经济利空兑现或促超跌反弹

天机007

本周大盘先抑后扬，在连续下探后走出反弹，但市场重心仍出现下移。盘面上，本周市场风格一度出现转化，前期相对抗跌的医药生物、食品饮料板块一度出现补跌，而此前超跌的煤炭、有色金属、钢铁、机械等权重板块则重新受到场内资金的关注。不过，周五这一局面又有所改变，食品饮料、医药生物再度成为市场主角，风格的转换显然并不顺畅。

指数现分化 估值底下移

本周上证综指累计下跌1.69%，深证成指累计上涨1.06%；创业板指数累计下跌1.56%，中小板指数累计下跌0.59%。7月以来，市场出现了较为明显的分化格局，上证综指累计下跌1.78%，深证成指则累计上涨3.08%；中小板指数累计上涨1.42%，创业板指数则累计下跌0.12%，继“五穷六绝”之后，“七翻身”的迹象仍不明显。

据Wind资讯统计，伴随市场调整的延续，全部A股的总市值和A股流通市值分别由7月6日的26.13万亿元和17.22万亿元，回落至7月13日的25.71万亿元和16.98万亿元。

估值方面，按照TTM整体法计算，剔除负值，当前全部A股和沪深300的市盈率分别为12.41倍和10.21倍；中小板和创业板的市盈率分别为27.55倍和33.06倍，市场估值水平较上周继续回落，仍处于历史底部区域。

近期深成指走势显著强于沪综指，不过这种分化预计难以长期持续，后市大盘指数的收敛将会以何种方式进行尚存疑问。

数据兑现或催生反弹

行业表现方面，本周尽管周期板块一度盘中崛起，但从结果来看，市场风格的转换并不顺利。

在申万23个一级行业指数中，本周只有餐饮旅游、农林牧渔、食品饮料和医药生物指数实现上涨，分别上涨1.9%、1.68%、1.56%和0.93%；相比之下，申万信息设备、纺织服装、商业贸易、交运设备和电子指数跌幅居前，全周分别下跌4.05%、3.1%、3.09%、2.87%和2.85%。周期板块由于周中实现反弹，因此本周跌幅有所收窄，其中采掘与有色金属指数分别下跌0.37%和1.07%。本周大小盘估值溢价水平小幅回落，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报169.40%，较上周的169.86%小幅回落。

分析人士指出，对6月经济数据和中报业绩风险的担忧导致了前半周股指的破位下行，不过，随着中报业绩的逐步披露以及二季度经济数据的落地，经济下行风险基本兑现，而此前市场持续下跌已经基本反应了相对悲观的预期。二季度我国经济GDP同比增速为7.6%，并未跌破7.5%的管理层目标，在利空兑现后，不排除此前超跌的周期板块存在较强的反弹动力。但值得注意的是，7月份中报业绩大幕刚刚拉开，尽管个股的业绩披露不会再对市场产生实质性的影响，但其对个股的表现仍将起到主导作用，因此对一般投资者而言，回避可能存在的业绩地雷股仍是较为稳妥之选。对部分业绩出现暂时性下跌的优质股而言，不妨待股价回落后再行进驻。短期来看，在连续大跌之后，技术性超跌反弹短线可期，如果后续保增长政策陆续出台，7月翻身并非不可能完成的任务。