2300耐得住寂寞2200拿得出勇气

天机007

上周我们提到，2300点要耐得住“寂寞”，本周大盘继续下行，一度跌破2200点，不少观点依旧谨慎，年内2132点低点也成为分析人士眼中下一个空方的目标。不过在市场信心极度缺乏、不确定因素持续弥漫的情况下，适度的逆向思维已经可以成为投资者需要关注的因素了，2200点区域采取一些比较积极的操作策略应该不是错误。

据外电报道，在布鲁塞尔举行的欧盟峰会结束后，欧元区领导人就单一金融机构监管机制和欧元区永久性救助基金的优先清偿地位达成多项一致。欧洲理事会主席范佩龙在峰会后表示，欧元区领导人将加快一体化进程，并推出单一金融机构监管机制，将有助于稳定金融市场
，欧洲央行将参与到这一机制中来，并将可能直接参与对欧洲银行进行的资本重组。这一消息的直接结果就是刺激周五的亚太股市集体大涨，A股也同样受到这一利好的影响而重返2200点，相信周五晚间的欧美市场同样会以积极姿态来响应这一消息。

当然，投资者一定相信外围刺激对于A股的作用远不是见利好就涨那么简单，且不说原来屡次上演的“跟跌不跟涨”一幕，单就欧债危机的屡次发作就让人心有余悸，不知道什么时候哪个国家就被调降评级，也不知道哪个国家什么时候就再次出现欧债危机后遗症。但笔者依旧认为，外围因素对于A股的影响不会那么直接和显著，边际递减效应还是会显现的，同时对于欧债危机本身，其最终结果现在对于任何一个人来说，都是去猜去赌一个结果，而且真正的解决恐怕不是现在，恐怕也非一年二年，所以笔者更愿意相信欧盟一定会采取能够采取的最佳策略来缓解和过渡欧债危机，期间的反复谁也无法预料，但希望经济尽快摆脱当前的窘境是所有国家的共同期望，如果都朝这一目标努力，向好的预期就不会长期被悲观情绪掩盖。

反过来看看A股，截至6月28日，沪深300、中证100、中证200、中证500成分股的市盈率分别为10.07倍、9.08倍、19.28倍和23.14倍，且不说这些数据已经基本处于A股历史上的低位区域，就是相比其他成熟市场的估值水平也高不到哪去，我们的经济发展增速再低，也有超过7%的GDP增速，相比那些只有1%、2%GDP增速的国家而言，A股享受一定的溢价也不是什么奇怪的事情吧？当然，经济增速一下子下降到我们曾经预期不到的低水平时，一定情绪让市场反应有些过头也很正常，而且笔者相信现在的股市最起码已经反映了经济增速下滑预期比较差的程度了，更愿意相信经济还是处于低位震荡的阶段，假如经济确实企稳并在低位震荡的话，那么现有的估值结构不会发生大的变化，地产、建筑建材、金融服务等估值折让较多的周期性行业就可能获得一定估值修复的动力，这足以支撑当前市场的重心。而假如经济增速在强力政策刺激下逆转、如果大规模投资潮再现，那么当前市场的估值结构会瞬间发生变化——防御类品种的估值将伴随短期吸引力的下行明显下降，而强周期行业的估值将会在短期内显著提升，这对于强周期行业大概率决定指数表现的前提下，大盘表现可以想象。

国家发改委相关负责人29日在香港说，国务院批准并支持深圳前海实行比经济特区更特殊的先行先试政策，未来将从金融、财税、法制、人才、教育医疗及电信六个方面先行先试。这告诉市场，管理层一定会继续在不同层面推进改革创新，这种政策效应所带来的政策红利不是一天两天的行情能够体现的，往往到未来的某个时段我们回头看的时候，才会恍然大悟，原来当初政策红利的释放只是没有被我们所接纳。

指数越低机会越大，这是永远不会改变的规律，别人恐惧我贪婪，这句话相信所有的投资者都听得耳朵磨出茧子了，但又有几个人能真正做到？