新老资金换防 A股市场小憩之后再升

天机007

周四尾盘突然带量杀跌，23分钟跌了18个点，大盘以最低点报收。震荡了四个交易日之后，大盘出现尾盘跳水，这是什么信号？本期《投资论道》栏目特邀金元证券北方财富管理中心总经理何旭和国开证券研究中心首席策略分析师李世彤共同讨论：缓着涨，更安心。

何旭（金元证券北方财富管理中心总经理）：我认为这一波反弹行情应该没有完，因增量资金已经进场。上次的大阳线不是存量资金能够推得起来的，因为散户不可能，而公募私募的资金受仓位限制，可以腾出来的钱也不是很多，只能是增量资金进场推动的。

这两天回调很明显是新老置换的过程，新资金认可某些行业，或者是某些估值的股票；而老资金不认可，认为是逃命的机会，所以产生了博弈。我认为增量资金力量明显要大一些。我认为这是一波10%到15%的反弹行情，但并不是反转。

李世彤（国开证券研究中心首席策略分析师）：我把这个行情定义为节日行情，第一是因为到国庆节的时候大家都会期望有利好消息出来；第二是因为今年国庆节前有利好，特别是发改委有关经济政策的消息。把这些结合起来看，可以发现与往年国庆节行情不同。今年确实有利好，而往年都是大家自己在猜。

我觉得经济政策方面已经转向积极，利好不会就此而止。但我认为，城镇化进入后半段，消费是主流，经济结构性调整是大趋势。成长性的新兴产业是政策扶持的主流。从这个角度说，大市值的股票即便受到政策支撑，也只是一个估值修复行情，走势并不乐观。因此，股指反弹高度也有限，可能在2250点附近。