IPO市场化渐进 证监会32审批项目调整

股票王

　导读：
　　取消调整32项 证监会行政审批大松绑
　　证监会32个审批项目调整 保代取消注册审核 IPO市场化渐进
　　证监会行政审批21项大松绑
　　国务院取消和调整314项行政审批项目
　　上市公司回购股份无需核准
　　解读行政审批项目缩水：减轻群众和企业负担
　　期许行政审批改革更为彻底
　　证监会求稳　　取消调整32项 证监会行政审批大松绑
　　国务院公布的第六批取消和调整的314项行政审批项目中，有32项涉及证监会行政审批范围，超过国务院取消和调整总数的十分之一
　　国务院日前公布了第六批取消和调整的314项行政审批项目，其中有32项涉及证监会行政审批范围，超过国务院取消和调整总数的十分之一，凸显证监会放松管制的力度。
　　32个项目中包括20个取消项目，10个下放项目，2个减少审批部门项目。
　　此次取消的行政审批项目，包括保荐代表人注册、证券公司设立集合资产管理计划、要约收购义务豁免核准的四种情形、上市公司回购股份、券商变更境内分支机构营业场所、证券公司为期货公司提供中间介绍业务资格等，期货公司变更公司形式、注册资本部分事项、变更5%以上股权部分事项、变更境内分支机构营业场所等事项审批一并取消，约占证监会行政审批项目总数的30%。同时，证监会会同财政部、人民银行进行的国债承销团成员资格审批也在此次被取消。
　　国务院第六批取消和调整的行政审批项目包括取消项目171项，调整项目143项；调整项目中又包括下放管理层级的行政审批项目117项、减少审批部门的行政审批项目9项，合并的行政审批项目17项。(上证)

　　证监会32个审批项目调整 保代取消注册审核 IPO市场化渐进
　　保荐代表人注册审核制正式寿终正寝。
　　10月10日，国务院最新一批取消和调整的324项行政审批项目(明细)正式公开发布。这是自2011年以来，第六批取消和调整的行政审批项目。
　　统计显示，此次取消和调整的324项审批项目中，共涉及到证券市场的相关项目共计32项，其中20项为取消其之前的行政审批程序，10项调整为下方行政审批程序，两项为缩小行政审批程序。
　　其中，保代注册的行政审批也将取消。
　　保代注册审核制的取消，并不意味着保代将成为历史，也并不会给行业带来颠覆性的改变。10月10日，一位接近于证券业协会的有关人士解读称，外界可能对此产生误解，但实际上仅仅是取消了保代注册前的一个流程，其他实质措施并未改变。
　　保代彻底改为注册制度后，是新股发行程序中向市场化迈进的一环，虽然步子不大，但也显示了监管层逐渐松开调控之手的风向。上述有关人士补充。
　　32项涉证券市场审核法规调整
　　在32项调整地行政审批权项目中，共计20个项目的行政审批权被取消。除了保荐人代表注册、证券公司设立集合资产管理计划、要约收购义务豁免核准四种情形等今后不再经过行政审批核准外，还包括证券公司变更境内分支机构营业场所审批、基金管理公司副总经理选任或者改任审核、金融期货交易所结算会员结算业务资格核准、外国证券类机构驻华代表机构总代表资格核准，以及期货公司一系列股权、公司营业形式变更的行政审核权的取消。
　　值得一提的，还有市场中颇被关注的上市公司回购股份的行政审核权也正式被取消。
　　这也就意味着，之后上市公司回购公司股份将仅需要通过公司的董事会和股东会决议之后，向监管层进行报备，而不用再等待有关的审核决议了。上述有关人士表示，虽然这20个项目的行政审核权被取消，但其中大部分项目在执行实施前后，还是需要向有关监管机构报备。
　　而另外10项下放行政审批程序的项目中，其之前的行政审批权皆直接由证监会核准。在调整之后，其行政审批权将皆由其所在地的证监会派出机构接棒。
　　保代取消注册审核 IPO市场化渐进
　　它们主要涉及到证券公司自身的业务变更、注册内容变更、公司章程变更以及设立、收购或者撤销分支机构的审批等。而境外证券经营机构从事境内上市外资股业务核准，也将交由其所在地的证监局负责。
　　而在剩余的两项减少审批部门的行政审批项目中，原本由证监会会同保监会共同审核的保险资产管理公司及其分支机构设立和终止，以及保险资产管理公司重大事项变更审批，将改由保监会单独进行行政审批核准。
