海通证券分析报告（0322）

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海通证券点评养老金入市：政策信号意义大



加入日期：2012-3-21 16:26:33

　　3月20日，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。海通证券3月21日发布研报对上述事件作出了点评。

　　海通证券表示，养老金入市对股市的直接影响小。社保基金历年股票资产比例平均为19.22%，依此计算广东千亿养老金入市新增资金仅192.2亿，加上基金顶多400亿。相比A股18万亿流通市值、2000亿日成交额，影响较小。且本次新增资金将更多配置固定收益产品实现保值增值，股票资产占比可能更低。此外，其政策信号意义大。2011年10月汇金增持、温总理提“适时适度进行预调微调”，12月郭树清首提养老金入市，2012年2月郭树清提蓝筹股罕见投资价值，及本次国务院批准社保基金运营广东千亿养老金，上证均在2300点左右，政策底的信号意义大。