【皮海洲】社保基金以优先股方式投资央企是个好选择[ 2012-05-16 06:29 ]

天机007

全国社保基金理事会14日称，未来将加大对实业的投资，预计从2012年到2015年，全国社保基金用于实业投资的最高规模可达2500亿元。同时，社保基金将加大对央企的投资力度，目前正在研究以优先股方式投资央企。
加大对实业的投资，尤其是加大对央企的投资力度，并研究以优先股方式投资央企，对于社保基金来说，这是一个正确的选择。尤其是以优先股方式投资央企，是一个多赢之举。
谈到社保基金的投资，从资本市场发展的角度来说，不论是管理层还是股市上的投资者，肯定都希望社保基金能够把资金都投到股市里来。尤其是郭树清出任证监会主席以来，证监会一直都在积极为股市引进长线资金。所以，如果社保基金能够进一步加大对资本市场的投资力度，这对于中国股市将是一个利好。
但这并不符合社保基金自身的利益。目前社保基金规定投资股市的比例是30%，这已经是一个不低的比例了。进一步加大对股市的投资力度，只会进一步加大社保基金的投资风险，不符合社保基金“安全第一”的投资原则。所以，在这种情况下，社保基金加大对实业的投资，甚至研究以优先股方式投资央企，这是明智之举。尤其是后者，更是多赢的选择。
一是于央企的发展有利。毕竟社保基金实力雄厚，得到社保基金的投资，就可以在资金上得到大力支持。而且作为持有优先股的战略投资者，社保基金并不干涉央企经营，央企可以按自己的思路谋求发展，不担心权利之争。
二是有利于社保基金获得稳定的收益，确保资金安全。优先股的收益是稳定的，特别是央企的优先股，其风险非常低，基本上不存在企业破产、清算的可能性。而且，如果是选择“参与优先股”的话，在央企效益良好的情况下，其收益还会进一步增加。
三是不会给资本市场发展带来隐患。优先股与普通股不同，不上市流通，而只能由企业赎回。所以，即便社保基金持有优先股的企业上市了，优先股也不会成为股市的大小非问题。市场不必担心优先股套现会损害投资者利益，优先股不需要投资者买单。
四是社保基金以优先股方式投资央企可以起到探路作用。一方面，在社保基金的示范下，养老基金以及追求安全投资的其他机构投资者，也都可以选择优先股的方式对企业进行投资，以获取稳定的投资收益。另一方面，有了社保基金的示范，股市也可以探索引入优先股的方式来缓解大小非问题。上市公司的股份不必都设置为普通股，也可以设为优先股，对于那些看好公司发展、又注重资金安全的投资者，可以选择优先股进行投资。