　　保代注册审核制正式取消
　　显然，在此次被取消或调整行政审核权的32项涉及资本市场的项目中，保荐人代表注册审核核准的取消最为引人瞩目。10月10日晚，北京一家一线券商投行部门负责人士在接受记者采访时坦言。
　　实际上，有关保代注册审核制的取消，早在今年2月末便已经开始在业内试水。
　　早在2012年春节之后不久，有关保代注册放宽的相关文件征求意见稿就已下发到国内部分券商的案头。根据该征求意见稿，保代注册的过程和程序将进一步简化。上述接近于证券业协会的有关人士向记者透露。
　　按照之前的保代注册申请的有关条例规定，个人申请保荐代表人资格，应当通过所任职的保荐机构向中国证监会提交包括申请报告、个人简历、身份证明文件等一系列的文件资料，而证监会在依法受理、审查申请文件后，对保荐代表人资格的申请，自受理之日起20个工作日内做出核准或者不予核准的书面决定。
　　在此次变革进行的同时，有关保荐人的管理归属工作也进一步重新划分。
　　之前对于保荐人代表的管理和注册工作都归属于证监会负责，按照年初下发的有关保代的新规则，这部分权利将直接归属于中国证券业协会。也就是说，之后有关保荐人注册的程序，将交由中国证券业协会。上述有关人士坦言，自今年4月之后，对于保代注册过程就已经逐渐改变，保代注册将不再需要向证监会递交有关申请等待最后的核准，仅需按证券业协会的要求提交有关材料备案注册即可。
　　实际上，当时，同时与之配套实施的还有保代签字权的放宽，每位保代的签字权将由两单扩到四单项目。
　　显然保代注册审核的取消所带来的宽松化，以及保代签字权的变化，必将给保代一直以来奇货可居的局面带来较大影响。上述券商投行部门负责人士坦言，目前来看，这影响更多的是来自于心理层面，但随着有关政策的进一步实施，实际效果进一步呈现，其带给整个行业的影响则将是具有变革效应的。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　证监会行政审批21项大松绑
　　业内人士称早有预期
　　[ 不少行政审批的松绑意图此前已有所体现，有的发布过征求意见稿，外界已经有所预期，这次只是从政策上获得实质性的放行。 ]
　　昨日，中国政府网公布了一系列行政审批取消调整项目，证监会是涉及最多的实施机关之一。《国务院决定第六批取消和调整行政审批项目的决定》在取消的171项中，涉及到证监会及其派出机构的有21项，这也预示着证券业行政审批放松的实质性落地。
　　具体来看，其中直接与证券公司有关的包括，保荐代表人注册、证券公司变更境内分支机构营业场所审批、证券公司设立集合资产管理计划审批。证券投资基金方面，则有基金管理公司副总经理选任或者改任审核。
　　期货方面，则有金融期货交易所结算会员结算业务资格核准；证券公司为期货公司提供中间介绍业务资格审批；期货公司变更公司形式的审批；期货公司变更注册资本部分事项审批：同比例增减资审批；期货公司变更5%以上股权部分事项审批：不涉及新增持有5%以上股权的股东且控股股东、第一大股东未发生变化的变更的审批；期货公司变更境内分支机构营业场所审批；期货公司变更境内分支机构负责人审批；银行业金融机构从事期货结算业务资格核准等8项内容。
　　上市公司并购重组方面，有4种要约收购义务豁免的取消行政许可。另外还有上市公司回购股份核准，外国证券类机构驻华代表机构总代表资格核准，国债承销团成员资格审批等。
　　不少行政审批的松绑意图此前已有所体现，有的发布过征求意见稿，外界已经有所预期，这次只是从政策上获得实质性的放行。一位证券业内人士向记者表示。
　　比如，关于上市公司要约收购义务豁免的取消行政许可，证监会在今年1月曾向社会公开征求意见。业内人士表示，此举旨在进一步减少并购重组行政许可事项、简化并购重组行政许可程序、提高并购重组效率，同时，也为鼓励产业资本为代表的上市公司控股股东在合理价位增持股份，进一步完善资本市场内生稳定机制。
　　另一备受关注的行政审批取消项目为保荐代表人注册。日前，中国证券业协会网站公布保代考试的公告已现端倪。此次公告名称中新增了第1号这一字眼，此外，往常的开头惯例受中国证监会的委托字样在本次考试公告中完全消失，这是自保代考试推出以来首次出现。一位资深保荐代表人猜测，这三个字的背后可能暗含着保代资格管理全面下放给中国证券业协会。
