证券通：3月16日市场投资多空因素分析

天机007

看多因素：

7天、14天回购利率双双跌破3%  ★★☆

证监会：正积极协调降低分红成本  ★☆☆

看空因素：

FDI连续四个月负增长  ★★☆

A+H定增方案落定交行拟募资566亿元  ★★☆

人民币跌至年内新低 专家称波动幅度可加大  ★☆☆

证券通一语道破

我们认为，14日温总理的讲话不仅折射出改革共识的缺乏和换届政治带来的不确定性，也让市场意识到当前经济仍处于下行趋势中，且政策并不会明显和快速放松，特别是围绕地产的博弈。由于本轮反弹本质上就是建立在投资者对货币、财政、房地产限购政策放松的美好预期上，并且很多行业和个股在反弹中也已累计20%以上的涨幅，而实际经济基本面并没有明显的复苏，获利回吐的压力较大，近日的下跌也就显得合乎逻辑；不过除了经济及政策层面的因素，针对资本市场的制度化改革也逐步引起市场关注；年初以来，证监会一直在讨论市场化改革，其中包括场外交易市场建设，中小板、创业板的再融资审批权下放以及新股发行制度改革，这三个制度性改革均会对整体市场估值中枢尤其是创业板产生负面的影响。随着两会召开完毕，预计这些政策陆续出台的概率在增加。

短期来看，央行15日下调了91天正回购操作的利率2基点至3.14%，回购规模200亿元；从历史经验来看，这是央票发行利率下行的先行信号，更是基准利率下调的先行信号；其次，证监会正积极协调降低“红利税”，提高对股东的回报；这或有助于暂时稳定投资者恐慌情绪，指数在连续下跌之后也有望出现一定反抽，只是在人气遭受较大打击后，不太可能吞没3月14日阴线，未来如排除类似制度性改革方面的冲击，沪指调整有望于2300点以上完成。但考虑到制度性因素冲击，指数下跌的底部尚不明朗，控制仓位则为首要任务。

注：★★★ 对市场影响较大 ★★☆ 对市场影响一般 ★☆☆ 对市场影响较小