广州万隆分析报告（0911）

股票王

9.10收评：65亿巨资大胆加仓  两类龙头股将迎来爆炒期 (2012-09-10 16:31:30)转载▼
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早盘股指平开，开盘后便直接上攻，不过仍然遇到60日线的压制出现回落，两波下杀后一度跌至2120点，此时股指突然强势崛起，再发攻击，临近午盘股指维持强势整固，午后股指延续上攻，1点半后再度跳水回落，不过两次翻绿都快速拉起，尾盘小幅上翘，最终上涨7.13点，收在2134.89点，报收一根小阳线，成交量为861.1亿。

板块方面，除了新三板、医疗器械这两家微微翻绿外，其余全部都继续反弹，其中水泥、陶瓷继续联袂暴涨，维持着市场的做多人气，非金属品、有色、建筑建材、石油、机械、电子信息等多个板块也紧随其后、纷纷上涨，积极推动着股指。个股方面明显的涨多跌少，大多数个股都继续强势反弹，部分更是再度冲击涨停，可见主力仍在持续流入。

技术面上，经过上周五的暴涨大阳，股指直接站上所有的短期均线，并且对60日线发起进攻，同时5日直接金叉10日线，今日经过长时间的震荡整固，多头继续表现强势。技术指标方面，KDJ指标有力向上发散，MACD指标低位金叉后也有力向上，红柱急剧放大，尤其是成交量继续保持高位，仍有860多亿，说明场外资金仍在加速入场。

总的来看，由于政策面管理层大举做多，十八大维稳任务很重，所以超级主力国家队开始大举入场，担当重任，加之技术面的长期背离，也积累了一定的反弹动力，两者叠加将直接激发起股指的大举反攻。目前来看，由于直接受益发改委大举投资政策，水泥、基建这两大类个股已经成为上攻龙头、大举暴涨，其中很多个股都连续强势涨停，可见，这些国家政策受益品种将有望迎来爆炒，接下来投资者可重点关注！
救市手段或有创新---关注通胀与增长
2012-9-10 16:13:01 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　国家统计局9日公布，8月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2%，较7月份回升0.2个百分点。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，通胀回升压缩货币手段空间，救市手段或有创新。

　　一、通胀回升增加救市难度

　　国家统计局9日公布，8月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2%，较7月份回升0.2个百分点。其中，食品价格环比结束此前4个月跌势，涨幅1.5%为6个月以来最高，值得注意的是猪肉价格也出现了环比7个月来首次上涨。显然，食品价格上涨是CPI反弹的主要原因。

　　我们认为，CPI的反弹也许并不是暂时性的，而可能意味着新一轮通胀周期的到来。尽管工业品价格整体有所回落，但今年以来国内外异常的气候使得农产品价格逆势上涨。国内的水涝灾害，北方的虫灾对农作物的生产造成一定损失，而美国等地的干旱气候导致玉米和大豆大量绝产，国际价格大幅上涨。玉米等农作物价格的上涨必然传导至饲料等下游领域，这也就意味着未来几个月内，猪肉等禽肉价格也面临着上涨的压力。

　　由于奥巴马政府正面临11月的大选，就业形势得不到明显好转，使得美联储出台或者变相出台QE3的可能性正在增大。欧洲央行为应对欧债危机也可能出台新的宽松政策，这预示着全球市场或迎来新一轮的流动性释放，同时也意味着中国面临的舒入型通胀压力激增。在此情况下，央行货币政策的操作空间被大大压缩，这或许可以解释央行迟迟不再降存降息的原因。而由于货币政策难以施展，而财政政策利益阻力巨大，所以未来经济或维持下行趋势。

　　二、政策的加码空间

　　或正是出于以上的预期，市场对基本面信心较低，普遍觉得难有大规模强力救市，需要长时间缓冲。我们认为，出于维稳目的，短期内中央或对救市政策结构性创新，并出台系列组合措施。

　　首当其冲的便是投资。发改委连续两天批出高达2万亿的铁路公路投资项目，中央通过投资提振就业和经济的意图十分明显。但由于银行系统已不可能进行大规模放贷，因此，这些投资项目的资金来源值得关注。我们认为债券市场或成为主要来源之一，未来地方政府或通过私募债和地方债等途径筹集资金，此外，BT融资模式也可以进一步推广。由于道路的特殊性，包括以地养路，吸引民资入股等方式的创新也有可能推出。此外，税制改革也将成为关键。为缓解地方财政压力和推动经济转型，资源税，环保税等税种可能出台。房产税也渐行渐近，当前房地产行业已处于回暖阶段，销量的回升值得开发商特别大型开发商库存压力减轻，而流动性的改善或有助投资回升。这在一定程度上有助于缓解地方的财政压力，并对经济的企稳起到重要作用。