　　而在今年5月召开的证券业创新大会及随之公布的一系列举措文件也都与此次行政松绑紧密呼应。
　　此外，在调整的部分中，证监会涉及下放管理层级的行政审批项目有10项，均下放至证监会派出机构，包括证券公司设立、收购或者撤销分支机构审批；证券公司变更部分业务范围、注册资本、公司章程审批；非上市证券公司变更持有5%以上股权的股东、实际控制人审批；境外证券经营机构从事境内上市外资股业务核准；基金代销业务资格核准；期货投资咨询业务许可；期货公司变更持有5%以上股权部分情形审批；期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格核准等。(.第.一.财.经.日.报)

　　国务院取消和调整314项行政审批项目
　　中国政府网10日公布了《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》。《决定》说，经严格审核论证，国务院决定第六批取消和调整314项行政审批项目。
　　在取消和调整的行政审批项目中，包括房地产预售许可审批权下放和多项与证监会有关的行政项目，比如国债承销团成员资格审批、保荐代表人注册、证券公司变更境内分支机构营业场所审批、基金管理公司副总经理选任或者改任审核、证券公司设立集合资产管理计划审批、上市公司回购股份核准等。商品房预售许可审批权由原来的县级以上地方人民政府房地产管理部门，下放至 设区的市级 、 县级人民政府房地产管理部门。
　　业内人士分析 ，国务院下放商品房预售审批权旨在加快商品房预售审批速度，加快商品房供应速度，从而在限贷限购等一系列限制需求的前提下，加大供应力度，平抑房价。综合考虑近日政府推出的土地出让环节要考虑开发商拿地后的开工和预售周期因素，政府调控的思路正从限制需求逐步转向力促供应。
　　《决定》要求，各地区、各部门要在现有工作基础上，积极适应经济社会发展需要，坚定不移地深入推进行政审批制度改革。要进一步取消和调整行政审批项目。凡公民、法人或者其他组织能够自主决定，市场竞争机制能够有效调节，行业组织或者中介机构能够自律管理的事项，政府都要退出。凡可以采用事后监管和间接管理方式的事项，一律不设前置审批。以部门规章、文件等形式违反行政许可法规定设定的行政许可，要限期改正。(.经.济.参.考.报)

　　上市公司回购股份无需核准
　　中国政府网10日发布《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》，取消171项行政审批项目并调整143项行政审批项目。其中，上市公司回购股份核准被取消；满足四种情形之一的，收购人可不经核准即可豁免要约收购义务。分析人士认为，这将鼓励上市公司回购股份及股东增持行为。
　　此外，对于商品房预售许可，决定明确，行政审批实施机关由县级以上地方人民政府房地产管理部门下放至设区的市级、县级人民政府房地产管理部门。分析人士认为，下放审批权在一定程度上可降低审批难度，有利于增加项目上市量，但对楼市影响不大。
　　对于此次决定取消的上市公司回购股份核准，现行办法规定，证监会自受理上市公司回购股份备案材料之日起10个工作日内无异议，上市公司方可实施回购方案。
　　按照现行规定，通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。符合一定条件的，投资者及其一致行动人可以向中国证监会申请豁免，即免于以要约收购方式增持股份。
　　根据决定，今后满足要约收购义务豁免核准的四种情形之一的，收购人可以不经过证监会核准就豁免要约收购义务：在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份的2%；在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的50%，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司的上市地位；因继承导致在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%；经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，收购人承诺3年内不转让其拥有权益的股份，公司股东大会同意收购人免于发出要约，且该收购人在新股发行前已经拥有该上市公司控制权的。
