金百临咨询分析报告（0618）

船长

有望迎来一波弹升行情                           秦洪














早盘A股市场受欧美股市企稳的影响而出现了高开的格局。其中，上证指数以2299.78点开盘，小幅跳空高开3.83点。开盘后，虽然有所震荡，但一方面由于中药股的活跃，使得整个医药股出现了强势的态势。另一方面则是浦发银行等银行股也出现了相对强硬的态势，从而驱动着整个A股市场出现了强硬的态势，上证指数一度飙升，重回2300点，最高摸至2314.24点。但可惜的是，由于量能等因素，大盘在冲高过程中，缺乏新的强有力的买盘支撑。所以，大盘又节节震荡走低，最低探至2283.40点。但由于银行股、保险股再度崛起，大盘迅速回稳，尾盘以2306.85点收盘，上涨10.9点或0.47%，成交量为678.6亿元。

由此可见，A股出现了自身的突出特点，从而赋予A股的中短线底部的乐观预期。一是银行股在周末止泻，出现了企稳回升的趋势，尤其是一些具有差异化竞争优势的品种，比如说浦发银行、招商银行等，这就意味着在估值优势以及信贷渐趋宽松的大背景下，银行股的业绩演变趋势开始有所乐观，从而驱动着银行股股东们的持股底气回升，进而提振A股的做多底气。这其实也是本周末A股一度冲高的直接驱动力。二是百临全息金融博弈模型显示出多头打造的舌尖行情主线演绎得有声有色，不仅仅是食品股成为A股的主题，而且还使得部分食品饮料股迭创历史新高，比如说贵州茅台等。与此同时，由于市场参与者对底部的认识趋于共识，所以，部分资金开始进一步拓展食品角度的外延，将中药甚至整个医药股也纳入到大消费行列中，故本周末医药股也是反复活跃，成为市场一景。正是基于此，有分析人士指出，面对如此众多的牛股，怎么能够得出当前A股仍处于熊市格局的结论呢？所以，短线企稳，A股有望迎来一波弹升行情。







底部雏形，突破尚需补量                秦洪






本周A股市场宽幅震荡，但就上证指数日K线图来看，已经企稳构筑底部的意愿。尤其是近两、三个交易日围绕2300点的反复争夺，仍然可以折射出短线多头的能量有所提振。看来，中短线的强势特征似乎开始显现。那么，上证指数在2300点区域能否构筑坚实底部呢？


银行股止跌构筑底部


对于本周A股市场的如此走势，分析人士认为这与外围市场的走势有着较大的关联，尤其是关于希腊问题的分歧与争论更是影响着A股市场参与各方的投资心态。毕竟一旦希腊退出欧元区，整个全球经济将迎来新一轮的冲击波。所以，不仅仅是外围市场宽幅震荡，从而使得A股也随之波动。


不过，在波动中，A股也出现了自身的突出特点，从而赋予A股的中短线底部的乐观预期。一是银行股在周末止泻，出现了企稳回升的趋势，尤其是一些具有差异化竞争优势的品种，比如说浦发银行、招商银行等，这就意味着在估值优势以及信贷渐趋宽松的大背景下，银行股的业绩演变趋势开始有所乐观，从而驱动着银行股股东们的持股底气回升，进而提振A股的做多底气。这其实也是本周末A股一度冲高的直接驱动力。


二是百临全息金融博弈模型显示出多头打造的舌尖行情主线演绎得有声有色，不仅仅是食品股成为A股的主题，而且还使得部分食品饮料股迭创历史新高，比如说贵州茅台等。与此同时，由于市场参与者对底部的认识趋于共识，所以，部分资金开始进一步拓展食品角度的外延，将中药甚至整个医药股也纳入到大消费行列中，故本周末医药股也是反复活跃，成为市场一景。正是基于此，有分析人士指出，面对如此众多的牛股，怎么能够得出当前A股仍处于熊市格局的结论呢？也就是说，正是如此众多牛股的存在，意味着A股其实已经悄然步入到熊尾牛头的周期中。


底部构筑或将一波三折


不过，这并不等于A股由此就迎来一马平川的牛市行情。虽然目前A股拥有诸多牛股，但同样也拥有诸多熊股，尤其是那些强周期性个股，包括水泥股、工程机械股等。此类个股的存在，就使得A股如同半瓶水，乐观者看到了还有半瓶水，看到了A股的诸多牛股所赋予的投资机会。但谨慎者、悲观者则看到了只剩下半瓶水，看到了A股工程机械股、水泥股等诸多熊市所带来的投资陷阱。所以，不敢轻举妄动。

如此就使得A股的成交量一直未能够有效放大。打开上证指数的日K线图，不难看出，上证指数在4月份的弹升行情，日均成交量在1000亿元左右。而目前上证指数在2300点一线反复震荡的过程中，日均成交量只有700余亿元，如此的量能级别，就意味着A股虽然迎来底部，但很难让A股迅速突破前行。毕竟A股的上涨，是需要不断的买盘推动下出现的。因此，没有买盘，就没有量，就没有单边的上升通道出现。

