上证综研收市综述（0405）

船长

两因素决定下周迎来强反弹 　      王桂虎








　　今日两市呈现小幅反弹走势。股指高开后维持震荡盘整趋势，10点半后期指加速跳水，各板块相继走低，两市一度震荡翻绿，随后券商、保险、银行等板块发力拉升，沪指震荡企稳后在2250点上方窄幅波动。金融、地产、煤炭等权重板块涨幅居前成为做多主力，酿酒、传媒娱乐、农药化肥等中小板块相对低迷多数下跌，两市成交量较昨日有所减小。

　　盘面上，券商、保险、汽车等板块上涨，黄金、食品、酒店旅游等板块下跌。

　　消息上，据权威媒体信息称，A股市场部分上市公司多年来赚钱不分红的“铁公鸡”形象一直备受批评。除了上市公司本身的原因以外，在现行税制条件下，上市公司分红成本过高，企业分红时征收红利税成为上市公司不太青睐分红的原因之一。随着年报披露进入高峰期，减免红利税呼声再起。

　　技术上，现在市场盘面上技术指标超卖，就下跌充分释放的情况来看，市场仍然会酝酿反弹。

　　本周股指震荡杀跌，很多股民都损失惨重，高呼“伤不起”，那么下周股指将如何运行呢？笔者认为，有两大理由决定下周将迎来较强的反弹。

　　1. 29日，央行开展了3月份也是一季度的最后一次例行公开市场操作。当日仅进行200亿正回购操作，本周公开市场实现资金净投放190亿元，结束了此前连续两周的净回笼。与此同时，结合外汇占款、信贷投放等多方面因素，央行可能再度动用下调准备金率等非常规政策工具。如果一旦再次下调存款准备金，将对市场资金面形成真正的利好，刺激市场走强。

　　2. 根据统计数据，上证指数近10年清明节所在周的周K线为8阳2阴，周K线最大跌幅2.33%，最大涨幅4.38%。即使在2008年初从5300多点一路狂泻的过程中，上证指数仍然在清明一周产生了一波从上周3271点到3656点的反弹。最近十年清明节盘况及基本面背景如下：

　　2011年涨2.11% 保险业"十二五"纲要提出，中小企业信贷资产证券化业务拟扩大。

　　2010年跌0.40% 研究建立国际板。

　　2009年涨1.01% 鼓励上市公司积极分红。

　　2008年涨1.35% 央行推进货币工具改革。

　　2007年涨4.38% 限制再融资补充流动资金。

　　2006年涨3.44% 六部门促力黄金市场发展。

　　2005年涨2.04% 第二轮中美战略与经济对话。

　　2004年跌2.33% 再融资相关办法正在制订。

　　2003年涨3.66% 将完善创业板发行和风险监管制度。

　　总体来看，十年来清明节反弹的概率更大，就下周来说，股指迎来强反弹的概率更大一些。但是需要注意的是，反弹之后仍然要逢高减仓。稳健的投资者不妨耐心等待趋势明朗，暂时以观望为主。