南方基金：大盘短期反复 中期逐步见底

天机007

　受外围市场影响，上周A股市场回落，南方基金表示，市场在经济回落中博弈政策放松，短期要谨慎，可对市场中期保持乐观。

    　　从海外情况看，南方基金认为，美国4月份非农就业数据低于预期，令市场对美国经济复苏前景产生怀疑，但美国房地产销量已有较为明显的起色。奥朗德击败萨科奇当选新一任法国总统，带给欧洲局势最大的不确定性是德法联盟能否继续。希腊方面，接过组建联合政府重任的希腊激进左翼联盟领导人表示希腊选举结果让救助协议失效，必须暂停支付债务。这引发了全球投资者对希腊违约赖债的强烈担忧，对市场情绪造成较大的影响。

    　　国内方面看，南方基金表示，5月11日统计局公布4月份经济数据显示，经济继续处于回落态势，未有明显起色。而央行近期下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，显示出保增长已成为政府调控首要任务，货币政策进入实质性放松阶段，预计还会再次下调存款准备金率，而减息窗口也已经打开，下半年有望出现首次降息。此外，央行披露4月新增信贷6818亿元，低于市场预期的8000亿元，反映了贷款规模依然低迷，显示了经济仍很低迷。今年前4月信贷规模低于预期，5、6月份信贷可能会有所回升。

    　　南方基金表示，总体来看，在经济数据不佳和海外局势动荡的影响下，市场表现疲弱。政策变动又成为影响市场的重要因素，政策放松的方向依然没有变化，但如果经济继续下滑，政策放松的力度将有可能加大。由于经济与政策的博弈，短期可能会对市场情绪有所影响，并且考虑海外局势的不稳定性，市场在短期内可能会有所反复；但中期来看，在政策放松和经济逐步见底的情况下，对于市场可以乐观一点。