券商机构晚间推荐10只潜力股(4月24日

天机007

周二两市双双低开，随后股指在地产、石油、银行等权重板块大涨带动下，震荡翻红，沪指一度涨逾1%。临近中午11点，股指现断崖式跳水。午后金融、地产、煤炭等权重板块开始护盘，两市震荡回升，沪指翻红。至全天收盘，沪指报2388.83点，涨0.01%。深成指报报10041.89点，跌0.34%。板块方面，信托、银行、保险、房地产、煤炭等板块上涨，军工、电器、电子信息、教育传媒板块跌幅居前。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

   







中化国际：参股公司盈利大幅增长 买入

投资要点

中化国际间接参股14.66%的子公司扬农化工（中化持有扬农集团40.53%股份、而集团持有扬农化工36.17%股份）公布一季报，净利润达到5245万元，同比增长40%以上。公司1 季度实现投资收益接近800 万元。

更为重要的是中化国际参股的扬农集团，其主要业务都是为扬农化工配套的上游精细化工中间体产品，因此随着股份公司收入同比大幅增长25%以上，我们预计扬农集团无论是收入还是利润也会高于我们12 年同比增长10%的预测。如果我们将集团利润同比增速提高至20%，则今年扬农集团将有望为公司打来1.3 亿的投资收益，相较我们初始预测提高1000 万元左右。

财务与估值

我们维持公司2012—2014 年每股收益预测分别为0.56、0.64 和0.84 元。

维持公司买入评级，目标价8.8元。

风险提示

1. 目前天胶价格同比去年有较大下滑，并且下游需求不振，拖累1 季度业绩同比去年有较大幅下滑；

2. SIAT 受天胶不景气影响，业绩低于我们预期.

(东方证券)

   







常宝股份：2013年业绩有望翻番 买入评级

年报业绩基本符合预期，2012Q1 盈利小幅增长

2011年实现营业收入37.19亿元，同比增长29.2%；归属于上市公司股东净利润2.30亿元，同比增长25.49%。 EPS为0.57元，基本符合市场预期，其中2011Q4实现0.17元的EPS。(1)综合销售毛利率15.79%，同比下降1.46个百分点，主要是原料价格上涨幅度超过产品价格上涨幅度所致。(2)油套管毛利率12.94%，同比减少4.04个百分点；锅炉管毛利率20.44%，同比基本持平；公司其他管产品毛利率8.48%，同比增加3.68个百分点。(3)期间费用率7.30%，同比降1.67个百分点，其中销售费用率2.58%，同比降0.27个百分点；管理费用率5.74%，同比降低0.10百分点；财务费用率-1.03%，同比降1.31个百分点。(4)加权平均净资产收益率10.10%，同比降4.35个百分点。2012年一季度，归属上市公司股东净利润0.45亿元，同比增长18.08%；基本每股收益0.11元，同比增长10%。

传统业务业绩稳中有升

公司现有产品是油井管和锅炉管。一方面，公司积极改造升级已有产能：目前油管产能18万吨，最大可达20万吨；套管产能15万吨，技改后可达20万吨；锅炉管产能10万吨，技改后可达15万吨。另一方面，公司致力于提升产品结构：油井管非API产品占比由目前的10%提高到15%-20%；高压锅炉管的“双高”产品比重计划从60%提升到70%。高油价支撑下，油气勘探投资增加将带来油井管需求提升；节能减排推动下，“十二五”期间国家将大规模建设超超临界机组，高压锅炉管订单充足，公司传统业务业绩将稳中有升。

新募投项目进口替代空间大，2013年业绩有望翻番

公司于2011年7月8日公告变更募投项目为：(1)电站锅炉用高压加热器U型管，年产能7000吨；(2)SUPER304H高压锅炉管，年产能3000吨；(3)CPE，包括4.8万吨超长高压锅炉管、3万吨高钢级高压锅炉管和2.2万吨高钢级油管。新项目总投资约7.08亿元，年产能11万吨，预计2013年投产。我国电站U型管和SUPER304H管主要依赖进口，公司新募投项目定位高端钢管，进口替代空间大，盈利能力强，预计2013年投产后公司业绩有望翻番。

盈利预测与投资建议

我们预计2012-2014年EPS分别为0.74元、0.96元、1.24元，目前股价12.43元，对应2012-2014年PE分别为16.83X、13.01X、10.02X，公司目前的PB仅2.10倍，我们认为公司的合理价值在15.00元，给予“买入”评级。