　　此外，保荐代表人注册、证券公司设立集合资产管理计划审批、基金管理公司副总经理选任或者改任审核、金融期货交易所结算会员结算业务资格核准 、证券公司为期货公司提供中间介绍业务资格审批、期货公司变更公司形式的审批、期货公司变更注册资本部分事项审批等项目均被取消。
　　此次决定取消和调整的行政审批项目，主要集中在三个领域：一是投资领域，特别是对涉及实体经济、小微企业发展、民间投资等方面的审批项目进行了清理。比如，发展改革委下放了扩建机场：总投资10亿元至20亿元的项目核准、在沿海新建年吞吐能力200万吨至500万吨煤炭、铁矿石、原油专用泊位项目核准的审批权限，商务部下放了外商投资道路旅客运输企业设立及变更审批等18项涉及外商投资服务业领域的审批项目。
　　二是社会事业项目。加大了对教育、医疗卫生、文化等社会事业和公共服务领域行政审批事项的清理、精简和调整力度。
　　三是非行政许可审批项目。比如，发展改革委、水利部、农业部取消了商品粮基地水利工程年度投资计划审批，水利部取消了组建公益性水利工程建设项目法人审批，税务总局取消了企业在缴纳所得税税前扣除财产损失审批，林业局取消了天然林保护工程省级实施方案审批。(.中.国.证.券.报)

　　解读行政审批项目缩水：减轻群众和企业负担
　　10日，中国政府网公布了《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》。围绕集中清理行政审批项目、推进行政审批制度改革等话题，新华社记者对行政审批制度改革工作部际联席会议办公室负责人进行了专访。
　　问：这次国务院决定取消和调整314个行政审批项目，主要集中在哪些领域？
　　答：8月22日，温家宝总理主持召开国务院第214次常务会议，决定取消和调整314项审批项目。国务院9月23日印发了关于第六批取消和调整行政审批项目的决定。这次取消和调整的314项行政审批项目，主要集中在三个领域：
　　一是投资领域。特别是对涉及实体经济、小微企业发展、民间投资等方面的审批项目进行了清理。如，发展改革委下放了扩建机场：总投资10亿元至20亿元的项目核准、在沿海新建年吞吐能力200万吨至500万吨煤炭、铁矿石、原油专用泊位项目核准的审批权限，商务部下放了外商投资道路旅客运输企业设立及变更审批等18项涉及外商投资服务业领域的审批项目，证监会取消了证券公司设立集合资产管理计划审批、上市公司回购股份核准等项目。
　　二是社会事业项目。加大了对教育、医疗卫生、文化等社会事业和公共服务领域行政审批事项的清理、精简和调整力度。如，教育部取消了高等学校设立、撤销、调整研究生院审批、中小学国家课程教材编写核准，卫生部取消了公园、体育场馆、公共交通工具卫生许可，新闻出版总署取消了期刊出版增刊审批。
　　三是非行政许可审批项目。如，发展改革委、水利部、农业部取消了商品粮基地水利工程年度投资计划审批，水利部取消了组建公益性水利工程建设项目法人审批，税务总局取消了企业在缴纳所得税税前扣除财产损失审批，林业局取消了天然林保护工程省级实施方案审批。
　　问：2001年10月，我国全面启动行政审批制度改革工作。这些年，行政审批制度改革和政府职能转变方面有哪些具体进展？
　　答：2001年以来，行政审批制度改革扎实稳步推进，取得了明显成效：
　　一是大幅精简了行政审批项目。2001年以来，国务院部门已先后六批取消和调整了2497项行政审批项目，占原有总数的69.3%；31个省(区、市)本级取消和调整了3.7万余项审批项目，占原有总数的68.2%。同时，最大限度地简化审批程序，减少审批收费，方便了群众办事，减轻群众和企业负担。