　　消费和出口方面。市场对节能家电汽车补贴政策预期基本落地，我们认为下一步中央或加大现有老旧汽车报废更新补贴办法继续维持对汽车消费的刺激；鼓励建材下乡，通过以旧换新等方式对家具建材等产品消费进行补贴；支持电子商务平台建设，通过电子商务的便捷方式刺激消费；与此同时进一步出台流通领域税收减免优惠，如将增值税免税政策由鲜活农产品生产扩大到流通环节，降低中间环节成本；对部分消费品如汽车、化妆品、金银首饰等的消费税进行适度调整等等。此外，当前出口行业仍让人悲观，在温家宝调研后，我们预测未来政府或加大对出口商的退税和补贴力度，特别是对转型有利的高附加值产品进行补贴，以此保证就业和稳定。

　　综合来看，通胀回升压缩货币手段空间，救市手段或有创新。根据行为分析，日本将国有化钓鱼岛，美国越发明显介入南海和钓鱼岛，中国势必要出台反制举措，复杂的周边局势将催化军工行情。

　　「往期回顾」

　　2012年1月20日    《关注政策放松带来的机会》

　　2012年2月20日    《央行降准，晚来总比不来好》

　　2012年4月6日     《救市政策引而待发？》

　　2012年5月17日    《消费补贴只是开始》

　　2012年6月7日     《政策松绑力度加大》
获利盘消耗 股指维持震荡
2012-9-10 16:20:05 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指维持区间震荡表现，成交量较前一交易日有所萎缩。从行为技术分析的角度来看，当股指由强势上涨逐步转向窄幅区间震荡的走势时，这意味着股指阶段性上攻动能已经减弱、股指需要阶段性转向消耗获利抛压盘。

　　二、市场情绪监测



　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为96，处于风险区，这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。从反身性角度来看，当市场情绪阶段性过度狂热时，也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限，获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时，建议超短线类投资者及时减仓为宜[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-09-10）。

　　三、偏差分析

　　上周媒体报道："发改委近期新批万亿项目，管理层维稳意图强烈".在这一利好信息冲击之下，上周五上证指数放量成交超千亿水平，全天大涨近4%.但是，周五当晚发改委相关官员随即辟谣表示，近期批复的项目仅属于正常的项目批复（都是今年本已经计划好的存量项目，而非计划外新批项目），因此媒体的报道是存在过度炒作嫌疑。（注：从发改委公告来看，新批的万亿项目是过去3个月的累计总和，并非短短几个工作日就审批万亿项目）。

　　虽然发改委已经辟谣，但是本周一股指并没有出现明显的回调走势。这一方面表明，当市场恐慌情绪已经得到绝佳释放的时候，只要市场出现投资者相对认同的利好信息（即使利好政策属于务虚范畴），股指也将可能会上演阶段性、干柴烈火式上涨走势；而从另一个角度来看，股指的阶段性强势反弹，或者也在一定程度上反映出目前投资者已经开始认同股指将于今年4季度、或者明年1季度转向短周期见底？（历史经验表明，股指表现领先于实体经济表现约6个月左右）。

　　结合前期的研判报告分析，总体上来看，在2000点整数关口、以及维稳预期之下，万隆证券认为，股指短期或将会在2000点上方维持弱势反弹表现。但是另一方面，由于目前中国正处于经济转型阶段，因此长周期的角度来看，中国经济运行中枢还将面临逐步下移的压力，这将会压制股指的反弹空间。
两天建仓资金往哪流？
2012-9-10 15:35:12 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：中小板、建材、机械、创业板、页岩气。

　　今日资金净流出较大的板块：锂电池、磁材概念、银行、医药、房地产。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1866.7亿元，和前一交易日相比减少365.6亿元，资金净流入64.6亿。今早两市指数平开高走，小幅震荡，场外资金继续进入工程建设相关板块，如机械、建材，有色金属、煤炭等周期性板块。根据好股道资金统计：中小板、建材、机械、创业板、页岩气板块排名资金净流入前列。上证指数涨0.34%，收在2134.89点。

　　上周五我们提到，由于资金的大举入场，中期反弹已经开始，时间将持续到党的十八大召开期间。两天的反弹显示资金重点流入的方向是工程建设及中小市值相关个股，因此后市的反弹他们就是风向标，逢低继续关注。

