降准或激活做多蓝筹热情 沪指有望冲击2500

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分析人士指出，央行下调准备金率，意在向市场释放流动性，银行、地产为代表的蓝筹股有望成为短期内带动大盘上行的主动力

■本报记者 张晓峰

大盘在尝试挑战年内高点未果后，上周沪深两市呈现冲高回落，震荡下跌的调整走势。截至上周五，上证指数失守2400点关口，报收2394.98点，全周下跌57.03点，跌幅为2.33%。

值得关注的是，正当人们认为新一轮调整已经开始之际，中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。面对预期已久的下调准备金率的利好兑现，市场会否结束调整，返身上行呢？

本次降准释放4000亿资金

在近期选择了正、逆回购交替之后，中国人民银行12日发布公告决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次降准为央行年内第二次下调存款准备金率，向市场释放4000亿资金。

业内人士表示，央行此次下调准备金率并不意外，在市场预料之中，4月份财政存款增加4000多亿，外汇占款季节性减少等因素增强市场对央行降准的预期，在央行逆回购操作之后，市场态度普遍谨慎。

据央行公布数据显示，4月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。而3月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增2712亿元。4月份人民币贷款增加6818亿元，比上年同期少4077亿元。虽然较上月的1.01万亿人民币有明显的回落，但仍好于年初前两个月的低迷水平。初步统计，4月份社会融资规模为9596亿元，比上年同期少4077亿元。

分析人士认为，本次央行降准主要处于两方面考虑，首先二季度流动性到期8000亿压力较大，央行必须通过逆回购或者降准来释放市场流动性，另外从最近披露的经济数据来看，经济下滑的压力非常大，要保证经济软着陆，有必要在货币政策上面微调，以支持经济的发展，支持国家重点工程项目资金需要。

的确，最近的主要经济数据仍不容乐观，显示经济下滑压力明显。统计局数据显 示，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润10449亿元，同比下降1.3% 。另外海关总署公布的4月份进出口数据也低于市场之前预期，2012年4月 份，我国进出口总值为3080.8亿美元，增长2.7%。其中出口1632.5亿美元 ，增长4.9%；进口1448.3亿美元，增长0.3%；同比增速双双低于去年同期。

有关专家强调，4月份的CPI略有下降，给降准提供的较好的市场环境。预计今年仍有两次降准，最快6月份中下旬就会再次降准。

降准或激活金融地产板块

分析观点普遍认为，央行下调准备金率，意在向市场释放流动性，增强经济运行活力，对提振投资者信心是一大利好。同时对A股市场较为紧张的资金面形成一定支撑，有利于进一步提升股市、债市等金融市场
的活跃度，金融、地产等板块将明显受益。

天信投资研究报告显示，金融板块未来可预期下调存款准备金率等利好将对金融指数形成支撑，同时宏观经济“软着陆”概率加大，银行资产质量安全性得以保证；地产行业目前看已有偏暖迹象，政策底或在形成。同时如果行业销售回暖则行业整体投资机会将更为明朗，走势上来看地产指数前期下跌形成了圆弧底的形态。

实际上，管理层一直呼吁长线资金入市，并且在完善市场制度的同时，陆续推出了相关的政策，着力疏通投资渠道。

4月以来，证监会陆续增加了QFII和RQFII的投资额度。上周，证监会公开表示，第二批RQFII全投大盘蓝筹ETF。这意味着，蓝筹股将迎来新增资金的买入。QFII扩容意味着国内资本市场开放程度的提升，等于加快了A股市场对外开放的步伐，也表明管理层正在有意识地培养境外机构在A股市场上的力量。

同时，作为一个新机构，养老金委托运营被市场看做是制度性红利的推动者。4月初，全国社保基金理事会理事长戴相龙在博鳌论坛上表示，广东千亿养老金投入股市的比例应该在20%左右，而养老金入市的最高比例将在40%。40%的比例远高于市场预期。虽然，截至2011年底，我国养老保险累计约2万亿元人民币结余不可能全部入市，但养老金委托运营无疑将成为长线资金入市的风向标。

备受市场关注的首批跨市场交易型开放式指数基金4月底结束募集，刷新了多项基金业新纪录。据了解，华泰柏瑞和嘉实的沪深300ETF合计募集超过500亿元。首批跨市场ETF热销将增强蓝筹股和ETF的市场影响力，有利于蓝筹股的市场表现，对市场产生正面影响。业内专家预计，有200亿元左右的跨市场ETF现金认购金额将在5月进入密集建仓期，这将有利于蓝筹股的市场表现。

本周沪指有望冲击2500点

整体来看，我国前4个月经济运行状况不佳，各项数据都比预期的低迷，加上4、5月份的外汇占款增量可能不理想，资本有流出迹象，这直接触发了政策层面的微调，下调存准率一方面释放流动性，另一方面可以向市场释放信号。

广发证券指出，央行此时降准在一定程度上体现了管理层对A股市场的呵护。随着通胀预期的回落，央行在释放流动性方面有了更多的灵活性，预计年内央行还将降准2—3次，A股市场未来走势相对比较乐观，预计本周沪指有望冲击2500点。

从市场机会来看，降准将直接增加银行的可贷资金、缓解存款成本压力，对银行业而言是利大于弊。同时，货币政策放松的趋势渐渐形成，有利于地产行业。而地产行业的复苏，必然会牵引工程机械、建筑建材等相关上市公司业绩复苏，进而推动此类个股股价的走高。以银行、地产为代表的主板蓝筹股有望在短期内成为带动大盘上行的主动力。