叶弘看市报告（0730）

股票王

不破不立——破位之后的政策利好可能是转机 (2012-07-27 15:40:29)




政策调控出现局部松动，特别是货币政策。上月央行连续两次降息，此前三次下调银行存款准备金率。继续降息和降准备，仍是市场的普遍预期。这样的政策信号，对股市无疑属实质性利好。这在以前，市场由此产生联想，并看好后市应属自然而然，但近期股市继续向下，并屡创新低。股市就象最近的天气。有时太阳出来了，但雨还在继续下。



盛夏本应酷暑，但因连续暴风，雨气温明显下降。北方水患未尽，南方遭受今年以来最大台风“韦森特”肆虐、摧残。大树被连根拔起！南方的树顺风顺水，长大后枝繁叶茂，让人有大树底下好乘凉的愿望。但台风袭来，大树也会轰然倒地，甚是壮烈。表面看，也符合“木秀于林，风必摧之”的自然规律。这些大树，平时看上去很美，很有价值。大树被台风吹倒，这些大树大多树大根浅，头重脚轻，抗风暴能力极差。



大树被吹倒，总让人联想到近期股市中反复下跌的中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、中国石油、中国石化、中国联通这些垄断型大蓝筹，它们是中国经济中的参天大树，但在股市，这些参天大树却很容易倒下。砸伤一批又一批想在大树下乘凉的投资者们。

自今年1月6号上证创下2132点的低点，伴随证监会高管对大盘蓝筹股“罕见的投资价值”的判断，也伴随着国家投资机构汇金公司高调介入四大国有银行，这是投资者心照不宣的政策救市。时至今日，也就半年时间，上证大盘指数再度跌破2132点。带动大盘主动下跌的力量，主要还是那些被汇金公司反复施救的大盘、绩优、蓝筹国企。



一段时间来，上证2132点成为投资者的心结。2132点，不仅仅是今年以来的的大盘最低点，也是2008年国家四万亿巨资投入，刺激股市走出一轮政策性牛市，上证大盘从1664点一路上行至3478点。不足一年时间，上证指数完成了一倍多的上涨，并从此持续回落形成2132点的历史性低点。今年初的2132点，汇金入市四大国有银行，政策救市效应突出。2132点，已成为投资者判断行情趋向，观望政策动作的重要指标。



本周，上证大盘周一最低点2135点，周二最低点2131点。周三最低点2132点，周四盘中最低点2124点，今天周五，盘中最低点2120点。大盘盘磨磨蹭蹭，步步走低。2132或只是留下一个淡淡的背影。



“韦森特”吹倒大树，会有“轰然”倒地的声响。众目睽睽之下的上证2132点被击穿，却悄无声息，一片沉默。看空者不激动，看多者不悲伤。2132点破就破了，成交继续缩减。没有预期的抄底，也不见破位时的恐慌。好象2132点并不重要。2132点根本就不能算是大盘下跌的障碍。被人看重的2132点，只是大盘下跌途中的一个驿站，大盘跌破2132点，在此停留数日，并将2132点反复蹂躏一番，才会重新上路。



2132点，毕竟是三年多以来的大盘最低点。



货币政策出现松动信号明确。在此背景下，大盘国企蓝筹股主动向下破位，盘中主力资金撤离明显，并拖累大盘创新低。现在的问题是，2132点已有效破位，大盘是惯性向下寻底探底？还是有效破位后，反复震荡筑底，并伺机向上运动，确立新一轮向上发展趋势？我倾向于后者。从政策趋向看，大盘破位后反复筑底，然后向上的概率与空间应该更大。不过这需要一个契机，很可能是一个政策利好成为市场的契机。我们不妨耐心等待。



这轮严厉的政策调控，高房价是重要调控目标。高房价过快上涨，明显受到抑制。但近期楼市成交趋向活跃，刚性需求在压抑中再趋冲动。本周人民日报发文《楼市调控是政治问题，不能功亏一篑》。楼市调控上升至政治高度。后市房价能否真正下跌？笔者不作评论，但股市中的地产股本周已出现大幅下挫。政策调控，股市比楼市听话。股市先跌，再创新低。在我看来，后市房价如果下跌，有利于股市回稳，特别是地产股价格回稳与反弹。如果房价仍然紧挺，已先行大跌的地产股票顺势反弹，应在情理之中。



所谓不破不立。现在大盘破位，成交持续缩量，我认为，由此确立新一轮上行趋势，应该为时不远。楼市调控是政治问题。股市跌得太狠，也可能被上升至政治的高度。