更何况，当前A股所面临的政策面背景虽然方向是相对乐观，即是稳增长背景下的货币政策微调。但在部分产业领域，很难看出政策的突破口，比如说地产，至少在舆论上，仍然是调控不放松，如此诸多信息，就会使得存量资金的投资心态发生飘移、动摇，从而使得短线A股的底部构筑行情可能并非一帆风顺，仍有望一波三折。

关注存量资金的突破方向

正因为如此，A股目前是底部区域，但由于构筑的一波三折，所以，在操作中，建议投资者不盲目追涨，遇到阳K线，尤其是长阳K线，适量减持筹码。但遇到阴K线，尤其是长阴K线，则要敢于加仓。毕竟目前A股底部区域，下跌空间不大。

与此同时，在仓位配置方面，建议投资者积极关注存量资金的突破方向，主要是舌尖行情，包括食品饮料，也包括更为广泛意义的医药等消费股，其中，化学制剂药、中药等产业股可跟踪，比如说太安堂、仟源制药、华仁药业、力生制药等品种。与此同时，胶带股、电力股等半年报行情股也可跟踪。







农药板块：农作物病虫害高发期或成股价涨升催化剂                秦洪






近期A股市场在震荡中重心有所企稳，从而使得个股行情渐趋活跃。百临全息金融博弈模型显示出资金对农业股渐有加仓的态势，诺普信、辉丰股份、利尔化学等个股均如此。那么，如何看待这一信信息呢？

渐迎来两大催化剂

对于农药板块在近期得到资金的青睐，业内人士认为主要是因为该行业迎来了两大催化剂，一是产品价格上涨的催化剂。比如说甲维盐产品，由于作为一种高效、低毒、低残留、无公害的生物农药，该产品正越来越受到农资市场的垂青。故，随着国家监管部门对“洋农药”地下工厂的监管力度加大，加上原料阿维菌素精粉涨价的支撑，甲维盐均价在短短一个月内大涨了18%。受此影响，升华拜克、威远生化等个股的股价渐趋活跃。

二是业内人士预计今年可能是农作物病虫害的高发期。因2011年入冬偏晚，冬季华南、西南大部及境外虫源地平均气温同比基本持平，降水同比偏多，总体大气热量和水分条件利于害虫越冬，而2012年春季大部分地区气温偏高降水偏多有利于病虫害的繁殖，导致2012年病虫害多发。据全国农业技术推广服务中心预计2012年全国农作物重大病虫害总体呈重发态势，全国病虫害发生总面积约为55亿亩次，同比增加4%，其中水稻“两迁”害虫、玉米螟等总体发生程度重于2011年；东亚飞蝗、亚洲飞蝗、草地螟总体程度与2011年相当；稻瘟病在东北和西南稻区、马铃薯晚疫病在西南高风险发生区和西北常发区均存在大面积流行的威胁。受病虫灾害影响，预计2012年全国农药市场需求将保持旺盛。所以，今年是农药的大年，农药类上市公司的业绩弹性或将趋于乐观。


成长趋势或将乐观

更为重要的是，就整个农药板块来说，目前也处于高成长的周期中。一是因为产业的大趋势，主要是因为我国人口持续增长，居民收入也随之同步快速增加。在此背景下，对农作物的需求也迅速增强。但与此相对应的是，我国耕地面积却难以大力度的拓展，相反由于城市化进程、工业化进程，农田面积处于紧张的、小幅的萎缩态势中。既如此，要想保持农作物产量增加，只有依靠施肥、治虫害、生物育种等提高亩产量的方式。所以，农药的需求处于长期的上升通道中。


二是因为我国近年来对环境渐趋重视，而农药是典型的高污染产业，所以，随着环保的深入，整个农药产业的进入门槛渐趋提升。近年来，中小型农药企业就因为环保门槛的提升而渐次退出市场。与此同时，也缺乏新的竞争对手的介入，所以，整个农药类上市公司呈现出相对温和的产业竞争格局，这无疑有利于提升农药产品的盈利能力。


三是目前我国农药产业的升级也使得当前整个农药产业出现了积极而乐观的方向。目前高效、低毒、无残留的农药正在迅速取代传统的农药产品。而这些新产品不仅仅具有高技术含量，而且还拥有更为先进的设备、高技术的人员配置，所以，这些新产品的出现，也使得我国农药产业集中度提升，未来市场销售前十名的市场集中度将进一步提升，因此，处于产业龙头的相关农药上市公司将面临着业绩快速成长的驱动力。

关注产业龙头品种


正因为如此，在近期建议投资者积极关注农药股的投资机会，一方面是目前产业催化剂的个股，比如说目前生产防治稻飞虱相关产品的扬农化工、利尔化学和诺普信；再比如说升华拜克、威远生化等产品价格提升的品种。
另一方面则关注产业升级受益品种，目前主要是以华邦制药、雅本化学，前者是通过收购合并北京颖泰嘉和股份有限公司，成功介入到高效农药产业，后者是全球领先的农药、医药中间体，随着募集资金的渐趋投入，未来的盈利能力将迅速提升，值得跟踪。