中国证券报收市综述（0518）

船长

单纯的技术性反抽还是资金意欲豪赌更大利好？





　　央行意外降准后，非但未能给市场带来提振，相反股指还步入跌跌不休的进程中。不过，今日股指在逼近半年线2340点之后，技术上再度促发一次单日反转行情。午后，做多热情进一步迸发，究竟34点的中阳，只是技术层面的一次单纯反抽，还是资金意欲豪赌更大政策利好的一次短线行为？

　　截止17日收盘，上证综指大涨32.70点，涨幅为1.39%，报收2378.89点；深成指全日涨幅也达1.64%，报收10079.48点。代表小盘股的创业板指数及中小板综指全日也追随主板市场的反弹，分别上涨0.88%及1.19%。

　　盘面上，周期股集体冲高，一扫大跌阴霾。申万交通运输、金融服务、有色金属、采掘交运设备及房地产指数涨幅居前，分别上2.49%、2.20%、1.60%、1.50%、1.46%及1.45%；与此同时，申万综合、餐饮旅游、电子及商业贸易指数全日涨幅也居前，全日涨幅均在1.60%以上。相对而言，申万医药生物、农林牧渔及食品饮料指数涨幅靠后，全日仅分别上涨0.19%、0.77%及0.83%。

　　短期来看，指数逼近半年线处，反弹变应运而生，似乎技术性反抽的意味更浓。一方面，虽然金融、地产、有色及煤炭等周期股涨幅居前，但这类个股整体涨幅并不大，应该说市场依然呈现出的是普涨的格局。另一方面，相对周期股的反弹幅度，题材股的上冲势头更猛。受中日韩自由贸易区传闻的刺激，港口股再度集体冲击涨停板；浙江东日等金改龙头概念股再度封死涨停板。这都说明当前资金更偏爱较具题材的概念股炒作，而这反过来也印证了当前市场短炒意味较浓的事实。

　　从更深的层次来看，在连跌了数日之后，央行证监会联手共促证券市场的表态，更成为资金铤而走险的关键。事实上，近几日，银行间市场资金利率显著下行，银行间资金面趋于宽松，而在资金面相对不那么紧的背景下，资金会首选债券市场，其次便是夹杂一定风险的股票市场。而无论是QF还是社会资金，只要逐步有资金进场，则股指便能缓慢实现水涨船高。

　　不过，有一点需要注意，虽然资金意欲豪赌政策，但政策能否有大作为。我们的答案是否定的，一方面，从财政政策来看，目前不太可能出台诸如4万亿这么大规模的刺激政策，因而局部的刺激政策很难对经济及市场起到托底的作用。另一方面，从货币政策来看，虽然再次降准可期，但在通胀还未显著回落的背景下，目前降息并不具备条件。因此，整体来看，今日逾30点的反弹，技术性弹升的意味更浓。