示盈利增速低于预期等因素影响到投资者的乐观预期，市场可能出现调整；而短期在投资者乐观预期不改的条件下，市场仍有可能继续向上。
　　而华夏基金认为，从基本面和政府换届政治换届看，A股不会有超预期表现，现在属于季节性上涨，来自于三个方面：一是市场情绪的好转，经过杀跌，原有避险情绪得到宣泄，今年稳定对于股市心态较好。二是政策支持，每年两会之前，政策宽松。三是流动性好转，体现在短期利率下行。
　　总体来说，今年市场空间有限，不能把短期市场反弹用趋势性来看，目前讲倾向于看是阶段性行情，跌的最多反弹幅度最大，还是修复行情，最近地产股表现较好体现大家对未来的预期在好转，地产的带动作用和涉及面够广，只有地产真正起来，大家才会对经济的预期有所好转。
　　私募：市场目前点位有压力
　　来自私募的王征也比较谨慎，目前的点位来看，市场继续上行的动力不足，综合考虑市场流动性和基本面分析，震荡的概率较大。
　　短期来看，市场或震荡走高，但行情向上的空间不会太大。黄弢也指出。
　　袁鹏涛则表示，高风险溢价是本轮上涨行情的主要因素，但支撑未来市场持续上涨的原动力将来自上市公司盈利的改善，目前来看，企业的盈利难以支撑行情的继续上涨，因此，市场在2500点附近将面临较大的压力。
　　袁鹏涛指出，目前市场环境下，强周期股票没有机会，相对看好弱周期行业。酒类企业盈利增速较为稳健，表现相对强势。


　　
三、今日股评家最看好的股票
安泰科技：布局高端推进业绩高增长
　　◎事项：
　　公司公布2011年年报，实现营业收入453,069.85万元，同比增长28.54%；实现营业利润43,433.76万元，同比增长46.09%；实现归属于母公司所有者的净利润31,453.96万元，同比增长43.47%，基本每股收益0.367元，同比增长39.10%。
　　◎主要观点：
　　公司业务稳步推进。公司的核心业务为金属新材料及制品业务，其中超硬及难熔材料制品是目前公司收入和利润的重要来源，也是公司未来相当长一段时间内的业务重点；精细金属制品近年来的收入大幅增长，是公司未来重点发展的领域之一；金属功能材料制品将随着万吨级非晶带材及制品项目和特种精密合金带钢项目的投产成为公司新的利润增长点。
　　产能释放提升盈利。公司现有非晶带材产能4万吨，位列全球第二。现有宽带产品成材率为70%，待技术工艺问题解决2013年产能有望提升至10万吨。我们预计公司2012年非晶带材产能将达到2.5-3万吨，成材率提高到80%，毛利提升至30%。同时公司与国网电科院成立合资公司将助力公司利用国网渠道优势提高市场占有率。
　　重点项目布局高端。公司十二五首批启动实施的四个重大项目均完成了勘察、设计等工作，进展顺利。四个项目涵盖LED半导体配套难熔材料、高端粉末冶金、高性能纳米晶超薄带以及高性能特种焊接材料等范围，预计将于2012年下半年投产。与高端市场需求的紧密结合将成为公司的未来看点。
　　看好下游需求以及政策支持。以机械、船舶、电力为代表的支柱行业的产业升级，以及新兴产业和高技术产业的高速发展都需要性能优异的金属新材料作为支撑。同时《钢铁行业十二五规划》以及《新材料产业十二五规划中》都将金属新材料作为重点支持行业。需求的推动以及政策的支持为公司后续发展奠定了良好的外部环境。后续看好下游需求以及政策支持。
　　盈利预测及评级。我们预计公司2012~14年实现每股收益分别为0.57元、0.78元和0.94元，对应PE分别为31.85倍、23.20倍和19.20倍，维持买入评级。（华宝证券）

铁龙物流：核心收入大增 关注特箱投放
