国诚投资：防御周期来临 防范一类股风险

天机007

沪指继上周的放量调整后，本周二再度缩量跌破2400点支撑。此次下跌主线与前期不同的是，在油价上调的影响下，中下游行业成为调整的主力军，而以上游行业为主的周期性品种表现相对强势，显示出市场在需求未有明显好转而油价又大幅上调的背景下，对中下游企业盈利能力的担忧。短期而言，政策干扰明显破坏了原有的反弹主线，自年初以来基于政策微调及流动性改善的估值修复行情已暂告一段落，后续市场将进入关注实质性经济基本面的阶段，短期市场风格也将由前期的早周期进攻再度逐渐步入防御。 技术面看，股指2478点上方面临较大的压力，短期冲关难度较大，而下方2350-2400点一线的支撑带目前力度犹存，尤其目前60日中期趋势线的拐头向上，市场中期依然相对乐观，加上权重股调整空间较为有限背景下，股指在此关口破位下跌的概率也较小，因此，市场总体仍维持震荡判断，关注20日线的方向。 基本面上，基于市场前期对于政策面微调及流动性改善的良好预期已出现明显变化，尤其中央对于地产调控政策的严厉重申，市场看多周期性品种无疑短期将面临一定的挫折，毕竟，房地产作为周期性品种中最能贯穿上中下游需求循环的关键一环，在地产调控不放松的基调下，期待地产需求的复苏进而引领中上下游投资及消费需求的复苏，进而以房地产为核心，实现从汽车、家电等下游行业逐步切换到中游的机械、水泥、钢铁等行业，已明显缺乏基本面及政策面支撑，周期性品种短期或将继续调整，而前期反弹主线的调整必将波及到市场短期运行节奏及投资风格的变化，市场也将从前期的关注预期逐渐回归到关注实质经济基本面的变化。