市场重大利好 行情蓄势待发

股票王

李大霄:市场重大利好 邓智敏:五月份行情蓄势待发

导读：
　　叶檀：证券市场的主流与非主流
　　李大霄：市场重大利好 应取消印花税和过户费
　　达融投资吴国平：五一后或正式踏上春天之路
　　邓智敏：市场底部已现 五月份行情蓄势待发
　　董登新：新版退市制度将引发A股估值革命
　　桂浩明：待货币政策松动 市场观望气氛浓重
　　桂浩明：人民网两度停牌 定价过高需谨慎
　　叶檀：证券市场的主流与非主流
　　证券市场屡现雷语。
　　针对最近某家上市首日涨幅高达76%的上市公司，胡锡进先生有如下表示：“这是中国股民追捧的结果，是中国社会对 （该公司）身上政治符号有信心的清晰信号。这也是中国前进和稳定大趋势的一次特殊验证。盼着甚至诅咒（该公司）破发的人，他们应当对自己的思想和感情位置反思了。你们得知道，你们在中国社会的主流情绪之外了。”
　　胡先生摇身一变成为证券市场评论家，而其独特的胡氏分析法让人大跌眼镜。简单来说，他的市场判断全部错误，他的政治分析咄咄逼人。如此分析市场让人啼笑皆非，难以招架。
　　上市公司首日大涨曾是中国证券市场的常态，没什么了不起。
　　创业板刚开始推出时，上市公司全都大涨特涨，这绝不是验证了创业板上市公司的先进性，而是人们对成熟高新技术企业估值较高，相信这些高科技企业经历了艰难的创业期之后进入了灿烂的收获期。加上当时货币较为充裕，实体经济货币与投资的支撑下一路向上，以及政府对高新企业的支持，种种原因叠加，导致市场信心爆棚。
　　美国互联网泡沫的标志性事件是网景公司上市，1995年8月8日，网景公司以28美元/股的价格发行500万股，持牌当天，网景开盘价71美元，收于58.25美元。新科技催生了投资者的信心，哪怕这些公司尚未盈利，照样大涨特涨。这是市场预期，跟主流不主流没关系。
　　非说有主流与非主流，主流与非主流常会出现逆转。到1999年年底，互联网科技股大涨特涨，与此相关的基金全都获得了高收益，网络动力基金以年均119.4%的收益成为主流中的翘楚，美妙得让投资人发晕。但到2000年，情况突然逆转，与互联网相关的热门基金收益与排名大幅下滑，平均排名暴跌到倒数。互联网基金三年主流，三年非主流，符合对立与统一的原则，对矛盾统一的理论，胡锡进先生想必不陌生。主流的不会常是主流，非主流的也不会永远非主流，有时会转换，有时会互相吸收。
　　对于周期性行业，三年河东、三年河西是常态，如目前处于谷底的钢铁与造船等行业，一度主流得“要命”，但现在全行业绝大多数企业处于亏损状态。不是钢铁行业不努力，而是市场景气周期变化。在任何实体市场中，市场人士、经济学界与投资者看重的是盈利与亏损、资产与负债；在任何虚拟经济市场，最重要的无疑是风险与收益，而决定风险与收益的，除了政策、企业外，是群体性的金融行为。只要产生群体动因，一些莫名其妙的股票也会涨上天，16、17世纪南海泡沫与密西西比泡沫，鸡毛公司飞上天，这中间靠的是未来的收益预期，哪有什么前进与稳定大趋势的验证，泡沫破灭也不是阶级敌人搞破坏。
　　股票的涨跌异常，估值屡屡偏颇，大炒特炒ST股，最需要反思的是市场文化、股市制度以及估值体系正确与否，而不是从股市直通人的灵魂，居然要让人反思起“自己的思想和感情位置”来，那么进入市场前，咱是不是还得“斗私批修”一番？
　　事实上，市场确实应该反思。当一个又一个泡沫此起彼伏，当一家又一家盈利能力低下的公司获得高估值，决策者与投资者必须反思A股市场为什么出现整体性、经常性的估值偏差？如果白菜总能卖出黄金价，这个市场一定在某些要害的定价系统上出了大问题。
　　另一件好玩的事来自一则“路边社”消息，有人声称郭树清先生与王亚伟先生在银行估值上起了争执，王亚伟先生认为银行盈利脱离实体经济支撑，他显然不大看好银行业，而郭树清先生表示王亚伟不懂银行业。这本是正常的估值分歧，偏偏被好事之徒引申，或认为王亚伟先生失宠，所以在基金难以立足；或认为银行股被证监会主席力挺，因此前途无量。
　　如果郭先生真的难忘银行家的经历，以证监会主席身份力挺银行股，有关人士是否在暗示其有成为股评家的潜质？如果王亚伟先生真的失宠于一任就无法在基金立足，那么请神秘的知情人士说说，王先生是怎么邀宠于历任证监会主席的？竟然在这么长时间内十押九中，成为一个符号？
　　一件事被无限解读是悲哀，无限解读之后居然正确就不是悲哀，而是黑色幽默。无论对郭树清的努力，还是王亚伟的业绩，就事论事，有疑点说疑点，才是最大的尊重。
　　市场理想人士可以对市场倾注最大的激情，却永远不会被社会情绪捏住鼻子，冷静、理性、客观的分析在市场永远是第一位的。从这一点说，胡先生评市场，走得实在太远了，以至找不到北。（每日经济新闻）

