]【上证内参】投资决策参考（2012-11-05）

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【上证导读】 Ei\>gXTH1-  
○机构创新有助市场稳定发展 %e3E}m>  
○外资加快流入中国概念股票 <r`;$K  
○湖北宜化四季度业绩将提速 'mTY3256Yq  
○视点：大股东增持辨“成色” /!A"[Tyt  
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【上证观点】 )*{B32_[  
经济企稳 龙头品种将率先复苏 GKSF(Tnj  
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三季报上周披露完毕，尽管多数行业业绩出现不同程度下滑，但仍有一些公司稳定增长，成为A股市场的点点星火。随着整体经济的逐渐企稳，一些上市公司的业绩有望率先复苏，领跑整个行业。因此，在这一过程中，发现和挖掘这些公司，将成为弱市中投资者的制胜之道。 (_>Su QK  
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剔除重组并购、政策补贴等因素，三季报业绩出现稳定增长的主要集中在5个细分行业：白酒、电力、地产、券商、医药，利润增速普遍达到20%以上。其中，白酒的需求最为强烈，三季报同比平均有50%增长，不少区域性白酒企业可能还隐藏一些利润；券商主要是受到政策面的支持；医药和火电企业则属低迷后的行业性复苏。 0)~c)B:5  
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需要重视的是，一向业绩稳定的大消费行业，业绩分化严重。其中食品、零售、纺织、红酒等均出现明显下滑。部分零售、纺织服装企业因需求不足，业绩明显下滑，缺乏持续增长动力。 S7nx4c2xK~  
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近期工业增加值、出口、投资等指标均有好转迹象，国内经济出现阶段性复苏态势。在些过程中，周期性行业以及战略性新兴产业中的细分行业中的龙头企业，可能率先复苏，或保持高成长性。如强周期股中库存较低的建筑建材，大消费中销售网络掌控较好的乳业、速冻食品、三线潮流服饰、饮料企业等，均有分享经济复苏景气的能力；此外，能源机械受益于新技术和油价回稳，也会得到不少订单。这批公司有望成为年末岁初A股市场活跃股票，投资者应密切关注。（宏文） Z
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【权威信息】 bEQ-? X%7  
机构创新有助市场稳定发展 F!)[H["_  
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编者按：在传统业务日趋饱和、市道极度低迷的大背景下，金融创新不仅事关券商、险资业绩的增长，也在一定程度上决定着市场能否健康发展。因此，投资者必须了解券商、险资业务创新的最新进展。 Y)5O %@Rl  
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◆券商创新措施将密集落地 jma32w-Rx  
力促行业创新提速，是四季度证券监管部门的工作重点。十八大后拟出台的创新支持政策主要集中在：推动营业部组织形式创新、规范非现场开户业务、探索证券公司长效激励机制、扩大转融通业务范围、取消券商上市审慎监管指标等方面。按照要求，证券公司须11月中旬以前向证监会或协会递交公司创新实施方案。 Er~KX3vF  
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◆险资最快年底试水股指期货 7:uz{xPK6  
获准参与股指期货交易，解除了险资多年来“只能做多不能做空”约束。与落实其他新政相比，险资在备战股指期货业务方面最为积极。目前，中国平安、中国人寿、泰康人寿的期货公司招标工作已结束，最快可于年底前试水股指期货交易。 @- |G_BZ  
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◆宏源证券业务创新增收益 1#_ pj eG  
今年来，券商积极应对创新，部分走在前列的证券公司，已抢占个别领域先机，并开始在业绩上有所体现。年初票据融资信托被叫停，但其巨大的市场需求犹存，宏源证券抓住契机，以定向理财的方式，接棒票据融资信托，利用资管通道，以专项理财的方式进行滚动操作，前三季度为宏源证券贡献净收入0.55亿元。 |LQ%sV  
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【机构动向】 L32$OZ]  
外资加快流入中国概念股 95@u|#n  
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上证资讯获得的独家数据显示，10月25日至31日一周，又有6.01亿美元资金流入离岸中国股票基金，创年内单周新高。而11月1日，在美规模最大的中国ETF安硕富时中国25指数基金升至六个月高点，较6月25日触及的阶段低点，累计上升18.62%。 v\?J=|S+  
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机构预计湖北宜化四季度业绩将提速 !|4]V}JQ  
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有机构日前赴湖北宜化（000422）调研，预计公司全年净利润可达9亿元。公司旗下内蒙宜化30万吨PVC四季度开始盈利，每月可产生400万元净利润，而前三季度该项目亏损1.42亿。同时，新疆宜化四季度恢复正常，可增加利润5000万至6000万元。此外，公司还有约10万吨尿素将在四季度结算。由此推算，湖北宜化四季度可实现净利润2.6亿元。化肥价格10月份陷入低谷，公司预计未来两个季度价格向上的可能性较大。 ZJ2 MbV.6  