　　二是促进了政府职能转变。通过清理、取消和调整行政审批项目，把政府不该管的交给企业、社会和市场，逐步理顺政府与市场、政府与社会的关系，减少了政府对微观经济活动的直接干预，市场配置资源的基础性作用进一步增强。各级政府在加强和改善宏观调控、强化市场监管的同时，更加注重履行社会管理和公共服务职能。
　　三是推进了依法行政。各地区、各部门按照行政许可法和行政审批制度改革的有关规定，把依法行政的基本要求，始终贯穿于这一改革的各项工作中，做到依法清理审批项目及其设定依据；严格按照法定权限和程序，规范行政审批的设定和实施，加强对行政权力的制约。各级政府及其工作人员依法行政的意识和能力明显增强。
　　四是加强了政府管理创新。结合推进政务公开，各地建立了行政审批相对集中办理的政务中心或政务大厅，实行一个窗口对外，一站式服务，为群众和企业提供公开、透明、便捷、高效的审批服务，获得群众普遍赞誉。各地区、各部门还积极探索行政审批方式创新，发展电子政务，实行网上申报、网上审批等。
　　五是促进了廉政建设。通过深化行政审批制度改革，进一步健全了行政职责体系和问责制度，完善了政府系统预防和治理腐败的体制机制，遏制了滥用权力、以权谋私等违纪违法和腐败现象蔓延，推动了政府反腐倡廉建设。
　　问：当前，行政审批制度改革工作中还存在哪些问题？
　　答：行政审批制度改革虽然取得了明显成效，但也要清醒地认识到，行政审批领域还存在不少突出问题。主要表现在：
　　一是重审批轻监管的现象依然存在，审批项目仍然较多。一些审批项目被合并或调整为审核、事前备案等，虽然改变了形式，但没有改变审批的实质。一些审批事项程序繁琐、时限长、办事效率低下。
　　二是对行政审批设定管理不严。特别是对非行政许可审批项目，管理不规范，随意性大。一些部门和地区利用红头文件、规章等，以登记、备案、年检、监制、认定、审定以及准销证、准运证等形式，变相设置审批事项。
　　三是对行政权力的监督机制还不健全。一些部门权力过于集中，同时承担审批、执行、监督、评价职能，权力被滥用的风险较大。深化行政审批制度改革，要在总结经验的基础上，增强针对性，着力解决这些突出问题。
　　问：下一步，行政审批制度改革的重点和目标是什么？
　　答：行政审批制度改革是一项长期而艰巨的任务，必须坚定不移地继续向前推进。当前和今后一段时间，将着力做好以下工作：
　　一是积极推动国务院决定的贯彻落实。会同有关部门，对国务院决定执行情况开展监督检查。督促各地各部门制定后续监管措施，搞好工作衔接，确保落实到位。对有令不行、有禁不止，不认真落实决定，以及违反决定继续实施审批或者变相审批等问题，督促整改并通报批评；对情节严重的，追究有关人员的责任。
　　二是按照应减必减、该放就放的原则，适时组织对国务院部门的行政审批项目开展新一轮清理，提出取消和调整建议。探索建立审批项目动态清理工作机制。
　　三是积极推进行政审批规范化建设。编制并公布国务院部门保留的行政审批项目目录。严格审核国务院部门拟新设的审批项目，建立健全新设审批项目审核论证机制。逐步规范非行政许可审批项目的设定和管理。督促有关部门切实履行监管职责，加强日常动态监管。
　　四是进一步健全行政审批服务体系。继续推进政务中心建设，健全省、市、县、乡四级联动的政务服务体系，并逐步向村、社区延伸。推动审批项目较多的国务院部门建立政务大厅或服务窗口。加强行政审批绩效管理，推行网上审批、并联审批、服务质量公开承诺等做法，不断提高行政审批服务水平。
　　五是深入推进行政审批领域防治腐败工作。深入排查审批权力运行中的廉政风险点，健全廉政风险防控机制。进一步深化审批公开，推行阳光审批。加快推广行政审批电子监察系统。严肃查处利用审批权违纪违法的案件。(.新.华.网)
　期许行政审批改革更为彻底
　　中国政府网昨天公布了《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》。《决定》说，经严格审核论证，国务院决定第六批取消和调整314项行政审批项目。
　　其实早在今年8月22日，国务院常务会议对此改革已有定论。《决定》的公布，意味着这一轮行政审批项目的取消和调整将进入执行阶段。
　　自2001年行政审批制度改革启动以来，这项改革已经进行了11个年头。总的来说，行政审批的数量在不断减少。按照应减必减、该放就放的原则，这也是政府职能逐渐在回归的一个过程。
