本周重启涨势并非空想[ 2012-10-29 11:32:53 ]

天机007

  破两千点后市场出现坚定的缓慢爬升，可临近十月末又明显遇阻回落，如何能够看出中国股市目前到底有多少吸引力？海外的动向值得我们关注，全球最大的上市基金公司——富兰克林邓普顿基金集团即将推出旗下18年以来首只中国股票基金，名为“邓普顿中国机会基金”。富兰克林邓普顿上一次推出中国基金是1994年，18年后再次推出单纯投资中国的基金，将把70%的资产投资A股。国内的情况是QFII持续加仓，上周19笔大盘股(主要是银行股)大宗交易没有折价，其中12笔接盘均来自于海通证券国际部，而这个席位被称之为“QFII集散地”，市场猜测正是QFII在买入。
    结合上周笔者说过“热钱持续流入香港”的情况（香港金管局连续四次出手干预）：从9月6日到昨天，涨幅居前的股票以H股居多，大盘银行股表现很出色，工商银行上涨26%、招商银行上涨21%、交通银行上涨20%。以及人民币盘中再度涨停，四季度升值预期强烈的讯息来看，全球资本形成新风向已经成为不争的事实。这一方面是因为欧美日等发达国家的宽松政策把资金往外“赶”，另一方面则是新兴市场已经出现了不容忽视的复苏现象，这其中当然就以最大发展中国家——中国最有看点。尽管商务部表示我国外贸可能难现持续高速增长，但国家统计局日前发布的数据显示，9月份全国规模以上工业企业实现利润4643亿元，同比增长7.8%。这是自今年4月以来，规模以上工业企业实现利润同比增速首次“转正”。工信部总工程师朱宏任表示：当前工业经济运行正处在筑底企稳的紧要关口，尽管仍存在一些困难，但有利因素正在集聚，随着稳增长政策效应进一步显现，四季度工业生产增速可能比三季度要高，企稳的势头将得到进一步巩固。
    有趣的是，工业利润4,5,6,7,8同比下滑了五个月，A股除了四月因为“拐点事件”（大家都明白的）出现月阳之外，剩下四个月则因为基本面出现了更明显的向下拐点而现四连月阴，由于是5月才公布4四月工业利润值，所以我们从5月看市场基本和工业利润增速保持同步，这个说法也对。若因此的话，四季度转好必定也会带动股市回暖，这是我们从战略上不应该过分看空的重要支持。除此之外，周末国内方面另一则重要消息是：据称关部门正在研究对个人投资者股息红利，按持股期限实行差异化征收所得税政策，按持股期限不同，分段实行差异化税率：将分为1个月以内、1--12个月、12个月以上三个时段。其中持股期限在一个月以内的，将执行国家法定的税率，不再实行减半征收的政策，持股期限12个月以上的，税率将大幅度降低。和以前一些鼓励价值投资的政策一样，我们仍然可以把其作为“长多短空”的新闻来看待（倘若为真的话），长期看资本建设需要成熟的投资者，这点毋庸置疑，但短期看A股的投资价值依然严重不足，仅少部分个股可以用“投资”来形容，近些年更是偶尔在投机行为下有些阶段性的活跃。而现在对于“持股一月内的取消减半征收政策”，将打击投机行为的积极性，市场活跃度将降低，不光对铁公鸡股有影响，对于题材股、券商股等都构成利空，实行差异化征收所得税政策，不如从差异化取消红利税政策入手。
    此时上周五欧美市场出现窄幅震荡，涨跌互现，其影响力显然就不如以上笔者所说的有关国内的新文了。总体来看A股当前还是“内因”影响要显著的多，比如早盘受制于上周五破位下行以及三季报集中公布，仍是预警预喜各半（预警相对数量大幅增加），以及抑制投机的“长多短空”新闻，两市成交金额低迷到只有200亿左右，热点方面自从低价股出现分化乃至全面消退以后，除了部分受益业绩（弱周期股——酒药）或人民币升值概念（凯恩股份，景兴纸业，太阳纸业）之外基本呈现各自为战状态，似乎大盘仍然提不起精神。但深入的研判当前盘面特征，这样的走势却未必不可能是为后续的重启涨势埋下铺垫，我们知道不管是熊市还是牛市，上涨还是下跌都不会是一气呵成，反复反复是股市表现形式的特性之一，1999点上涨到2137点后进行一次回调也是合理走势。一波上涨过后的回调的目标位最常见就是江恩理论认为的“五分位”，50%的点位是2068点正是上周五的收盘价，再有就是0.618倍的位置，对应大盘指数是2050点附近，上周股指已经出现了快速的回调达到了诱空的作用。
    今天股指早盘一度出现惯性下滑，但在2050点附近坚决企稳，显示基本面的复苏对多头仍有提振作用，从技术面看，今天的极地量+日J值探至超卖区域，若配合K线本身重心不下移，很可能成为重要的止跌信号，而尽管今天涨幅榜个股不甚给力，但跌幅榜上业绩利空的集中释放也接近尾声，跌停个股主要是遭遇利空变故为主，实际跌幅超过4%的品种已经不足40家。