小天鹅A：公司转型盈利能力改善 增持评级

公司转型期间营收将有较大幅度的调整，但费用控制能力提升带来了盈利改善。

小天鹅A（000418）公司2011年共实现总营收109.8亿元，同比下滑2.0%，归属母公司净利润为4.53亿元，同比下滑10.6%，实现摊薄后EPS0.72元， 低于我们预期(0.87元)和市场预期(0.88元)。四季度单季总收入与净利润分别为16.1亿元与3105万元，分别同比下滑43.6%与73.7%。这主要是因为2011年下半年美的集团启动战略转型并配合进入去库存周期所致，四季度内销终端需求不旺公司大幅削减产量导致内销出货下滑，欧美地区出口订单需求下滑以及公司主动性选择出口订单也导致四季度出口量巨幅萎缩，从产业在线的数据也可侧面印证公司内销及出口量下滑幅度皆超过30%。2011年度公司拟每10股派发现金股利2元(含税)，分红率为28%，较以往水平有所提高。

公司在战略转型之下的收入规模收缩直接导致费用率的大幅上升，去年四季度单季销售费用率达12.48%，较上年同期上升6.1%，导致全年销售费用率同比上升1.6%至8.1%。四季度净利润率仅为1.93%拖累全年表现，全年净利润率为4.1%较去年持平。

公司2012年一季度转型去库存仍在持续，收入下滑在预期内，费用严控净利超预期。公司2012年一季度收入16.3亿元，同比大幅下滑57.5%，在预期内;归属母公司净利润为1.19亿元，同比下滑12.4%，每股收益0.19元，超出预期的0.13元。产业在线产销数据显示公司1-2月内销、出口量同比均下滑45%以上，与公司一季报收入下滑幅度基本一致。

公司一季度转型期间严控费用成效显著，销售、管理费用均同比减少60%以上，与收入下滑幅度相符，期间费用率整体降低3%(销售、管理、财务费用各贡献约1%)；转型期间公司对于现金流管理同样取得较好成效，公司一季度每股经营性现金净额接近0元，较去年同期-1.16元有较大改善，公司增加收现比例减少应收票据收款，使得财务费用中的贴现费用大幅降低；此外公司资产负债结构在转型中得以优化，其中现金同比大幅增加50%，促使流动比率上升至1.64(同比、环比分别增长0.30与0.22)，而现金、短期负债比更上升至0.64(同比、环比分别增长0.36与0.17)。

公司去库存情况较好，期待业绩拐点出现。产业在线显示公司截至2月末，公司洗衣机工业库存同比大幅下滑75%，去库存效果显著。优化后的资产负债结构以及低库存将成为公司再次发力市场的有利条件。受宏观经济影响，行业目前需求较淡，且由于公司渠道转型变革，公司市场份额有所丢失，期待行业需求改善以及公司转型成功之后的业绩拐点出现。

考虑到公司转型期间，营收将有较大幅度的调整，但费用控制能力提升带来的盈利改善，下调公司2012-2014年的盈利预测至0.71、0.82和0.91元，目前股价(9.85元)对应PE分别为13.9倍、12.0倍和10.8倍，维持“增持”评级。

（申银万国）

   







峨眉山A：保持良好发展势头 买入评级

峨眉山A（000888）公司一季度实现营业收入1.75亿元，同比增长12.1%；实现归属于上市公司股东净利润981.2万元，同比增长5.94%；摊薄后EPS为0.0417元。一季度属传统旅游淡季，但近几年峨眉山凭借高品质的氡温泉以及渐成规模的雷洞坪滑雪场，大力发展冬季旅游。1-3月峨眉山购票进山游客达到40.2万人次，较上年同期增加5.7万人次，增长16.4%，显著高于网络新闻提及之9.95%的增速，这主要系口径差异所致。从一季报披露的信息来看，公司金顶客货两用索道改造工程一季度增加了近2000万元的投资，显示出项目在经过冬歇期后已全面启动，考虑淡季施工的因素，预计二索道将在今年底明年初建成投入运营。

从一季度的游客增速来看，峨眉山继续保持了良好的发展势头，维持此前的预测，2012-2014年实现EPS分别为0.767元、0.961元和1.105元。目前股价对应25.5倍2012年PE，位于行业均值水平。尽管公司一季度业绩略低于此前的预期，但鉴于游客继续保持较快增长，而一季度在全年业绩中的占比较低，对全年增长应无明显影响，且考虑到存在的门票提价、再融资、景区产业链整合之预期，继续维持对公司“买入”的投资评级。
合肥百货：业绩符合预期毛利率提高 推荐

业绩符合预期：1 季度，公司实现营业收入28.09 亿元，同比增长4.86%，归属上市公司股东净利润1.47 亿元，同比减少34.89%，基本每股收益0.28 元，符合我们的预期。

