【科德投资】交投活跃，结构性轮动 0313

船长

周一沪深两市低开，市场热点结构性轮动，稀土永磁、医药、云计算、智能电网、有色金属等、通信3G、服装等板块个股轮番活跃，但金融、地产、煤炭石油、钢铁等蓝筹弱势整理，压制了市场做多能量释放，大盘欲振乏力，小幅震荡调整，截止收盘，沪指报收于2434.86点。  

        第一，资本市场制度不断完善，随着多层次的金融交易市场构建加速推进，证券市场发行制度改革深入，上市公司分红制度逐步建立，分红制度初步建立，退市制度完善，以及未来有可能推出养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施，将进一步激活金融市场活力，资源配置更加高效合理；第二，经济政策明朗化，稳经济组合政策加快推出，①货币政策将进一步放松，监管层将有条件地放松过于严厉的银行资本监管约束，同时配合进一步下调存款准备金率满足实体经济对流动性的需求；②加大力度推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等；③积极推行扩大内需战略，加快制定推出家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口；④地产调控政策由全面严控转向有保有压，先是四大国有银行下调首套房贷款利率，再到发改委表态今年完善首套房贷款优惠政策，这将有助于缓解短期经济下行压力；随着各种稳经济政策陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，经济增速见底回升的时间渐行渐近了。第三，随着市场环境逐渐好转，从产业资本、保险资金、社保基金、QFII、RQFII入市，再到养老金和银行理财资金入市程序启动，机构队伍不断壮大，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展；同时，市场投资价值依然突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，估值修复将继续对大盘构成有效支撑，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。鉴于上述情形，虽然短期大盘上行有所放缓，市场结构性轮动较为明显，但随着各种稳经济政策推出，市场流动性环境逐渐相对充裕，各路资金积极入市，证券市场制度改革落实加速推进，蓝筹主导的修复性行情依然不变。

        1.中证网讯，2012年3月12日（星期一）上午10时，十一届全国人大五次会议新闻中心举行记者会。中国人民银行行长周小川、副行长胡晓炼、副行长刘士余、副行长兼国家外汇管理局局长易纲就“货币政策及金融改革”回答中外记者的提问。中国人民银行行长周小川在回答记者提问时指出，从理论上讲，存款准备金率的空间可以非常大，现在是20%出头，但我们也有过比较低的时候，九十年代末期，存款准备金率只有6%。从国际上看，其他一些国家的存款准备金率还有过更低的水平，因此空间很大。
  
        2.中国证券网消息，证监会主席郭树清11日列席人大会议时表示，欢迎养老金入市，但也提醒应审慎投资，他表示正与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施，同时提出银行理财资金入市的关键在于充分揭示风险，并由投资者自行判断决策。他同时称，目前不是推出国际板的最佳时机，其推出没有时间表；并称当前不具备实施T+0交易的条件，台湾自然人投资者直接投资A股市场将来存在施行的可能，但目前尚未研究。   

        3.第一财经日报报道，工业和信息化部部长苗圩11日在人民大会堂接受记者采访时透露，由工信部牵头制定的4个新兴产业专项规划将会在“很快的时间”内出台，今年上半年能够出台。这四个新兴产业专项规划分别是新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车专项规划。在去年年底召开的全国工业和信息化工作会议上，苗圩曾明确表示，2012年将实施新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车4个专项规划，以及物联网、智能制造装备等15个细分领域规划。   

        4.新京报讯，工信部相关负责人近日向记者透露，目前工信部正在按照国务院的要求，加紧制订落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”)的部分配套细则。据介绍，按照任务划分，需要工信部落实的配套细则主要集中在国防军工和电信，前者由工信部协助国防科工局等部门展开，而后者则是工信部目前正在狠抓落实的重点。  

        5.京华时报讯，国家发改委有关负责人近日透露，我国将进一步加强引导、规范和扶持半导体照明产业，促进半导体照明产业做大做强，并将加快制定出台“十二五”半导体照明节能产业专项规划。 国家发改委有关负责人表示，人民大会堂半导体照明节能改造项目已经取得初步成效，将总结经验，使人民大会堂成为绿色照明的典范。这位负责人表示，半导体照明产业作为节能环保产业的重要内容，国家将进一步加强引导、规范和扶持，促进半导体照明产业做大做强。将加快制定出台“十二五”半导体照明节能产业专项规划，提出发展目标和重点任务，并完善标准体系，加快半导体照明产品的标准制定和节能认证，引导行业有序发展。此外，还将加快工程应用推广，采用财政补贴方式推广半导体照明产品，提高市场占有率。
  
        6.第一财经日报报道，“国家将会重启核电的审批，而且装机容量将会远远超过2007年发布的规划目标。”全国政协委员、国家能源局副局长钱智民昨天接受采访时表示。全国政协委员，国家核电技术公司党组书记、董事长王炳华进一步透露，政府会在今年恢复国家核电站项目的审批。

        第一，随着欧盟内部分歧逐渐通过协商消除，建立财政纪律约束机制，相关债务国有序推进财政改革，同时希腊成功实施债券置换计划，欧洲债务危机继续缓解，而美国经济逐渐有效复苏，为国际资本市场走好提供了有效支撑。第二，伊朗议会选举改革派失势，令伊朗核问题解决，以及与西方关系改善进一步复杂化，这将给油价高位回落蒙上阴影，世界经济增长面临较大的风险。第三，宏观调控重点转入稳增长阶段，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，逐步向实体经济注入流动性，同时积极发挥财政政策作用，制定新的消费刺激政策扩大内需，积极拓展出口市场深度和广度；同时继续实施淘汰落后产能和节能减排，落实各项房地产调控政策，加快保障性住房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。