热点轮换三连阳 权重起拍消费轮唱

天机007

本周三个交易日，沪深股指均呈现三连阳的喜人格局。周三，政策暖风吹拂之下，上证综指一改“五一”小长假之前的踌躇，以42点长阳大举攻破2400点；周四，股指窄幅震荡，继续收红；周五，股指先抑后扬，成功站上2450点，距前期高点2478点仅一步之遥。伴随股指的大步前行，投资者情绪显著回暖，不过量能并未跟随指数显著放大，显示增量资金依然较为有限。本周权重股和消费股快速切换，市场热点轮番活跃，大小盘估值溢价较上周显著回落，主要板块估值和全部A股流通市值本周继续下降。

按照TTM整体法，剔除负值，当前全部A股和沪深300的市盈率分别为13.56倍和11.22倍，中小板和创业板的市盈率分别为28.30倍和32.80倍；按照最新一季报，剔除负值，全部A股和沪深300的市盈率分别为12.77倍和10.32倍，中小板和创业板分别为31.99倍和41.46倍。可见，一季度业绩的披露使得权重股与中小盘股的估值分化开始加剧，蓝筹股的优势更加凸显。

本周市场热点切换频繁，周三“煤飞色舞”，权重蓝筹集体走强，不过之后两个交易日煤炭、金融、房地产相继熄火，食品饮料、医药生物、餐饮旅游等消费类板块走强。截至5月4日，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报172.05%，较4月27日的164.11%显著上升。

本周沪综指累计上涨2.32%，深成指累计上涨3.86%。据Wind资讯统计，本周虽然仅有三个交易日，但总市值和A股流通市值实现显著增长，分别由4月27日的27.52万亿元和18.16万亿元升至5月4日的28.04万亿元和18.52万亿元。

主板退市制度、新股发行改革、交易费用下调等一系列制度红利，以及4月份PMI持续回升令A股实现了5月份的“开门红”。特别是，管理层对于价值投资的引导再次深化，加上经济二季度见底预期愈发浓厚，权重蓝筹股的投资价值再度获得市场瞩目。受此影响，本周三权重蓝筹集体崛起，而ST股则在周四出现大面积跌停。不过，本周市场成交并未伴随股指上升同步放大，如果增量资金依然难以大举入场，那么指数恐难实现持续上升。在前期高点压力逼近之际，指数也确实需要通过震荡来清洗浮筹，以等待备发动新一轮上攻。