【皮海洲】养老金一路走好[ 2012-03-22 06:55 ]

天机007

据3月20日全国社保基金理事会的消息，经国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。双方已于3月19日在北京签订了委托投资协议，委托投资期限暂定两年。养老金正式投入运营，这是中国股市非常期待的一件事情。虽然社保基金理事会在发布消息时有意用“委托投资运营”代替了“入市”的说法，但其本质还是一样的，养老金入市也不等于养老金“进入股市”，但二者都包括有“可以进入股市”的要义。
养老金正式投入运营，这就使得社会上对养老金入市问题的争论失去了意义。因此，对于每一个关心养老金命运的人来说，我们衷心祝愿养老金进入运营后能一路走好。
但养老金如何能够一路走好，这是一个让人牵挂的问题。要解决这个问题，首先需要做到的就是最大限度地争取固定投资收益。养老金投入运营不限于进入股市，除了股市之外，养老金还可以投资债市，如国债、企业债、金融债等，此外还可以进行实业投资。此前，社会各界人士中不少人反对养老金入市，这其中很关键的一点，就是反对养老金进入股市，而并非是反对养老金进入债市，更不是反对养老金进行实业投资。毕竟在目前通胀压力下，养老金面临着保值增值的压力。
而从争取固定投资收益这一方面来看，全国社保基金理事会的运作方向是正确的。在3月20日发布的消息里，社保基金理事会就强调，社保基金将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。而且21日，社保基金理事会新闻发言人进一步表示，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。并再次强调，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。因此，养老金投资的大方向是可以令人放心的。
当然，养老金投入运营也包括了对股市的投资。在这个问题上本人以为还是慎重为好。首先是要对股票投资的比例严加控制，鉴于养老金是老百姓的养命钱，其进入股市投资的比例应低于社保基金的比例，以控制在20%以内为宜。其次，对于投入股市的资金，可将其中的一部分用于直投和PE，这一块的风险相对较小。去年社保基金的股权投资，近七成收益来自于直投和PE，证券投资为负值。此外，就二级市场的股票投资来说，以蓝筹股为主要投资对象。这不仅符合管理层倡导价值投资的理念，而且投资蓝筹股的风险也确实要小于题材股等非蓝筹股，这是相对安全的投资品种，符合养老金“安全第一”的投资原则。
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