　　李大霄：市场重大利好 应取消印花税和过户费
　　4月27日，国内四家期货交易所宣布降低所有期货交易品种的手续费标准。据了解，有关降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜，有关部门正在研究和审核之中。
　　英大证券研究所所长李大霄表示，目前股票交易费用分为佣金、印花税、过户费和手续费。目前来看，券商佣金目前普遍较低，而且竞争激烈，下调的可能性不大，印花税和过户费是可以下调和取消，但是无论是下调和取消对证券市场都将是重大利好。对证券公司的利好作用更为直接。
　　他分析称，目前政策利好不断释放，也将极大的提振股市信心，活跃市场交易。同时经济将会在二季度企稳回升，2012年牛市会真的到来。

　　达融投资吴国平：五一后或正式踏上春天之路
　　股期时代迎来第493个交易日。主力合约窄幅震荡，多空处于相对平衡状态，最终收出一根小阴十字星走势。本周整体波动较为动荡，一下一上的，接下来是市场究竟会如何演绎？
　　问题一、 本周大盘在2400点附近呈横盘震荡，沪市成交量也都维持在1000亿元左右，周二在创业板退市制度推出的冲击下一度出现了宽幅震荡。从周线上看，三连阳之后收出一根下影线较长的阴十字星 。本周的震荡可以看作是冲击前高2478点前的蓄势，不过，从周五券商股跌幅居前、金改股炒作退潮等 现象来看，活跃资金对后市似乎并不乐观。对本周走势你们如何看？下周是继续回落，还是向上冲击 2478点？有传闻称周末主板退市制度出台，相当部分的ST股出现跌停走势，如果真的推出，是否也将引 发市场大震荡？
　　涨得多自然会触动调整的需要，短期券商和金改股炒作退潮，是一种正常显现，此刻动荡并不能说明活跃资金对后市不乐观，否则酿酒和有色金属怎么就接力做多棒了，这多少也充分说明当下资金依然保持相对活跃。对于本周剧烈动荡的走势，我们的思路很简单，那就是在位置剧烈动荡大资金图的就是大未来，所以，我们认为这样走过后更有利于未来行情的进一步演绎。下周我们预计市场震荡过后会保持向上冲击的态势，2478点应指日可待。主板退市制度本身也是到了水到渠成的阶段，事实上，当创业板退市机制一推出的时候，市场其实已经开始在充分消化一些所谓的负面影响，未来市场中期演绎两级分化的态势应是常态，我们坐股票，“先基本后技术”模式再未来把握市场机会面前会显得更为重要。
　　问题二、本周银行股、煤炭股出现活跃走势，地产股则是出现了连五周上涨的超强走势。近期两只 沪深300ETF基金超预期发行，是否会给这些低估值蓝筹带来新的上涨动力？进入五月份，这些低估值蓝 筹是否有继续上涨的潜力？
　　沪深300ETF基金超预期发行，这至少说明场外的资金在暗流涌动，同时也说明未来价值蓝筹的弹药支持只会超预期，低估值蓝筹未来中期走出大的上升浪是值得期待的。进入5月份，预计市场要向上突破也需要类似这样低估蓝筹股的向上推动才行，因此，继续上涨的潜力依然存在。