　　毋庸置疑，中央一直高度重视行政审批制度改革。自2001年以来，仅国务院部门清理压缩的项目数量就达2100多项。各级地方政府围绕着整合行政审批资源、减少行政审批项目、改进行政审批方式、简化和规范审批程序等方面，也有不少改革行动。
　　不当的行政审批，是政府职能的错位。政府去管不该管的，去批不该批的，既会导致政府行政管理和社会资源配置的低效，也会因为寻租空间的存在而滋生出许多腐败行为。如果行政审批过多过滥，则必然会对生产力的发展产生体制性的障碍。过往的许多教训也表明，不少腐败案件都与此直接相关。
　　如此，314项行政审批项目被取消和调整，自然是又一个进步。所有点滴的改良都值得期许，所有点滴的进步都该被鼓励。更何况，行政审批改革本质上是政府自我限权、自我革命的一类改革，改革之难可想而知。中央自上而下推动改革，其意义不言自明。
　　透过国务院在行政审批方面连续六轮的削减与调整改革，可以得出这么一个结论：过去那种临时性的、一阵风式的改革，变成了沿着正确轨道的经常性变革；过去那种打补丁式的、注重表面胜于实质的被动改革，变成了主动性、预防性的改革。这样的变化，令人高兴。
　　在乐见行政审批改革已经取得一些成绩的同时，也要清醒地看到，这一领域的改革还任重道远。主要表现在：其一，行政审批项目虽几经削减和调整，但保留下来的项目数量仍然庞大；其二，一些地方对待改革的态度不端正，上有政策、下有对策，或会去瘦留肥；其三，重审批、轻监管状况的改变，也不会一蹴而就。
　　按照已公布的数据，国务院部门和省(区、市)本级在过去11年中取消和调整的行政审批项目，都占到了原有总数的近七成。这是一个可观的成绩。但是，剩留下来的需要继续改革的项目，绝对数量仍然不小。这也意味着未来要进一步取消和调整行政审批项目。正如《决定》所表态的，凡公民、法人或者其他组织能够自主决定，市场竞争机制能够有效调节，行业组织或者中介机构能够自律管理的事项，政府都要退出。
　　同时，上有政策、下有对策的现象需要重视。经济学家吴敬琏曾指出一个乱象，有些地方把一项大审批分为多项小审批，上级规定砍去一个审批项目，就报上去多项随你砍；也有的去瘦留肥，将无关紧要的项目削去，留下有更多发挥空间的项目--这也正说明了改革阻力所在。应该注意到，在取消部分行政审批项目的同时，有可能会冒出一些新审批项目。总有一些利益部门会找各种理由新设行政审批项目。
　　还需要指出的是，单单削减和调整行政审批项目，不等于行政审批制度改革的成功。宽准入之后，伴随着的必然是严监管。行政审批项目的削减和调整，要与其他相关的制度改革结合起来，要与对政府权力的进一步约束结合起来。需要审批的项目，审批过程则须更为阳光化。说到底，行政审批改革须继续深入。政府的审批制度改革不彻底，政府的职能转变最终也会是一句空话。(.第.一.财.经.日.报)

　　证监会求稳
　　在近期一系列政策累积效应的作用下，10月9日，沪深两市股指全天呈现高开高走态势，其中沪综指放量站上2100点关口，以2115.23点报收，上涨1.97%；深成指以8743.86点报收，上涨2.39%。两市成交金额有了明显的放大，显示出市场参与热情的高涨。
　　尽管如此，中国股市低迷的态势依然是事实：上证综指在过去5年中下跌了66%，在过去3年中下跌了27%。
　　今年以来沪指累计下跌6%，如果年底前A股市场表现没有改观，有可能将再次位列全球主要股市中表现最差。
　　中国监管层正在不断采取市场化救市措施，近一个月以来，多项举措已经传递出强烈的求稳信号：央行逆回购放量；证监会召开维稳工作会议；央企大手笔增持；沪深交易所负责人展开全球路演，招揽海外资金投资A股；管理层还要求机构不得发表影响稳定言论。
　　路透社的报道认为，未来监管层与投资者的博弈料还会继续，即将召开的中国共产党十八次全国代表大会（下称十八大）给双方带来一个缓冲期，维稳预期或会推动大盘在十八大前出现一波小反弹，但市场未来大的运行趋势，仍难明确。
　　主基调维稳
　　今年以来，沪深股市先扬后抑，上证综指在年初触及2132点阶段低点后出现反弹，4月底反弹结束重归跌势，9月26日沪指盘中一度跌破了2000点这一44个月来的低点。
