博众投资：汇金增持 股指惊天逆转

天机007

4月10日盘后收评：

周二沪深两市双双低开，震荡回升后迅速下跌，午后在银行、煤炭、地产等权重品种的带动下股指直线拉升，最终收于全天最高点。板块方面，自行车、房地产、传媒娱乐、煤炭等涨幅居前；印刷包装、西藏、酒店旅游、家电表现强于大市，银行股走势较稳有利于盘面的稳定；公路桥梁则是两市唯一下跌的板块。截止收盘，上证指数报2305.86点，涨0.88%，成交631.3亿；深证成指报9795.97点，涨0.88%，成交597.9亿。

一、宏观面及技术形态分析

首批10家上市公司于今日披露2012年一季报，同时一季报业绩预告也进入尾声。Wind资讯数据显示，截至昨日，已披露一季度业绩预告的542家上市公司中，预喜比例仅为58.30%，略低于上年。

【点评】已披露一季度业绩预告的542家上市公司中，业绩预喜公司共有316家，预喜比例仅为58.30%。这一数据说明了在经济下行周期中企业盈利快速回落的事实。业绩的不理想将制约A股市场的反弹，但另一方面其中316家预喜的公司相对其他业绩平平或预亏的公司具备确定性的比较优势，有望激发业绩浪行情。

二、后市展望

周二沪深两市呈现出大“V”形走势。今日大盘的走势可用“惊天逆转”来形容，以上证指数为例，指数振幅达2.08%。盘初沪指直接开在5日均线以下，随后大幅走低与2250点仅一步之遥，13：40左右银行、煤炭、地产等权重股开始发力带领股指快速拉升。周二大盘出现探底后大幅回升主要有两个方面原因，第一、汇金斥资4.7亿增持工行中行。有着“国家队”身份的汇金再次增持银行股，既说明了管理层维稳的意图，也意味着银行股的长期投资价值开始显现。银行股一向以业绩优、估值低的双重特征著称。目前在经济增速下滑的背景下，上市公司业绩增速大面积放缓，而一季度银行业绩仍有可能维持20%以上的增长，银行股相对于其他行业的确定性比较优势更为突出。所以银行股的业绩优良再加上汇金的增持对于奠定A股市场的底部区域具有至关重要的作用。第二、业绩浪行情有望催生局部牛市。虽然一季度业绩不尽如人意，但仍有316家公司预喜。这些公司业绩逆经济下行周期而脱颖而出更易受到资金的追棒。

从影响市场的因素来看，汇金增持、险资增持银行股等利好因素对市场起到不小的提振作用，但基本面因素仍然困扰着市场。542家上市公司一季报预喜不足六成，显示出盈利大面积放缓。CPI和PPI数据表明了物价上涨压力仍存，市场对于未来下调存准的预期大大回落；而PPI的大幅回落表明实体经济依然疲软。

综合来看，“汇金增持”将封锁大盘的下行空间，但不堪的基本面再度考验市场紧绷的神经。我们认为，大盘仍将围绕2300点震荡整理。操作上建议投资者关注业绩优良、估值具备优势以及前期涨幅较小的品种。