【玖福投资】缩量十字星 考验2300（2012-06-06）

股票王

【玖福投资】缩量十字星 考验2300（2012-06-06）

黑色周一之后，消息面显得较为平静，周边市场也纷纷出现止跌行情。欧洲股市周一小涨，、法国和意大利股市上涨，盖过了德国股市下跌的影响。美股止住下跌的步伐，道指探底回升，收盘小跌17点，跌幅0.14%；纳指上涨11点，涨幅0.46%；标普涨幅0.01%。周二亚太股市在周一大跌后也纷纷拉出阳线，日经指数上涨86点，涨幅1.04%；恒生指数上涨73点，涨幅0.40%；台湾加权指数涨幅1.53%；南韩综合指数涨幅1.05%；澳洲综合指数在降息25个基点的利好刺激下，上涨了1.47%。
    A股也走出探底之后的回升行情，但力度非常弱。上证指数大部分时间运行在前收盘之上，盘中三次翻绿，最低下探2304.05点，逼近2300点的整数大关，尾盘稍稍上翘，收盘仅微涨3.37点，涨幅0.15%；深成指则小跌27点，跌幅0.28%。日线在一根大阴线之后拉出阴十字星，在周边市场普遍反弹的背景下，A股基本走出横盘，弱势震荡的格局非常明显。
    本次下跌并非是由单一事件影响，而是市场综合作用的结果。归纳起来，就是内忧外患，外围市场大跌是市场暴跌的导火索，而内忧则是主导因素。由于5月份PMI下滑，新订单指数和生产指数明显回落，经济调整可能要远远超出市场预期，全年经济增速能否维持8%存在疑问，因此从基本面很难找到一些亮点来支撑股市的持续走强，下跌是经济基本面不佳叠加欧债以及国际板的问题造成的，这是市场负面消息共振的结果。  
    从政策支持的力度及效果方面考虑，由于之前有“四万亿”的前车之鉴，管理层不可能再次推出大规模的经济刺激计划，只能采取渐进式的微调，所以政策对冲经济下滑的效果很难预料。加上不断有像国际板这样令市场屡屡恐慌的利空不时袭扰市场，新股发行上市、老股解禁减持依然在对市场产生抽血效应，市场承受的压力非常大。同时，来自海外的风险还没有得到有效释放，欧债危机依然没有任何起色，希腊问题仍然仍是未知数，选举有待6月中旬揭晓；则更为麻烦，这些仍需要时间去化解。
    但从另一方面看，如果5月经济数据继续不佳，则不排除管理层加大经济刺激的力度，采取更为有利的措施如再降准、降息、更多行业的政策扶持等手段，来遏止经济下滑的势头。从A股目前估值水平来看，沪深300指数低于标普500，这在A股历史上十分罕见。银行股中有两只个股破净，浦发、深发展也濒临破净，16家上市银行平均市净率仅1.16倍，这种情形只有历史上的998点才见得到。不管是纵向还是横向比，蓝筹股的估值水平均与发达股市接轨甚至更低，这表明蓝筹股下跌的空间越来越小，市场离底部也越来越近。只是目前在空头肆虐的氛围下，市场已经完全忽视了利多因素的存在，如管理层采取的一系列稳定市场的措施，引入长期投资资金，包括QFII、社保和养老金等；特别是新股发行上市的改革，时的新股价格在一、二级市场逐步趋于平衡，对市场长期稳定发展有重要意义。所以，即使大盘继续下跌，其下跌的空间已经非常有限，没有必要过度恐慌。
破位大跌后，短期弱势震荡是市场的主基调。在此背景下，防御性品种再度成为投资者关注的目标。周二我一直看好的医药板块再度崛起，康芝药业封上涨停，康缘药业、浙江医药、华润双鹤等医药股涨幅居前，而从医药股整体走势看，目前正处于上升趋势之中，显然后市还有机会。另外航空、电力等板块也明显强于大盘，但由于大盘偏弱，在操作上切忌追涨。  
    目前，仍不排除短线跌穿2300点整数关的可能，但继续向下的空间有限，而跌穿重要关口后往往会引发短线的反弹行情产生。着眼中长期，历史上，市场底的铸就往往演绎绝处逢生的戏码，而当前能令市场拨云见日返身向上的关键因素，是经济底部的隐现或者货币政策的进一步宽松。  
     操作上，未来稳增长、扩内需以及加大基建投资等相关政策或将密集出台，市场中长期走势取决于未来各项政策的落实情况。短线来看，市场全面反弹的难度较大，但由政策性利好引发的结构性机会预计会层出不穷，建议投资者关注相关板块的绩优蓝筹股，如今日笔者复盘精选出的一档建筑建材板块龙头，强势突破中期下降趋势线后、缩量回踩站稳，后市看涨空间巨大，可重点跟踪。