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【上证视点】 w>X@ ,  
大股东增持辨“成色” @u/CNx,`X  
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编者按： 根据相关规定，定期报告披露前10日大股东不能增持股份。随着三季报披露完成，增持窗口打开。剔除为再融资和解禁股护航等因素，大股东在增持窗口打开后立即增持，彰显了对上市公司未来发展的信心。 zL+t
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◆金禾实业（002597）10月25日披露三季报，前三季净利同比减少21%，全年净利润预计也将同比下降一到三成。其后股价连跌3天，大股东遂于10月30以12.54元价格增持21万股，并表示将继续择机增持。 EQ^]W-gN32  
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金禾实业大股东逆势增持，是看好公司安赛蜜产品的前景。金禾实业安赛蜜产品已通过可口可乐试用，目前已具备签约条件，近期有望正式进入其采购系统。公司与百事可乐的洽谈也取得积极进展。金禾实业募投项目年产5000吨安赛蜜已于7月份投产，年内预计新增产能2000吨。 <FBH;}]  
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◆民和股份（002234）10月24日披露三季报，前三季亏损4961万元，全年预亏。公司大股东之子孙宪法10月30日通过大宗交易增持584万股，占总股本1.9%，每股成本8.43元，并拟在未来3个月内继续增持。 =TEe:%mN  
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民和股份定增股份将于11月15日解禁，最新股价尚在发行价之上，增持为其护航意味不太浓。公司所在地烟台的鸡苗价格目前维持在2至2.4元的低位，因行业周期变动幅度较大，民和股份有意通过签订长期合同的方式稳定产品价格。值得注意的是，孙宪法曾于去年5月24日增持76.5万股，当时鸡苗价格正处历史低位，每羽不到2元，此后价格震荡上行，4个月后每羽价格最高涨至5元以上。 x*F- d2D  
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【上证雷达】 0$`pYW]  
中原内配发动机气缸套项目试产 S_Nm?;P  
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由于产品供不应求，中原内配（002448）年产1300万只新型节能环保发动机气缸套项目，35条生产线中的10条已在闲置厂房安装到位，开始试生产，明年起开始贡献利润。该项目为中原内配定向增发项目，年初先以自有资金投入。 320&NM=~  
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中原内配今年通过了戴姆勒公司产品认证，获得美国通用第五代发动机气缸套订单。机构预计公司销往国际市场的产品比例由35%提升到52%，毛利将进一步提升。 Ag:/iB ]  
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鲁信创投参股公司有望年内赴港上市 aDz% %%:r  
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鲁信创投（600783）参股32.5%的天一印务赴港上市进展顺利，目前资产重组工作已经完成，有望在今年实现上市。 U<XfO'XJ  
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天一印务主营彩色印刷，今年1至8月订单数量同比增长21.5%，实现利润总额2329万元，同比增长83%。 OBlQ   
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【上证论点】 \N?lG q  
跟随产业资本“抄底” P%[ {
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现在这个点位入市，抄到的是“底”还是“腰”？大家还在为此争论不休的时候，一些嗅觉敏锐的产业资本已经开始行动了。 tC+1 1M  
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本期上证视点关注的就是产业资本“抄底”的话题。以上市公司大股东为代表的产业资本，处于企业经营的最前沿，对行业和企业的盛衰最为敏感。产业资本在股价下跌中出手买入，虽然不一定就是市场底部的标志，但其指导意义不容忽视。 )ZZ6 (O  
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当然，对于产业资本的买入行为，我们还需掂量其“成色”。随着三季报披露、增持窗口打开，上市公司大股东增持有数百个数据。我们首先剔除了蜻蜓点水式的增持。对于大手笔买入行为，我们再细细观察其背后的动机。如用友软件刚刚拿到定增批文，股价两个跌停后就出现了大股东增持。为再融资护航或为小非减持造势，这样的增持“成色”太低。 (f"LD8MJ/  
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经过筛选，“成色”高、动机单纯的增持真不多。如《上证投资参考》此前曾报道的金禾实业，其大股东在公司披露三季报后开始增持，是看好公司募投项目投产、产品进入可口可乐采购体系的前景。循着这样的思路，相信投资者跟随产业资本抄到的就是“底”。