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[机构传真] 证券时报网午评0629

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发表于 2012-6-29 13:39:01 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
沪指触底回升站上2200点 收涨0.71%
2012-06-29 11:35 来源:证券时报网 字号:12 14
  29日,两市早盘呈现低开高走格局。股指低开后震荡上行,金融股表现强势,沪指上攻至2200点附近后承压回落,随后股指保持横盘整理趋势。临近午盘,欧洲理事会主席范龙佩表示就深化欧元区一体化路线达成一致,欧元与美元迅速上扬,石油、煤炭、电力等板块快速翻红,券商、酿酒、银行等板块持续拉升,沪指震荡冲高重回2200点上方,深成指站上五日线。深圳前海、海南三沙等概念整体降温,两市成交量较昨日进一步放大。
  截止中午收盘,沪指报2211.53点,上涨15.69点,涨幅为0.71%,成交283亿元;深成指报9473.01点,上涨89.74点,涨幅为0.96%,成交305亿元。
    盘面上,保险、券商、银行等板块强势成为做多主力,黄金、水泥、地产等板块持续下行,珠江啤酒、苏大维格等涨停,久其软件跌停。
  机构分析认为,一是6月以来连续三个跳空缺口最终是会补的。尤其是从2253点附近的缺口还是个周缺口,即使在大熊市中,缺口必补仍然是“铁律”。二是沪市近日连续出现400多亿元的“地量”,大大低于2242点时的成交量,稍稍高于2132点时的300多亿元的“地量”。虽然极度缩量表明买气不足,但抛盘急剧萎缩也是事实。一旦有大资金进场,很可能形成短期底部。三是近期披露的密集利好,尽管有远水难解近渴的意味,但毕竟是实实在在的利好,尤其众多利好被彻底“忽视”后,一旦累积发酵,其爆发力不容低估。
  消息面上:1、沪深交易所出台主板中小板退市制度;2、央行再施逆回购 本周净投放1970亿;3、7月解禁市场创全年次高水平;4、6月QFII新获批额度达13.5亿美元;5、首批港股ETF获批 或7月初发行;6、苗圩:加快实施宽带中国;7、国家投重金扶持重大新药创制;8、工信部出台稀土指令性生产管理办法;9、指收跌0.2%纳指下跌0.9%,欧股收低0.5%,纽约黄金下跌1.8%,原油大跌3.1%等。
    【盘面播报】
  医药股延续强势 国家扶持重大新药创制
  煤炭板块持续低迷 煤价再次刷出新低
  稀土永磁相对活跃 生产管理办法出台
  银行股崛起全线飘红 民生银行领涨
  金改概念快速挫 金山开发大跌超6%
  酿酒板块快速崛起 珠江啤酒冲高涨停
    【正文导读】
  基本面超预期恶化 股市寻底路途多舛
    5日内随时见底 可渐次低吸
    经济差不等于股市熊 三角度把握下半年机会
    四重山半年涨幅归零 三信号七月翻身或现
  一致预期普遍出现偏差
  虽然今年是充满变数的结构转型年,但在政策面的利多效应预期下,年初各家机构对于今年的A股市场还是寄予了较高期望。三个印象可以基本概括当时券商对2012年的一致预期。
  一是对今年上证指数的高点和低点判断分歧不大。机构当时普遍认为沪指高点将在3000点上下,最高看到3200点;低点在2300点上下,最低看到2100点。半年过去了,沪指冲高回落重回机构预期的低点徘徊,而沪指若想攀上3000点的机构预期高位,下半年涨幅需接近40%。
  二是机构对全年股指走势的看法分歧较大。各券商预测的股指走势有N形、A形、U形、倒U形、杯子形等等多种形态。去年预测较为准确的国泰君安当时指出,2012年的A股市场一季度是低点,小牛市格局有望在此后形成。但从目前实际情况来看,这头小牛显然已经迷失了方向。
  三是机构普遍认为今年至少会有一波行情,整体机会比去年好。结合大盘一季度受政策利好预期引导的强势上涨来看,年初较为悲观的德邦证券预测相对靠谱。他们当时预测,今年上证指数的运行区间在1900点到2700点之间,整体运行将是先上后下,上半年机会较好。不过,德邦证券给出的2700点还是高估了市场做多动力,2500点上方俨然已成沪指“禁飞区”。
