鏖战2000点 超跌反弹之旅已开启

天机007

大通证券首席策略分析师

本期主持 任小雨

策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

沪市股指自11月初以来出现了连续调整，并一度击穿了2000点整数关，一时之间市场看空言论不断，但是仔细分析基本面、市场面等各项因素，2000点之下调整空间并不大，如果短线超跌将引发大级别反弹行情。

从国际政治方面观察，形势虽然复杂，但是正在向积极的方向发展。11月16日，美国总统奥巴马连任后首次与国会两党领导人商议“财政悬崖”问题。会后奥巴马和两党领袖罕见的以一致的语调表示会谈非常具有建设性，对财政悬崖前景表示乐观，并称两党将在未来几周相互妥协以达成共识，美股受此推动大幅上扬。

11月21日的欧元区财长会议值得关注。这次会议将很有可能会对希腊再一轮315亿欧元救助基金做出决议。

经济数据方面，欧元区经济触底反弹缓解了市场对欧债危机的担忧。欧元区经济并未如市场预期在三季度进一步回落，在出口强势反弹以及消费触底企稳带动下环比仅下降0.1%，高于二季度-0.2%的增速，其中法国GDP 意外实现0.2%正增长，好于预期的0%，德国增长0.2%，好于预期的0.1%。

从国内方面看，经济数据继续回暖，进一步巩固了见底企稳的基础。1-10月，国有企业累计实现利润总额1.75万亿元，同比下降8.3%，10月比9月环比增长1.7%。10月份全国财政收入10444亿元，同比增长13.7%，较9月份的11.9%有所回升，大幅高于8月份4.2%的年内低点。主要原因在于经济与房地产市场交易量上升、去年同期基数较低，分别带动中央与地方财政收入增速加快。此外，10月份全社会用电量同比增速由上月的2.9%大幅回升至6.1%，工业企业用电量同比增速的回升与此前重工业增加值同比增速显著回升相互印证。

从市场面看，近期股市利好不断。据媒体报道，证金公司表示转融券业务年内不会推出。此外，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度，至此试点总额度达到2700亿元人民币。据称本次新增的2000亿元额度也将很快用完，届时监管部门还会继续增加投资额度。同时，三部委发布股息红利差异化征收的通知，鼓励长期投资。利多措施如此密集比较罕见。

技术上看，近期的下行是延续2009年末以来调整浪的延长子浪，其杀伤性较小。市场能量出现持续萎缩，一方面说明投资者惜售；另一方面是市场对IPO和再融资可能加速的担忧，但是资金供给的紧张是短期的。历史经验表明，年末大盘构筑底部的概率较高，因此投资者减仓已无必要。

行业配置方面，近期关注多项利好所产生积极影响的板块，如受到回购影响的破净国企类公司，价值低估的银行股和“两桶油”；关注年度业绩预期较好以及销售不错的家电和汽车；适当关注受益于基建投资回升的板块，如铁路设备、铁路建设等；以及部分周期向好的行业如重卡、建材。