投资及并表等因素致业绩波动：我们认为公司收入个位数增长主要由于百货业务受消费环境疲弱的拖累、CPI 下行影响超市同店增速及家电销售增速在政策退出的背景下放缓；而影响利润的原因主要有去年同期公司剥离地产业务增加投资净收益约1.34 亿元，排除此因素则净利润增长61%，其中包含合并合家福超市51.375%股权和乐普生40%股权影响，少数股东权益减少2500 万元，排除此因素，公司净利润增长30%左右。

毛利率提高，费用率上升：报告期，公司综合毛利率为19.47%，同比提高2.15 个百分点，我们认为主要源于黄金及家电收入占比下降及百货、超市部分毛利率稳步提高；销售费用率为3.52%，管理费率为7.27%，分别同比提高0.54 和0.53 个百分点，主要由于人力成本上升、新增门店及部分门店外立面改造导致费用提高。

盈利预测与投资建议：我们认为合肥市核心商圈的整体升级和公司成熟门店的积极调整将支撑公司内生增长。外延扩张方面，目前公司储备项目有2012-2013 年即将开业的港汇广场店、肥西店、柏堰科技园店、蚌埠三店、教职城大卖场及将在2014 年开业的滁州百大购物中心；超市方面每年将新增15-20 家门店；另外2012 年后新的农批市场也将陆续投入使用，整体扩张稳健，渠道下沉先发优势明显。我们预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.87 元、1.09 元和1.28元，维持推荐评级。

风险提示：

区域经济发展速度低于预期，竞争过于激烈导致公司客户流失及盈利能力下降，扩张中存在不确定性。

（东北证券）

   







万里扬：并表效应持续有望底部回升 买入

投资要点：

2012年1季度，公司业绩同比下滑10.67%，环比持平

2012年1季度，公司实现营收4.73亿元，同比增95%，环比增34％，实现归属于母公司股东的净利润3046万元，同比降11%，环比持平。EPS0.09元，符合预期。毛利率21.40％，同比降0.7个百分点，环比下降2个百分点。

山东临工并表致营收近翻番，销售和管理费用大幅增加

12年1季度，公司营收同比大幅增95%，主要源于11年7月起对山东临工合并报表，同时，销售费用增长194%，管理费用同比增长227%。

配套市场低迷影响公司业绩，有望底部回升

公司主要配套商用载货车市场，12年1季度，商用载货车市场持续低迷，销量同比下滑12％，公司主要配套的轻卡市场销量下降6％，中卡持平。近期轻卡行业有复苏迹象，公司业绩有望从底部回升。

估值与投资评级

预计公司2012-2013年的EPS为0.41元和0.55元，当前股价对应2012-2013年动态市盈率分别为22倍和16倍，综合考虑公司在商用车变速器行业的竞争优势和未来乘用车变速器的拓展潜力，维持公司股票“买入”的投资评级。
星辉车模：车模龙头快速成长 强烈推荐

一、 事件概述

公司发布2012年一季度报告：2012年一季度实现营业收入1.05亿元，同比增长29.46%；实现归属母公司净利润1612.94万元，同比增长35.08%；扣除非经常性损益的净利润为1562.36万元，同比增长44.48%；实现基本每股收益0.10元。

二、 分析与判断

收入快速增长，盈利能力持续提升2012年一季度公司整体销售收入快速增长，毛利率高产品占比上升使得公司毛利率及净利率均明显上升，一季度毛利率为33.61%，比2011年同期上升1.53个百分点，净利率为15.35%，上升0.64个百分点；同时参股广东树业也为公司一季度带来丰厚的投资收益，一季度投资收益同比增长836.13%，成为公司盈利能力提升的另一原因。

国内市场迅速成长，海外市场增速不减

车模在1914年作为汽车销售的促销手段首次问世，作为汽车文化的缩影，一具好的车模承载着真车的品牌历史、品牌内涵以及其设计工艺，具有较高的艺术价值和收藏价值。公司主要销售区域在海外，但国内市场也在快速成长，公司2011年国内销售收入比例提升到了33.12%；而海外市场同样保持了快速成长，2011年公司海外收入同比增长36.93%。

行业内优势地位显著

公司目前获得了20多个品牌超300款车模的授权，在产品种类上远远领先于国内其他车模产品生产商，有着很强的产销优势。2011年星辉车模全资子公司香港雷星同德国宝马汽车公司签订全球独占性可转授的授权合同，不仅为公司提供了新的收入点，也意味着公司由单纯的车模制造商向车模制造和车模授权相结合的车模运营商转型。