　　问题三、创业板和中小板本周受退市制度的冲击，多数个股出现了大幅回落，随后陷入低迷走势。 从一季报来看，小盘股业绩下滑明显，港股市场的民企股也因为业绩不理想成为做空的目标。目前来看 ，创业板和中小板是否企稳？目前来看，小盘股何时才能走出业绩下降的趋势，并迎来向上的拐点？
　　创业板和中小板从技术上来说，短期应该进入一个企稳阶段，接下来择机反弹是大概率事件。小盘股不少业绩下滑明显，这使得做空资金也借题充分发挥，未来基本面上能否扭转业绩下滑的趋势，我们仍需多一分观察，不过，就当下经济的环境运行状况而言，未来他们的业绩拐点应有望在第三季度后开始明朗化。
　　问题四、节后你们看好哪些板块机会？如出现下跌是否可以加仓？
　　节后看好的就是我们节前提醒投资者要转换的领域，没错，就是资源有色金属板块和大消费板块，当然，大消费板块中尤其是酿酒板块更是重中之重了。这两大板块已经成功接替金改概念做多棒，接下来市场应仍有持续表演的空间，毕竟资源有色板块是属于超跌反弹模式，财富效应刺激下仍有持续疯狂的资本；酿酒领域则属于强者恒强模式，目前逼近历史高点，不少品种已经刷新历史高点，这是具有天马行空的资本，因为大部分已经没有太多历史套牢盘，因此，节后依然值得重点关注。如出现下跌，我的观点很明确，下跌就是买点，谢谢，祝大家节日快乐！
　　总之，节前的波动更多是一种蓄势，一种平衡，这最终肯定会打破，而打破后的方向我很坚定会是向上的，这做多的能量其实已经暗暗展现在我们眼前了，比如酿酒比如有色金属比如地产比如金融比如其他权重股等等，不少已经悄然走强，尤其是酿酒，春江水暖鸭先知，这前期我反复定义为的鸭，看来，又要飞了，而大象如地产和金融事实也在动了，试问，未来的春天还会远吗？一句话，五一后或正式踏上新的春天之路！

　　邓智敏：市场底部已现 五月份行情蓄势待发
　　金元证券北方财富管理中心副总经理邓智敏周五在甘肃卫视《投资论道》节目中表示，市场底部已经出现，五月份行情蓄势待发。
　　邓智敏指出，整体看必须重点关注政策对流动性的释放，这会成为二季度市场创出新一轮新高的重要因素，二季度和三季度是最有看点的，其中二季度对市场非常重要。
　　从现在看，一季度的经济数据公布之后，有一个非常明显的特征，就是信贷并没有出现明显的增加。从全年的8万亿整个信贷的总量看，二季度和三季度应该出现信贷大幅增加的情况，央行很有可能在二季度和三季度释放出大量的流动性，投资者对市场的最大预期最大通过调准来释放流动性，现在看M2在二季度出现明显的增加。邓智敏称。
　　邓智敏表示，对五月份比较乐观，但是必须防止市场可能会出现短期震荡。如果五月开盘下跌，2350点位置应该是可以建仓的，冲高的过程中间持股。（全景）