  从历史看,券商对去年的预期同样乐观,但市场却给出了残酷的回应,部分投资者甚至将机构的一致预期当成了反向指标。尴尬的是,今年上半年机构的一致预期再度“测不准”。华林证券财富管理中心研究发展部副总经理胡宇认为,市场预期出现偏差还是受基本面的影响较大。年初管理层出台一系列政策,一些创新性举措对市场具有引导作用,所以市场短期出现了比较强劲的走势。进入二季度后,市场重回基本面引导,政策对于市场虽有扶持作用,但是投资者并不买账,宏观经济的结构性调整让市场预期相对悲观。“5月份以来大盘出现二次探底,事实证明,单靠政策引导未必有效,市场现在已经日趋成熟,投资者对基本面及经济引导等因素比较关注,所以单靠政策引导未必能对A股市场形成显著推动作用。”胡宇说。
  基本面恶化打击市场信心
  市场主流的观点认为,今年以来经济增速持续放缓,欧债危机风波迭起,热钱回流避险资产,令市场信心不断受到打压,市场估值虽在底部徘徊,但反弹动力不足。而在普通投资者眼里,新股扩容及再融资不断抽血,也让本已资金告急的A股市场不堪重负。资深股民于先生告诉记者:“与以往动辄上千亿元的成交水平相比,目前沪指的成交量偏低,场外资金不进来,场内资金出不去,大盘就在这干耗着。”
  纵观今年上半年A股新股发行(IPO)市场的实际情况来看,低发行市盈率已非常普遍。数据显示,今年上半年IPO平均市盈率仅为31倍,远低于前两年的水平。与其一同下降的还有IPO募资额。记者统计数据发现,今年上半年,两市共有104家公司通过IPO募集超过725亿元,远低于2011年上半年1726亿元的IPO资金募集量,这也成为2009年IPO重启以来,IPO募集资金量最少的半年数据。不过,尽管募集资金大幅下降,但IPO公司数量未见急剧减少。2011年沪深两市共有281只新股挂牌,而今年上半年这一数字也已过百。
  “我不觉得扩容是导致预期偏差的主要原因,因为在牛市中扩容更大。”胡宇这样说,“在熊市里市场投资者心理脆弱是一方面,但更重要的还是企业盈利水平反映了经济现状,因为股市是经济晴雨表,所以反映出的还是经济层面最根本的因素。”胡宇强调,由于投资者无法确认中国经济何时能转型成功,加之日益恶化的宏观经济形势让投资者对上市公司缺乏信心,促使其给予更低的估值水平,导致市场往下走。
  数据显示,2012年1月到4月,中国经济增长回落的速度比市场预期的快。我国国内生产总值(GDP)增速2012年一季度比2011年四季度回落了0.8个百分点,而在金融危机冲击最为显著的2008年四季度到2009年一季度,GDP的增长速度也只是回落1个百分点。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,当前经济探底的主要不确定性来自欧洲金融动荡。东方证券首席策略分析师邵宇也认为,欧债危机对我国的外需形成冲击,而扶持内需的政策效果短期内难以落实,经济下滑可能仍会继续。
  拐点难测 市场分歧明显
  此前市场几乎一致预期经济在二季度见底是大概率事件,但低迷的经济数据再次打破了市场的一致预期。随后,对于经济出现拐点的时间,市场分歧开始逐步显现。看多的机构相信,经济将在三季度企稳,而看空的机构则认为,经济将呈现出“L”底,即经济寻底的过程更为曲折、漫长。
  兴业证券 首席策略分析师张忆东认为,央行降息是最明确的稳增长信号弹,政策稳经济力度明显提升,后续经济有望阶段性稳住、年内有望实现L型。他认为,后续“稳经济+调结构”政策组合拳不断,完全可以用有利于调结构的措施来稳经济,而不会出现经济硬着陆。
  东北证券 最新的中期策略报告提出,相对于一季度8.1%的GDP增速,全年经济要实现显著回升是困难的,下半年存在经济企稳回升的预期和幻觉。但是,新周期开启须待破解垄断及减税等更长效政策的累积。
  国金证券 则认为,展望三季度的A股市场,一方面短周期经济处于寻底过程之中,同时叠加海外市场的风险波动,以及上市公司盈利下调的冲击,预期会有寻底的过程。而在风险释放之后,短周期经济筑底,市场将迎来相对确定的投资窗口。
  华泰联合首席策略分析师穆启国认为,维稳政策使市场回落风险后移,三季度反弹概率加大。但因毛利并未显著改善,因此经济增速回升更多是基数原因,而并非实际需求回暖,从这个角度看,股市三季度有望反弹,但是反弹幅度有限。而资金供求方面,偏紧格局难改变,但三季度有望阶段性改善。不过,他同时强调,后期经济复苏延迟导致的阴跌依然是市场主要风险。(证券时报)
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