　　核心业务收入大增，全程物流、运贸一体化业务拓展致成本费用上升明显，2011全年及4季度利润率同比下滑。我们在表1中对公司收入和利润指标进行了拆解，收入同比大幅上扬，其中全年收入增长33%，4季度单季收入提升43.09%，我们认为主要是由于两块核心业务--特箱业务的线下物流以及铁路货运和临港物流业务的运贸一体化的拓展，导致全年收入同比增长63%和50%(其中下半年增长55%、67%)，但由此而来的物流、营销成本提升亦明显，两者营业利润同比分别增长23.49%和27.41%。
　　其他业务，如铁路客运业务受部分客车车辆陆续下线等因素影响，收入同比减少18.16%，营业利润同比减少24.63%；房地产业务则受地产调控政策影响，公司放缓了新地块投入，加强在售尾盘营销，实现动力院景公建和熊岳城商铺清盘，2011年地产实现收入1.34亿元，同比减少55.41%，营业利润同比减少78.74%。
　　特箱发送量环比提升，主要受益于箱型结构变化以及全程物流的拓展，单箱收入2011年下半年已经提升至1760元/TEU.2011年公司特箱业务完成发送量61.62万TEU(2010年以来按半年计算的发送量分别为25.98万TEU、27.82万TEU、30.56万TEU、31.06万TEU)，同比增长14.6%，由于全程物流业务的开发，收入达到9.15亿元，同比增长62.76%，根据历史单箱收入推算，2011年下半年特箱物流业务单箱收入已经达到800-1000元，或已超过线上收入部分，虽然带来成本同比增长73.04%，但全年营业利润增幅仍达到23.49%。由于公司线下物流具有自主定价权，未来该业务将是公司重点发展的方向，公司曾公告拟增资上海铁洋多式联运有限公司股权至51%，从而实现绝对控股(此前已持有股份31.4%).
　　另外，从年报中我们获知，新研发的沥青箱投入试运营并已经董事会批准拟加大投资数量，新研发的电石箱也即将投入试运营和批量投资，较大规模的不锈钢罐箱、干散货箱的投资也在有序推进中，未来特箱业务单箱收入和盈利能力将获得持续提升机会，而且我们预计公司今年加权特种箱投放数量增长超过20%。
　　2012年6月份沙鲅线扩能完成，产能提升约85%，沙鲅铁路货运及临港物流业务迎来拐点。营口港唯一疏港铁路线--沙鲅线(公司垄断经营)计划于2012年6月份完成扩能改造，设计产能将从4600万吨提升至8500万吨。这条铁路线在2009年已经开始超过设计产能(当年完成到发量4991万吨)，2011年则完成到发量超过6156万吨，产能瓶颈问题突出。历史来看，公司沙鲅线运量占营口港吞吐量已经从最高45.6%下滑到去年23.7%，市场份额面临不断缩小，预计随着新产能的释放，沙鲅线运量占比将有所回升。2011年营口港货物吞吐量同比增长近16%，根据地方规划，2012年同比增长将达到15%，实现3亿吨的吞吐量规模，我们预计届时沙鲅线的到发量同比增速将达到21.4%(对应约25%的市占率)，而铁路货运及临港物流业务合计收入增速将达到约30%。
　　2011年公司铁路货运及临港物流业务实现营业收入16.59亿元，同比增长49.73%，由于运输物流及运贸一体化业务比重增加，营业成本同比增长58.08%，营业利润同比增长27.42%，超过了发送量8.3%的增幅。
　　2012年公司有两个地产项目竣工进入销售结算期。2010年9月1日，公司自有资金3亿元收购山西开城房地产开发有限公司100%的股权。该公司拥有位于太原市枣园地区C-07-1 地块的国有土地使用权，规划用地面积15.63万平方米，建筑面积18.76万平方米，用作高端地产(预计总投资16.64亿元)，预计于2012年8月后开始进入销售结算期。而2009年底完成收购的大连安运旗下的头道沟项目(预计总投资5.4亿元)竣工时间延至2012年6月份。由于房地产业务受国家调控政策影响较大，2012年收入确认数量存在不确定性。