　董登新：新版退市制度将引发A股估值革命
　　退市制度改革功效将绝不亚于新股发行体制改革
　　■董登新
　　4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），并首次设定了创业板退市标准，该规则将于2012年5月1日起施行。
　　创业板退市制度的发布，给A股市场带来了一场观念性的革命。
　　事实上，目前甚至在未来两年内，创业板公司可能仍不会出现退市风险。因为创业板成立还只有两年多时间，再加上部分公司IPO时普遍存在严重超募现象，更何况目前只有一家公司首次出现年度亏损，因此，至少在两年内还不会出现符合退市标准（比方连续三年亏损、净资产为负数）的公司。尽管如此，在退市制度发布后，为什么创业板近日个股会出现普跌，而且主板的垃圾股也出现了大跌？
　　创业板个股普跌的主要原因有两个：第一，由于创业板个股普遍都是小股本“袖珍股”，而A股市场估值一直以来却习惯按股本大小排序，因此，整个创业板估值严重偏高，并存在较大泡沫成份。退市制度出台后，这一惯例将被打破，盈利能力及成长性将拉开股价差异性，为此，创业板整体估值重心下移成为必然。第二，针对主板退市制度的重大缺陷，创业板明确规定，不再允许亏损公司借用“非经常性损益”来玩弄“扭亏为盈”的把戏，并且明确杜绝炒壳重组游戏，如此一来，垃圾股的暴炒与投机受到了极大的抑制和打击，整个创业板估值水平也会比照下移。我们坚信，在二级市场这一比价效应的直接作用下，新股发行“三高”现象必将得到自动缓解。
　　然而，在主板退市制度改革方案尚未出台的情况下，为什么主板垃圾股也会出现普遍下跌呢？根据证监会在今年两会期间透露的工作安排，主板退市制度改革方案最迟将在今年6月推出。尽管新制度尚未面世，但人们坚信主板会直接复制或引入创业板退市标准，这也是世界惯例，比方，纽约证交所与NASDAQ的退市标准在设计理念与外形上几乎是完全一致的。因此，改革后的主板退市制度一定会引入净资产为负的退市标准，同时也会禁止“非经常性损益”对“连续三年亏损暂停上市”规则的人为操纵，如此一来，不难预料，35只净资产为负的主板上市公司，除了退市，将别无选择；与此同时，对于那些净资产虽为正数，但每股净资产低于面值（1元）的垃圾股，其中有相当部分都是采用“非经常性损益”的人为操纵手法来规避退市风险的，在采用全新的退市标准后，这些游戏手法将作废，为此，将有大量垃圾股自动进入“连续三年亏损暂停上市”的退市程序，而且这批垃圾股极有可能率先沦为1元股，直至最终退市。正因如此，才出现了近期许多投资者集中抛售这些“准退市股”的壮观场面。
　　由此可见，我们的投资者并非真正的傻瓜或赌徒，他们深深懂得游戏潜规则的奥妙。既然制度存在漏洞可钻，他们当然要钻；制度既然允许赌博，他们当然就是赌徒。现在制度出现重大变革，原有的游戏规则彻底被打破，因此，他们必须超前而动、规避风险。很显然，全新的退市制度必将颠覆投资者的传统观念与陈旧思维，这种观念性的革命必将恢复股市估值理性，还原股价信号，并将重新激活股市优胜劣汰、资源配置功能。到那时，新股发行中存在的“三高”现象将迎刃而解、自动消亡。
　　欺诈上市是IPO环节的犯罪，它不属于退市制度的职责范畴。因为即便是欺诈上市，只要它达不到退市标准，就无法让它退市。然而，作为既成事实的犯罪嫌疑人，应该交由司法机关追究其刑事或民事责任，并可以让责任当事人牢底坐穿、倾家荡产。但绝不能将欺诈上市与退市制度胡搅蛮缠在一起。
　　退市制度的功能与作用不能泛化。凡是在证券市场上的金融犯罪，都应该交由专政机关处置，让犯罪嫌疑人承担各自的民事或刑事责任，而欺诈上市是新股发行（IPO）环节的犯罪，我们必须以法律为准绳，对犯罪分子进行严惩，而不应该交由退市制度来越俎代庖。
　　用退市制度惩处欺诈上市，既是制度越位，也是司法无能。因此，主张采用退市制度惩处欺诈上市，是十分错误的想法和主张。（证券日报 　作者系武汉科技大学金融证券研究所所长）