　　数据显示，继2011年缩水5.4万亿元后，今年以来两市A股总市值下降9933.4亿元，若不考虑年内上市的新股，则实际市值损失为1.16万亿元。基本相当于全部上市公司2012年上半年的净利润总和。
　　当务之急是先把行情搞上去。9月26日，中国证监会原主席周正庆谈及当前宏观经济的运行趋势及中国股市存在的问题时这样表示。他建议全面应用经济、法律、行政等手段，稳定、协调各方之间的利益，保证流动性正常运转。
　　面对股指的持续大幅下行，监管层求稳姿态下的各种治市之举可谓用心良苦。9月4日，证监会网站披露，证监会主席郭树清在证券期货监管系统维稳工作视频会议上，指出目前资本市场存在的风险隐患，提出了证券期货市场维稳工作的总体思路和要求，明确了维护资本市场安全稳定运行的重点工作。
　　在维稳视频会议召开之后，各地证监系统的求稳工作已相继展开。深入贯彻落实维稳视频会议精神，全力做好十八大期间辖区维稳工作。青海证监局在题为《青海证监局学习贯彻证券期货监管系统维稳工作视频会议精神》文章中指出。
　　除此之外，包括证券业的经营机构交易所也都在近一个月内参与了多次大规模的信息安全保障检查和演练。
　　郭树清与多方金融机构的座谈则被市场认为是证监会对资本市场维稳的举措之一。监管层领导不仅公开批评公募基金的散户化操作，而且要求机构坚守价值投资。
　　除了工行董事长姜建清、中行董事长肖钢等四大行掌门人之外，赵令欢、沈南鹏等PE大佬，以及部分私募基金、信托公司、资产管理机构负责人，也都先后成为郭树清的座上客。
　　公开资料显示，9月7日，郭树清携证监会两位副主席，以及多个部门的主要负责人共同出席了一次内部座谈会，参与座谈的包括鼎晖、弘毅等私募股权基金（PE）和重阳、星石、凯石等私募证券投资基金（阳光私募）。
　　来自北京证券业内消息显示，相关监管部门在上月就中国股市的现状征求业内意见，希望券商能寻找到中国股市上涨的理由。
　　上海一位基金公司经理则告诉时代周报，该公司在9月底召开的中高层会议上，总经理明确要求各个基金经理不得发表影响市场稳定的言论。
　　动作频繁
　　自去年10月，郭树清担任证监会主席以来，一直强调证券市场的市场化改革。例如新股发行制度更趋市场化，减免交易费用，鼓励大股东增持上市公司股份，不断给市场打气添力。
　　在业内人士看来，证监会本着对资本市场的呵护之心，缓冲市场扩容压力，不仅新股发行节奏明显放缓，而且监管层还加大了引资金入市的力度。
　　9月25日，证监会副主席姜洋表示，证监会积极推进市场基础性制度建设，远近结合推出一系列改革措施，全力维护市场稳定健康发展。
　　这些举措包括推动提高投资者回报水平；连续大幅降低交易手续费、市场监管费等收费标准；出台上市公司员工持股计划管理办法，健全相关各方风险共担、利益共享机制；鼓励上市公司增持、回购股票，保护股东利益；积极引进境外长期资金等。
　　此前的9月22日，证监会主席助理张育军在第九届中国东盟博览会上透露，目前沪深交易所在海外进行路演，引起了投资人的良好反应，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场。
　　张育军还透露，未来将进一步深化新股发行制度改革，强化市场约束和信息披露，完善新股价格形成机制，控制二级市场盲目炒新，并称证监会将采取更多措施努力提升投资者回报水平。
　　事实上，监管部门在引入海外长期资金方面的工作一直不曾停步。早在今年7月底，证监会公布了有关规定，降低QFII（合格境外机构投资者）资格要求，并放宽了QFII投资限制。
　　此前上交所、深交所和中金所主要负责人带队，奔赴欧、美、东南亚、日韩等地进行路演，游说海外基金通过QFII渠道，投资已处底部状态的中国股市。一方面争取更多资金进入股市，另一方面为股市投资者提供更多产品。
　　从年初至今，获批的QFII家数已大幅超过以往任一年度，目前我国QFII机构总数达到181家。
　　证监会计划采取的组合拳并不仅在此。9月27日，证监会有关部门负责人表示，正积极研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关主管部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负；进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制。此前，监管部门已经就加强上市公司回报投资者等推出了多项举措。
