民生证券分析报告（0319）

天机007

民生证券：上有压力下有支撑
　　历时两周的快速轮动，使得多方能量消耗过大，周中上证指数出现了六个多月来最大的单日跌幅，从而改变了始于2132点的上升趋势，在周K线上收出了带上下影线的小阴线，说明风险快速释放后，短期股指进入了上有压力而下有支撑的格局。
　　市场的调整契合了基本面和技术面的要求。从基本面来看，近期公布的宏观数据表明经济增速下滑的趋势没有改变。特别是14日国家能源局公布的1-2月累计全社会用电量同比增速仅为6.7%，而去年1-2月累计全社会用电量增速达到12.32%。虽然受到春节等季节性因素影响，但是经济增速放缓是用电需求疲软的主要原因。从技术面来看，自2132点上涨以来，市场始终缺乏像样的调整，继续向上面临着解套盘和获利盘的双重压力，回调整理在所难免。
　　市场的调整也带来了风格的转换。大消费板块由于整体涨幅较小以及抗周期性能力较强等特点受到青睐。近期低温天气使得全国主要大中城市18种蔬菜批发价格连续三周上涨，水产品、食用油价格也小幅上涨。基础农产品涨价会传导至下游行业，对食品、饮料等板块构成支撑，后市仍可关注。
　　笔者认为，在大幅下挫后，多空双方的平衡点还有待确认。从周K线上看，10周和20周的均线在2350点附近，如果该点位能够获得较强的支撑，那么市场整体的上涨趋势没有改变，下挫只能看作是一次“假摔”，后市仍将震荡上行。如果2350点一带不能得到有效的支撑，那么继续寻底将是常态。我们从股指期货主力合约的走势中也可以看出，多空净持仓接近历史高位，凸显了双方对指数争夺的激烈程度。搏杀后，市场终会见分晓。下周市场可能维持区间震荡，探明支撑，市场的机会更多将是结构性的。
　　下周趋势看平
　　中线趋势看平
　　下周区间 2350-2450点
　　下周热点消费类个股
　　下周焦点超跌反弹