　　桂浩明：待货币政策松动 市场观望气氛浓重
　　凤凰卫视4月27日《股市风向标》节目播出“桂浩明：待货币政策松动 市场观望气氛浓重”，以下为文字实录：
　　简福疆：我们看到越接近五一假期，市场越观望的气氛就越来越浓厚，量能也越来越缩小，似乎做多的动能在衰竭，你觉得五一假期以后有没有可能可以重拾动力？
　　桂浩明：我觉得关键是看有没有货币政策松动这样一个动作，实际上为什么大家到这个时候有观望，因为指数已经到了2400点附近，事实上已经进入了前期的密集成交区间。另外近期的热能股票已经由盛转衰，包括金改概念、券商板块等等，能不能找到一个新的动力，现在来看靠酿酒、食品之类防御性的板块，恐怕很难真正的上涨动力。也就是说它并不能够对大盘产生实质性的拉动，所以这个时候多数投资者是在等待观望。
　　大家都知道，今年大家普遍预期，存款准备金率会持续下调，一季度调了一次，这是所谓的市场预计，二季度大家普遍感觉，有两次左右的下调，现在四月份差不多了，已经到了尾市交易已经结束，但存款准备金率仍然是引而不发没有动，大家很期待五月份能不能有一个动作，如果有所动作对股市构成正面的支撑。表明信贷在银根松动方面有继续的动作，但如果仍然是引而不发或者说没有实质性的动作，那我觉得不会利于那么周期流畅，所以这方面的担忧也使得投资者更愿意持观望的态度。 （凤凰卫视）
　　

　　桂浩明：人民网两度停牌 定价过高需谨慎
　　凤凰卫视4月27日《股市风向标》节目播出“桂浩明：人民网两度停牌 定价过高需谨慎”，以下为文字实录：
　　简福疆：官煤第一股人民网今天上市首日被疯狂的追捧，开盘价较股价就飙升了55%，盘中两度被临时停牌，累计全天升幅高达73.6%，换手率高达8成6以上，用40多倍的市盈率来定价上市，人民网的社长还说这个是让利于民。但是有分析就认为说，基于人民网2012年财政年度的本利比已经超过了50倍，几乎已经比其他上市的网络资讯服务商要高出了一倍，加上今天的股价又飙了这么多，所以即使存在政策还有业绩的利好，不排除还是有估值回调的风险，您怎么看今天的表现情况呢，这个股民会不会太疯狂了一些，到底谁是最大的受益者？
　　桂浩明：我想今天这个股票最大的受益者应该是在一线市场当中认购的股票，并且今天能够即使套现的股民，应该说今天它涨了很厉害，但是最后第二次停牌复牌以后的3分钟内，股价事实上是下调的，这说明市场已经开始冷静下来。人民网是一个有官方背景的网，大家对它基于比较高的期待也是正常的。
　　它在发行当中有一个特点，就是寻价的时候，寻价基本是20元到22.5元，但最后定价由于认购者充分，所以22.5元的定价也未尝不可，但是它还主动的退到了20块钱，从这一点来说确实是属于让利于民，但是这个让利它的背景到底是什么？或者说大家对此觉得你本来已经发得够高了，适当让点是应该的，所以这方面我觉得大家尽可仁者见仁，智者见智。
　　问题是今天在上市以后，在原先已经高定价的基础上又涨了百分之七、八十，这个股价我觉得是很难得到长期支撑的，所以今天高开高走，在尾市的回态也反应了市场理性精神的复苏，我个人感觉人民网在接下去的走势当中，可能会出现一定的调整，换句话说对于投资者来说，这样的一只股票还是需要谨慎的。（凤凰卫视）