　　分析人士指出，目前市场长期疲弱是宏观经济形势与资本市场制度等多方面问题共同作用的结果，但监管部门持续不断的制度改革和呵护市场举措的累积效应不容忽视。
　　除了上述举措，在低迷的市道下，央企的大手笔增持则给市场带来了一些暖意。今年9月，国资委产权局局长邓志雄在证监会举办的上市公司董事监事培训班上称，将鼓励有条件的中央企业和上市公司通过二级市场增持和回购股票，加大并购重组、孵化注资、有序退市力度，鼓励中央企业所控股上市公司强化分红回报意识，建立完善的市场化分红机制。
　　9月以来，多家央企抛出大手笔回购或增持计划。9月12日，中海集运发布公告称，公司控股股东中国海运集团通过全资子公司中国海运（香港）控股有限公司的全资附属公司增持了其4988.9万股H股，约占公司已发行A股和H股总数的0.43%，增持完成后，中国海运集团持有中海集运股票数量占比上升至总股份的47.46%。
　　10月9日，工商银行发布的股份变动情况公告显示，汇金公司三季度增持了626.63万股股权，与二季度700万股的增持力度相比，可谓基本持平。汇金公司12个月以来合计增持工商银行11664.33万股。在汇金增持消息助力下，券商、保险、银行等金融指标股领涨大盘，当日沪指冲上2100点。
　　行情企稳？
　　今年年初，温家宝总理的一句提振股市信心，以及证监会主席郭树清推出的一系列新政，使得沪指从1月初的2132点，上升到5月初的2450点，之后股市不断下跌。近几日股市一直在2000点之上低位徘徊，目前，经济数据显示中国经济前景仍在下行，加上第三季上市公司业绩普遍不理想，A股前景并不乐观。
　　有市场分析人士认为，沪指2000点已成为中国股市的一个重要心理关口，也很可能是政府的容忍底线，政府不会见死不救。就短期而言，党的十八大即将召开，这时候沪指保住2000点具有特殊的维稳意义。
　　不过，在国内外经济前景持续不明朗的情况下，市场也在担心：2000点可能不是底。如中金公司最新发表的第四季度的A股策略报告就表示，第四季度市场依然面临着风险，在极端情况下，第四季度A股可能跌至1700-1800点。
　　申银万国证券研究所的一份研究报告认为，中国股市历来十分关注政策，素有政策市的说法。每当重要会议召开或者重要事件发生前夕，市场上就会出现所谓的维稳预期，期待管理层会为了在这些重要的会议或事件发生之前创造利好的气氛而采取维稳股市的政策，从而导致一波维稳行情。
　　公开资料显示，近年来，证监系统专门召开的维稳会议屈指可数，最近的两次分别在2008年与2009年，彼时，正值北京奥运会与国庆60周年前夕。
　　股市呵护政策短期有提振作用，长期来看效果一般。申银万国证券在报告中预测，从历史来看，为了维稳股市，管理层往往会推出一些直接利好股市的政策，如鼓励国有企业增持，汇金增持、停发新股、降低印花税等。这些措施短期很难改变股市中长期的运行趋势，但在一段时间内能引发市场反弹。
　　上海的一位证券分析师告诉时代周报，当前政府的重中之重是救市促稳定，为了迎接党的十八大的胜利召开，未来市场伴随着一系列利好政策的陆续出台，红十月是有可能的。
　　独立基金研究机构好买基金10月8日发布的报告认为，政策维稳将限制股指下行空间，短期大盘将迎来阶段性反弹。
　　该报告认为，巨额逆回购到期及季节性财政存款上缴等因素叠加，10月央行降低存款准备金率的预期将再次高企，而欧债危机企稳及美国经济复苏信号，亦为A股创造良好的外部环境。
　　不过，全球知名投行巴克莱的最新报告则称，中国共产党全国代表大会每次召开时，与股市涨跌无明显的关联性。过去20年里，1992年十四大和1997年十五大召开后，股指上涨，但之后的十六大和十七大，股指却都是下跌的。
　　长期来看，(十八大)与股市有关联。国泰君安首席策略分析师钟华指出，新一届领导人的经济政策，将会对国内宏观经济及产业环境产生深远影响，而这种影响亦会体现在上市公司的业绩及成长性上。(.时.代.周.报)