一季度的表现让投资者再度失望

天机007

还剩一个交易日，A股市场即将完成一季度的走势。回顾市场，投资者倍感失望，原本希望在政策的暖风下，股指能够出现一定程度的上涨，也让投资者稍微弥补一下去年的投资损失，但是短短几个交易日，股指几乎回吐了年初的全部涨幅，2200点起步，又回归2200点，投资者再一次感到了无奈。

进入2012年，管理层对股市提出了几点呵护意见，一是改革新股发行制度；二是鼓励社保资金进入股市；三是讨论降低投资者税负；四是促进上市公司分红。按道理说，如果这四点真的能够落实到位，股市出现一轮中级反弹还是可以预期的，但是投资者在经历了不断的期望之后，发现利好政策的出台还需时日，然而新股发行的脚步仍然接连不断，期待中的利好终于无法支撑现实的压力，股市反弹宣告结束。

2012年，可能是让投资者最感受到折磨的一年，诸多信号告诉投资者，2012年的股市，有很大概率会出现上涨，如历史上从没有连续3年的年阴线，而2010年和2011年恰好已经连续两年走出阴线。根据这个说法，2012年的股市应该有理由走强。

此外，还有人说，目前银行股的市盈率水平已经达到了从未有过的谷底，2011年度不少银行股的业绩还出现了大幅度增长，这就更加突出了银行股的投资价值。与此同时，中央汇金公司还不断增持四大行的股票，这些信息都给投资者提供了一个预期，即银行股的下跌空间已经封闭，未来只是能否上涨的问题，但不会出现进一步的走低。

事实上，银行股的走势也没有背离大多数人的预期，不过买入银行股的投资者也没有什么赚钱的机会。四大行的股价虽然没有进一步走低，但是也没有出现独立的上涨行情，不少分析师也都明言，普通投资者不适合持有银行股，因为大家很难经受住这种寂寞。于是银行股也成为了和银行储蓄有点雷同的品种。

为什么2012年的利好总是让人望眼欲穿，社保基金入市先是争论能不能入市，然后是要不要入市，终于广东省做出了试点，拿出1000亿元交给全国社保基金委托运营，但是投资者却发现，这钱大多数只能去债市，能分给股市的，不过杯水车薪；新股发行制度改革的呼声也是一浪高过一浪，但改革到了今天，除了发行价格忽高忽低之外，也没有出现实质性进展；强制上市公司分红虽然也不算什么真正的利好，但就这事，也是至今杳无音信；给投资者降低税负，是近期提出的，能否实现，还有待观察。

那么现在投资者到底应该如何操作呢？是坚持看多还是坚决看空？本栏认为两种方式或许都不可取，目前管理层呵护股市的决心还是很强的，那么投资者可以在大多数人都感到悲观的时候逢低买入，在投资者认为中级上涨开始的时候平仓出局，反复震荡操作，直到股市出现真正的长期趋势，再行跟随趋势操作。或许这是目前投资者惟一能够做到的事情。

(北京商报)