　　3、好股道-热点板块及个股

　　中小板，净流入较大的个股：宏润建设、精艺股份、山东矿机、棒杰股份、中泰桥梁、天润曲轴、天桥起重、捷顺科技、中海科技、汉王科技、精诚铜业、山东墨龙。

　　建材，净流入较大的个股：方大集团、连山、宁夏建材、开尔新材、秦岭水泥、塔牌集团、博闻科技、福建水泥。

　　创业板，净流入较大的个股：通裕重工、高新兴  、华虹计通、达刚路机、苏交科  、迪威视讯、鼎汉技术、开尔新材、和晶科技。

　　机械，净流入较大个股：通裕重工、山东矿机、达刚路机、天桥起重、山推股份、太原重工、山东墨龙、厦工股份。

　　4、两市各板块资金流向全景表

重视
板块
今日成交
昨日成交
净流入值
成交增量
上周资金流向

程度
　
亿元
亿元
亿元
比率  ％
亿元

　
A股板块
1866.78
2232.38
64.67
-16.4
312.91

　
工程建筑
74.87
78.54
3.97
-4.7
13.25

　
电力
19.51
29.1
-0.87
-33.0
2.38


计算机
60.32
67.16
4.07
-10.2
11.75


电子信息
97.3
116.89
2.7
-16.8
24.03


房地产
78.69
102.67
-1.45
-23.4
15.58


纺织服装
23.12
28.48
0.16
-18.8
1.52


钢铁
32.95
42.81
2.18
-23.0
2.76


供水供气
18.54
23.97
-0.5
-22.7
3.27


化工化纤
113.51
131.5
3.6
-13.7
17.7


电器
31.64
44.6
0.31
-29.1
14.33


交通设施
12.03
16.14
-0.01
-25.5
1.25


金融类
57.03
113.87
-2.03
-49.9
0.81


旅游酒店
13.08
16.25
-0.59
-19.5
1.13


煤炭石油
90.3
103.4
4.82
-12.7
20.37


酿酒食品
70.22
96.29
-0.91
-27.1
6.91


农林牧渔
28.03
37
0.19
-24.2
2.89


商业连锁
37.84
47.17
-0.66
-19.8
3.19


建材
107.83
78.49
18.9
37.4
21.37


期货概念
6.64
9.75
-0.16
-31.9
0.26


汽车类
68.96
82.93
2.68
-16.8
11.88


机械
153.26
154.91
15.2
-1.1
39.83


医药
89.34
117.76
-1.59
-24.1
14.48


上海本地股
62.88
79.4
2.92
-20.8
8.2


教育传媒
24.48
37.33
-0.16
-34.4
8.75


仪电仪表
44.11
60.08
-0.46
-26.6
9.57


有色金属
143.34
148.91
4.28
-3.7
24.21


造纸印刷
14.76
17.23
1.13
-14.3
0.56


券商
76.83
99.74
2.54
-23.0
15.24


电力设备
37.67
51
-0.18
-26.1
8.08


通信
50.15
52.86
2.64
-5.1
8.31


运输物流
17.24
28.06
-0.57
-38.6
2.59


新能源
114.82
139.11
2.92
-17.5
19.92


节能环保
129.6
154.99
1.73
-16.4
28.23


航天军工
62.82
71.49
3.5
-12.1
14.51


重组公司
116
121.64
3.61
-4.6
9.75


南海探油
44.02
43.81
4.32
0.5
4.57


中小板
392.02
443.11
19.66
-11.5
87.35


创业板
173.29
198.16
7.09
-12.6
35.06


锂电池、磁材概念
68.15
92.86
-2.04
-26.6
15.66

股票王

最后的机会？影响后市的四大关键
时间：2012年09月10日 15:25:32   
　　周一大盘缩量震荡，上证最终收盘2134点，涨0.34%.今天市场没有承接上周五井喷的惯性，而是缩量调整，其"维稳"性质更加明显。因此，有分析认为，这将是今年最后的一次机会。在经济数据仍不乐观的背景下，我们认为，行情也注定一波三折。但反弹确立已无疑，可以从四个维度考量反弹的成色。
　　首先，政策上，各项投资计划的"拳头"已经打出，而"货币放松"的政策则仍在犹豫。尤其是CPI重回"2时代"，更让货币政策两难。因此，唯有降准或者降息才是对市场的巨大惊喜，否则"中性"的货币政策或不利于对股指持续上涨的支持。其次，经济方面，8月CPI同比上涨2.0%，PPI同比下降3.5%，创出34个月新低。可见，经济下滑并没有企稳回升的迹象。这将会对A股产生较大的负面作用，一旦9月数据仍持续恶化，对反弹则是非常不利。第三，从市场信心看，经过四个月调整，投资者信心受到严重损伤，市场对中央救市的信心较低，普遍觉得转型和改革困难重重，需要长时间消化。若政策力度未能进一步加强，则投资者情绪有可能向负面转化而使股指重陷低迷。第四，从外围市场来看，美联储QE3推出可能性在增大；但如果QE3推出预期落空，则国际市场可能回落，A股也将承受很大压力。这四方面因素的交织影响下，投资者只能边走边看，应将重点放在结构性机会上。
　　从目前维稳压力增大的情况看，民生改革正逐步破冰。如医改进一步深化，大病纳入保障，统筹地区保障和救助试点扩大等施行；除医改外，教育改革、异地高考改革也已经提前；公共服务改革和户籍制度改革也提上日程。在十八大召开的背景下，我们认为，未来将有更多维稳措施出台，这些措施，将为A股带来良好的结构性机会。由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，投资型行业的估值水平还将进一步下移，经济基本面的不确定性则依然会成为压制股指表现的重要因素。源于投资型行业的估值压制，因此指数上涨的空间非常有限。据此分析，我们认为未来更多的是存在结构性行情，而不存在系统性的整体上涨机会，即短期将会维持大幅区间震荡的可能。因此不可寄望指数能带来同涨共跌的趋同局面，而那些与"改革和转型"政策相关的板块个股，将迎来良好的局部炒作时机。
　　综上，复杂的形势制约，导致指数空间相对有限且必将曲折坎坷。但投资者在清醒的行情认知下，无需过分悲观，相反，市场的结构性炒作正迎来最佳的表现机会，这才是最值得关注的！
　 .广.州.万.隆