申银万国分析报告（0726）

股票王

股指调整格局尚未扭转            　　 魏道科






　　盘中特征：

　　周三沪深股指小幅回调，多数股票下跌。上证指数多数时光在2140点附近整理，收于2136.15点，跌0.49%，成交411.1亿元；深成指收盘9155.34点，跌1.16%，成交504.6亿元。申万23个一级行业指数1涨22跌。唯一上涨的是食品饮料行业指数，微升0.12%，幅居前的为房地产、餐饮旅游和采掘行业指数。终盘两市629只上涨，133只平盘，1756只下跌，其中13只涨停，1只跌停。沪深股指的日K线都是下跌小阴线。

　　后市研判：

　　上证指数短期弱势运行，可能2132点附近震荡整理。

　　成交量再度缩减，多空谨慎观望。周三沪深两市累计成交额才915.7亿元，近期日K线为小阴或小阳，重心温和下移，但上证指数在破位今年上半年的低点2132点之后，并没有出现太大的下跌空间，瞬间探至2131点就返身而上，也就是说创了一点新低。2132点还能支撑多久，有待时间的考验，A股并没有因为指数创了新低而恐慌，相反多数股票表现得较为抗跌，但缺乏系统性的上涨机会，谨慎观望的氛围较浓。

　　房地产行业指数居当日跌幅之首。申万一级行业指数显示，当日跌幅超过1%的有6家，仅房地产行业指数跌幅超过2%，一方面是由于今年上半年尤其是二季度该板块明显跑赢大盘，本身有回吐的压力，另一方面媒体报道国务院专项督查16省市房地产市场调控，7月下旬开始派出8个督查组展开专项督查，这对房地产板块无疑形成一定的压力。B股指数的破位下行对A股起着负面作用。周三沪深B指跌幅分别达4.70%和3.50%，且有多只B股跌停，其风险有待继续释放。

　　股指调整格局尚未扭转，大盘的企稳可能还有个过程。上证指数5月4日的阶段高点2453点以来，其阶段调整趋势未变，其短中期均线系统仍呈空头排列，做反弹应小心翼翼。目前10日均线和20日均线仍然震荡向下，在两者尚未走平之前，盘中反弹行情往往昙花一现。在趋势尚未扭转之际，谨慎等待也是一种策略。

　　操作策略：

　　股指震荡拉锯，谨慎观望或回调少量做反弹，但期望值不宜过高。