长城证券：心态不稳 大盘继续调整

天机007

市场在周四继续进行调整，在周三大跌之后原先的上涨趋势暂时嘎然而止，市场在消息面的一系列变化面前显得有些惊慌失措，心态已经发生较大变化。我们认为目前影响市场心态发生变化的主要几个原因有：一个是目前对经济前景的担忧在加剧，特别是近期有关经济可能硬着陆的言论在升温，我们认为这是对前期温总理有关今年GDP增长降为7.5%的另一个延伸解读；第二个原因是近期政治格局的一些变化也让投资者心态发生变化，但综合来理解，我们认为十八大之前有一些人事变动也是合理的，反而为十八大后领导班子的过渡是有利的。综合来看，我们认为市场有些担忧过度，经济下滑如果趋势明显，反倒会触发管理层可以较为大胆地去实施政策的放松，特别是货币政策的放松，这对市场反倒是有利的。

从周四的盘面看，地产板块继续领跌市场，这跟管理层前期的表态密不可分，但我们认为地产未来将进入产业集中趋势，一些一线龙头可能会进一步巩固行业地位，反倒是在消息面平静之后更值得看好，毕竟它们还是有低估值优势的。至于上游一些板块的下跌我们认为是在预期之内，我们对钢铁、建材这些中游行业也不看好，未来的强势板块还是要在新兴产业中找，比如电子、信息服务等。

从消息面因素看，“两会“之后主题性投资机会会短暂沉寂，我们更倾向于关注经济政策层面的变化，而政治格局的变化也是我们关注的重点之一。

就目前的操作策略而言，我们认为应该还是坚持低估值品种为主，其中家电、电子、天然气等板块依然是我们重点关注的品种。