"合纵连横"助力公司成长

公司先后参股广东树业及收购汕头SK（待审）向上游拓展，降低采购成本的同时提升公司盈利能力；进入婴童车模产品领域，该项目2012年将正式为公司贡献收入。

三、 盈利预测与投资建议

给予公司"强烈推荐"评级，预计公司2012-2014年营业收入为6.38亿元、8.48亿元、9.97亿元，基本每股收益为0.73元、1.07元、1.27元，合理估值为19-23元。

四、 风险提示：

（1）车模产品行业进入门槛较低；（2）新渠道拓展失利；

（民生证券）

   







洪涛股份：回款良好成长加速 推荐评级

11年净利润增长40.31%

2011年洪涛股份实现营业收入21.67亿元，同比增长43.72%，营业利润1.79亿元，同比增长46.09%，净利润1.36亿元，同比增长40.31%，EPS0.60元。从分项业务看，施工和设计业务分别实现营业收入21.01和0.66亿元，同比分别增长45.25%和7.76%。公司预计2012年1Q净利润同比增长80-110%。

毛利率有望进一步提升

2011年公司综合毛利率15.92%，同比上升0.15个百分点，从分项业务看，施工和设计业务毛利率分别为15.93%和15.38%，同比分别上升0.18和-0.72个百分点。公司IPO募投的工厂化项目将于2012年达产，由于木制品占公司成本的20%-30%，而公司的剧院项目较多，对GRG的需求较大，因此，募投项目投产对公司成本降低作用明显，毛利率有望进一步提升。

费用控制有待加强

报告期公司期间费用率3.72%，同比上升0.4个百分点，其中管理费用率和销售费用率分别为2.11%和2.20，同比分别上升-0.5和0.9个百分点，销售费用率大幅上升主要是公司增大广告费用的投入及在全国设立营销网络费用的增加，由于全国布点已基本完成，随着收入的扩大，未来销售费率有下降空间。

四季度净回款，收现比创新高

公司全年收现比达95.57%，优于同行，四季度单季净回款达5.8亿，再次证明公司客户质量较好，支付能力较强，在紧缩背景下仍能保证较好的增长质量。

传统优势领域需求依然旺盛

“教科文卫”是公司的传统优势领域，而文化是“十二五”期间的发展重点，我们目前跟踪到的在建剧院项目超过100个，这些项目将在未来两到三年逐步转化为需求，公司在此类项目的中标率超过30%，有望迎来爆发式增长。

盈利预测有上调空间，维持“推荐”评级

我们维持公司12/13年EPS为1.00/1.51的预测不变，预计14年EPS为2.11元，当前股价对应的PE分别为24/16/11x。受优势市场需求爆发、订单充足、毛利率上行等因素影响，公司盈利预测有上调空间，维持 “推荐”评级。
双鹭药业：产品梯队完善新品值得期待 推荐

公司近况：

2011年公司实现销售收入6.23亿元，同比增长36.02%；实现净利润5.23亿元，同比增长91.90%；扣非后净利润3.31亿元，同比增长36.06%，符合我们预期。其中出售普仁鸿的一次性收益是导致利润率大幅增长的主要原因。

2012年一季度公司实现销售收入1.66亿元，同比增长30.65%；实现净利润0.98亿元，同比增长30.73%；同样符合我们预期。

评论：

重磅新品值得期待。来那度胺作为治疗骨髓增生异常的重磅炸弹药物，预计2011年全球销售额40亿美金左右。公司挑战celgene公司专利成功，证明了公司作为研发型企业的实力。目前该产品已经获得临床批文，产品的临床进展值得期待。未来，若公司出让海外销售权，有望获得可观的一次性收益。

（中金公司）

   







盘江股份：借力政策东风业绩向好 增持评级

盘江股份（600395）2011年量价齐升推动公司营收增长。公司毛利率保持在44.71%的高位，期间费用控制能力较强。未来看点一是将充分受益于国家大力发展贵州经济的国家战略以及贵州煤炭资源的整合，二是公司在建及整合煤矿带来的产能提升。预计2012年、2013年EPS分别为1.94元和2.37元，以4月20日收盘价30.92元计算，对应动态PE分别为16倍和13倍，估值略有偏高，给予“增持”的投资评级。

事件：

盘江股份（600395）公布2011年报: 公司实现营业收入74.65亿元，同比增长36.49%;利润总额20.42亿元，同比增长28.28%;归属于母公司所有者的净利润17.05亿元，同比增长26.74%;基本每股收益1.545元;从2012年第一季度单季情况看，公司实现营业收入21.61亿元，同比增长21.98%;利润总额6.65亿元，同比增长37.4%;归属于母公司所有者的净利润5.56亿，同比增长35.49%;基本每股收益0.504元。公司拟每10股派发现金股利8.5元（含税），转增5股。