【玖福投资】7月翻身仗提前一天打响（2012-07-03）

船长

【玖福投资】7月翻身仗提前一天打响（2012-07-03）


在6月最后一个交易日拉出低开探底回升的中阳线之后，周末两天又传来利空：6月中国制造业PMI为50.2%，比上月回落0.2个百分点，创7个月来新低，显示当前经济发展仍有下行压力。另外，证监会有关部门负责人表示，新股停不停由市场博弈决定，不会人为调控发行节奏、数量。

如果按照以往的惯例，周一再度下跌的概率非常大。但是，7月的第一个交易日大盘却走出横盘震荡走势，上证指数收盘微涨0.68点，涨幅0.03%；深成指上涨66点，涨幅0.70%；中小板指和创业板指数分别上涨1.61%和2.00%，走势明显强于主板。尽管权重股继续压制指数，但沪市个股涨跌比例3:1、深市4:1已经非常明确地传递出个股较强的上涨欲望。

上周五A股收盘后，我写下“三大重要指标提示转机将至”，“周五的大涨基本奠定了欧洲三大股指底部的格局，而美股也有望延续前期调整后继续回升的趋势；而日经指数和恒生指数已经确认底部开始走出向上突破的行情。”结果，上周五欧洲三大股指收盘暴涨，法国CAC指数上涨4.75%，英国富时指数上涨1.4%，德国DAX指数上涨4.33%，创出今年单日涨幅之最。美股也全线大涨，道指上涨了277.83点，涨幅为2.20%。纳指上涨了85.56点，涨幅为3.00%，创2012年单日最大涨幅。同时，大宗商品市场全线上涨，原油期货报收于每桶84.96美元，涨幅为9.4%；黄金期货价格报收于每盎司1604.20美元，涨幅为3.5%。   

显然，周边市场已经全线转好，对A股不是拖累而是促进，现在关键是下决心解决自己的问题。6月份PMI持续下滑至7个月低点的50.2%，逼近荣枯分界点，说明了中国经济下滑态势仍未得到扭转。但结合历史数据来看，6月数据的回落具有一定的季节性，每年6月份往往都会有所回落，今年回落幅度实际上为历年中最低，显示经济趋稳的基础正在形成。另一方面也预示着下半年强力拉动经济的政策势在必行，如稳定外贸政策、加大基建投资力度、货币政策预调微调和结构性减税等，降准和降息仍将继续，以确保稳增长的调控目标得以实现。而对于新股IPO，有统计显示，今年以来我国市场融资量、发行家数相对往年有很大下降。截至6月28日，共105家首发上市，比去年上半年下降37.5%；筹资额676.8亿元，比去年上半年下降58.4%。105家IPO当中，不乏发行人因市场原因缩减发行规模、自主选择发行时机的案例。从这个现象看，新股发行的数量随着指数持续低迷而减少，而且幅度还很大，如果后市大盘持续低迷，相信新股发行还将减少，这将难以完成管理层的筹资计划。而就在国内养老金、公积金等机构资金仍纠缠于是否投资A股时，韩国央行上周日表示，已开始用今年早些时候获得的3亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度购买中国股票，以推进其外汇储备多元化的长远战略。之前我预计的A股再度被外资抄底的可能将成为现实。

从沪市月线指标看，显露出各种长期指标底背离的迹象。早在今年1月份的2132点时，上证指数KD、CCI、RSI等指标就已经出现史上罕见的背离现象，虽然股指目前依然停滞不前，但这些背离信号不但并未消除，反而越来越严重。比如目前上证指数月线KD指标从20以下逐步反弹了数月，并未跟随股指下跌；同时上证指数月线CCI、RSI也连续数月出现背离走势，这与1994年、2005年和2008年几次历史大底情况相似或更甚。从这点来看，历史大底似乎距离我们不远。在经济正在构筑底部、政策逐渐转暖的阶段，大盘运行显露出整体估值接近1664点、量能接近2132点地量水平、重要时间窗开启这三大重要指标，表明大盘目前正在构筑一个中长期的底部，并有望出现重要转折。短线看，7月翻身仗提前一天打响，周一强势震荡，沪市成交606亿元，继上周五量能放大一成后再度放大一成，这种量能温和放大的态势显示行情运行相对稳健，后市将在震荡盘升中逐步收复2300点。

跨入7月，又将迎来半年报披露的高峰期。显然，选择中报业绩稳定增长的个股是近阶段的主题。而半年报业绩增长确定且估值相对便宜的主要集中在消费类板块，主要包括医药医疗、食品饮料，以及节能、环保、传媒、软件、水务等行业中的部分个股。所以，目前市场继续“喝酒、吃药”，这两大消费板块个股股价继续创出新高，演绎出大盘熊市板块牛市的结构性行情，今后这种格局依然可能继续。