黄智华看市报告（0319）

船长

本周大盘冲高后振荡，沪指周三见高点2476点后出现略大的跌势，并再创出1年以来天量水平，比2月27日2478点高点成交量还大。周四继续放量走低，周五回稳反弹。

消息面上，央行今日更新的金融机构人民币信贷收支表显示，2月份中国金融机构外汇占款净增加人民币251.2亿元，在当月末达到255247.56亿元。在去年四季度连续下降三个月后，中国外汇占款于1月份恢复增长，但2月新增水平远低于1月的1409亿元。

2月外汇占款增量环比大幅减少，以及央行周四进行了200亿元91天期正回购操作，中标利率意外落在3.14%，较前期下跌2个基点。这使货币政策适度放松预期有所增强。

周五个股再度活跃，涨幅居前的个股有这样的特征，一是去年严重超跌，今年以来总体涨幅不大，二是部分近期走势稳健或逐渐形成强势，成交稳和放大，但未随近日大盘放出巨量，这样的个股在市场区域波动中可望形成结构性炒作机会。对此类个股可作关注，但要注意波动节奏，把握进退时机。而区域发展、刺激内需的大消费概念，仍是反复炒作的对象。

事实上，目前仍有相当一部分个股今年以来总体涨幅不大，存在补涨的潜力，这使市场未来仍存在个股结构性机会。

2500点区域仍是一个压力

今年3月5日和3月14日（本周三）为笔者《八卦时空律》一书所分析的“八卦”日期，结果都形成高点，本周三放天量形成转折压力点效应较为明显。

正如上周所指出，沪指2011年1月25日2661点底部、2011年6月20日2610点底部、2011年11月7日2536点高点，这些低点和高点连成一条压力线，目前位于2510点上下，估计在至少几周内不轻易有效上破。
另外，今年1月以来的上升趋势线，即1月8日2132点、2月7日2278点、2月21日2345点等低点连线，上周二跌破后反过来成为压力，沪指本周三冲高点2476点基本受其所压。
下周沪指该上升趋势线与上述压力线交汇于2510-2520点，构成上方重大压力，深成指相应在10500点区域，估计构成阶段性压力。这种压力来源于2011年11月3日2535点、2012年2月27日2478点以及本周三2476点，这几个高点创出了近一年来的最大量，这使2500点上下区域成为今年上涨以来的最大压力关，其代表的是一段历史套牢成本区，需要整理蓄势的时间略长。
以银行股为代表的权重蓝筹股2月以来率先整理，但本周再度走弱，说明权重蓝筹股蓄势整理尚未结束，因而市场缺乏进一步上攻的动量。未来需要持续放量以及大盘股再次有效启动才能上破。
下周有个时间点需关注

半年线在2360点，本周四、周五探至该位有所支撑，估计半年线仍有反复抵抗效应，60日均线2300点是中期支撑位，估计跌破可能性不大。

估计2440点上下区域成为下周反弹压力。下周有个时间点需关注， 3月20日下周二“春分”节气，另外，3月23日下周五笔者所分析的“八卦”日期。

预计2300-2500点区间波动仍要维持略长一段时间。当然，在大区间波动中，个股存在一定波动风险，也存在低吸博取差价的机会。

2500点估计并不是今年内高点，经过蓄势整理后日后仍有机会挑战2600点甚至更高一些，但过程较反复，快牛难现。

打造股市结实底部基础

从经济面看，由于欧债危机、外部市场萎缩，中国经济有下行的压力，另外“房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。”

据报道，总理温家宝会见中外记者并回答记者提问时指出，经济发展速度调低主要是为了结构调整，“这次我们将多年来8%以上的中国经济增速调低到7.5%，其主要目的就是要真正使经济增长转移到依靠科技进步和提高劳动者素质上来，真正实现高质量的增长，真正有利于经济结构调整和发展方式的转变，真正使中国经济的发展摆脱过度依赖资源消耗和污染环境，走上一条节约资源能耗，保护生态环境的正确道路上来，真正使中国经济的发展能最终惠及百姓的民生。”

因而，笔者认为经济结构调整和发展方式的转变成功前，不能指望出现一两年内翻几番的大牛市。当然，经济发展速度调低，经济结构调整和发展方式的转变，真正实现高质量的增长，这是影响股市未来较长时间发展的重要因素，长远看有利股市总体价值的提高，形成质的变化。

据报道，日前，中国证监会投资者保护局负责人对人民网网友在"两会"期间提出的涉及资本市场热点问题进行了集中回应。该负责人表示，证监会下一步将从四个方面推进新股发行体制改革。他透露，在推出创业板退市办法后，证监会目前正集中力量研究改进和完善主板退市制度。分红方面，证监会正在积极协调降低上市公司分红相关的操作成本，提高公司对股东的回报。

笔者认为，提高公司对股东的回报，体现“罕见投资价值”，这是打造股市结实底部的基础。