　　盈利预测及投资建议。我们预计2012、2013年公司两块核心业务：特箱业务收入分别为13.4亿元、19.4亿元；铁路货运及临港物流业务收入分别可确认20.2亿元、25.3亿元。2012、2013年每股收益为0.52元、0.65元，收盘价9.35元，对应于2012年的PE约为18倍，考虑公司特箱业务的长期高成长性以及沙鲅线未来两年20%及以上增速的支撑，我们维持买入评级，给予2012年23倍PE估值，目标价11.9元。
　　风险因素。宏观经济波动致沙鲅线运量低于预期；2012年特箱投放进度慢于预期。（海通证券）

华夏幸福：产业新城模式带动业绩强劲增长
　　产业新城开发建设业务高速增长。(1)、产业新城开发建设收入高速增长。2011年产业新城开发建设营业收入达到72.88亿元，同比增长达到150.11%，营业利润率为43.57%。(2)、工业园区数量新增7个。除了原有的固安工业园区、大厂工业园区和怀来工业园区外，2011年新拓展7个园区进行产业新城的开发建设，分别为昌黎工业园区、滦平金山岭园区、文安园区、沈北蒲河智慧产业园区、大厂新兴产业示范区、广阳园区及于洪园区。(3)、已运营工业园区新增签约企业及金额大幅增长。公司投资运营的园区新增签约入园企业86家，新增签约投资额129.78亿元，园区结算回款36.05亿元。
　　公司的产业新城开发建设业务面临着国际产业转移和大都市郊区化带来的产业升级和区域分工的大好机遇，加上公司已经探索出了一套政企共赢、可复制性强的产业新城模式，公司的产业新城开发建设业务前景十分看好。
　　房地产开发业务。(1)、工业园区配套房地产开发业务销售进度快。2011年公司三大园区内配套住宅新开工面积为245.17万平方米，竣工面积72.45万平方米，签约销售面积147.70万平方米，签约销售额109.41亿元。(2)城市地产业务。除了工业园区住宅配套开发之外，城市地产业务进展良好。城市地产主要位于廊坊市场、天津武清、山东文登等地，包括低密度住宅和商业地产。
　　据初步估算，公司拥有的房地产开发土地储备约1000万建筑平方米，由于目前开发的诸多住宅项目处于非限购城市，开发和销售前景很好。
　　公司财务状况非常稳健。长期偿债能力看，公司扣除无须还本付息短期债务之后的资产负债率仅为23.95%，远低于住宅开发类和工业园区开发管理类行业平均水平。短期资金压力和偿债能力看，公司手持货币现金达到35.74亿元，而短期负债仅为16.91亿元，公司几乎无短期偿债压力。2011年末，公司经营性活动净现金流达到每股0.41元，远高于行业平均水平。
　　公司盈利水平十分稳定。公司各项利润来源盈利水平稳定。公司土地整理及园区综合服务按照成本加成10%收取收入；基础设施建设按照基建成本加成10%取得收入；招商引资服务的收益由园区实际发生的落地投资额决定，管委会每年以上一年园区新增落地投资额的45%作为委托结算费用；公司的园区住宅房地产开发业务由于土地成本低，毛利率基本有望稳定在35-38%。
　　盈利预测与投资评级。公司业绩锁定性强，2011年底，公司预收账款达到169.65亿元，按照公司目前住宅开发16%的净利率计算，公司每股可供结算的业绩约为4.6元。预计公司2012-2013年每股收益分别为2.97和3.82元(未摊薄每股收益)，对应的市盈率分别为8.11倍和6.30倍。我们维持公司增持投资评级。
　　风险提示。房地产调控政策风险；三四线城市销售下跌风险。（中原证券）