乐观券商预计A股下半年最高将涨至2800点

天机007

■本报实习生 邹 雪

本周，A股无视多重利好，连续破位下行，短线弱势特征明显。投资者对未来市场走势产生困惑，时值下半年券商策略报告出台高峰，本文选取已发布中期策略的中信建投证券、国泰君安证券、海通证券、航天证券、日信证券、安信证券、国元证券、和华泰证券等8大券商进行梳理，以飨读者。

“小牛市”概率80%

看多阵营方面，中信建投最为乐观，认为经济经历了长时间调整，宏观风险越来越大，政策预期也就越强烈。认为未来16-20个月内，“小牛市”概率80%。

其次要数国泰君安，“下半年是个小牛市”。理由是下半年流动性宽松有望加码，盈利评估也会更好，鉴于此次外需冲击本身要比2008年弱得多，结合目前的政策、流动性和盈利增长状况，对于下半年的A股市场保持乐观，不好不坏背景下的小牛市格局仍将延续，并指出市场波动区间在2300至2800点。

海通证券则认为，历史对比看，A股波幅向上突破概率更大。“以市场看市场”，A股22年的历史中，年波幅最窄25%，今年至今才16%，基于以上3个偏正面的因素，向上突破概率更大，依历史上年内最低波幅24.9%测算年内高点2684点。

此外，航天证券和日信证券也对下半年的行情较为乐观。航天证券认为目前A股已超跌，下半年有望走出“纠错行情”。政策方面，市场下半年继续宽松的环境较为确定，经济能否软着陆是股市走好关键。单月发电量指标暗示三季度经济或有转机。资金方面，信贷预计将继续保持增长态势，IPO金额预计也将跟随上半年的步伐，需重点关注下半年的解禁压力。经济软着陆“托底”，解禁压力“筑顶”。A股有望走出“纠错行情”。点位据技术分析，确认为2200至2700点间运行。

日信证券认为，第三季度A 股市场存在做多时间窗口，全年“决战”或在此出现。站在全年角度看，与前两个季度乃至第四季度相比，三季度市场环境相对较好，有望迎来估值修复和盈利水平改善带来的上涨行情。

3券商表态较为悲观

华泰、安信和国元证券对A股下半年走势则较为悲观。其中，华泰证券认为A股下半年仍是下降趋势。认为A股下半年的趋势相对明朗，应该是需求下降或者产能过剩压力导致的下降趋势。三季度市场将走入平衡，主要的风险点在四季度和明年一季度。

安信证券则给出“A股处于U型调整的底部区域，难有单边行情”的判断。认为中长期底部形成需要满足三个条件：一是利率水平见顶，二是风险偏好见底，三是能够预期ROE出现底部。目前，唯一能够确定的是利率水平见到了顶部，风险偏好的下降过程仍未结束， ROE见底的时间也难以判断。因此，2012年下半年A股市场弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。

另一个“空军”国元证券则认为，股票市场特征弱势震荡，大宗商品走势趋弱。上证综指波动区间在2150点至2500 点。强周期板块失去政策和业务支撑，走势继续疲软。市场风格继续维持消费板块的相对强势，中小板、创业板股票可望有比较好的表现，可望获得超额收益。投资须“守正”，回归基本面投资法则，放弃对政策的关注和依赖。