黄智华看市报告（1126）

股票王

               这个“坎”是反弹成败关键



本周大盘探低后振荡走稳，有形成阶段性支撑的迹象。汇丰本周四公布11月汇丰PMI数据。中国制造业PMI初值为50.4 (10月为49.5)，创下了13个月以来最高值。而中国制造业产出指数初值录得51.3 (10月为48.2)，也创下了13个月以来最高。11月汇丰PMI数据重返荣枯线上方，这反映出经济有所回稳复苏。
小雪节气前后形成了支撑点
今年5月5日立夏节气前后大盘形成顶部，展开了近半年的调整，作为阶段性中期调整，半年时间已较为充分。大盘在9月下旬秋分节气前后形成转折支撑点而反弹，而10月23日为霜降节气，结果霜降节气时点形成压力向下展开一波调整，同时沪指也受到2150点区域套牢盘的压力。11月7日“立冬”节气，结果再度见高调整，11月22日本周四是小雪节气，本周三反弹体现出一定支撑效应，周四略回吐后，周五展开反弹。可见小雪节气前后形成了一定支撑点。

另外，之前笔者指出今年11月是今年重要周期段，同时是2007年11月破位大跌展开调整以来的5周年，调整较充分，11月形成转折低点为明年的年报行情奠定基础仍值得期待。加上经济有所回稳，大盘逐渐筑底仍是有机会的。
从走势看，沪指5月以来的下降趋势线即5月4日2453点、5月30日2391点、9月14日2136点等高点连线，于今年10月9日上破后反成支撑，目前该线下移至1990-2000点。本周一、本周三触及该线而止跌，出现神奇的支撑效应。

反弹能否成功下周见分晓

目前沪指面临7月31日2100点与10月29日2053点两低点连线，该线之上是近半年来所形成的密集整理区，现成为眼前需要挑战的压力关，其目前位于2037点上下，本周五反弹至2034点而有所乏力，明显受其所压，其能否上破是近周沪指能否形成阶段底的关键。该关口要成功上破需要成交量放出和权重股带动，最好还有利好消息去配合。

长远看A股可望随国内生产总值“翻番”而翻番，甚至更多。个别人士看空沪指至1600点，甚至1300点，即使非理性跌到这些位置，但如果几年后，或7-8年后比现在翻一番，甚至更多，那么1600点又有何可怕呢？

中国股市未来还是充满希望的

目前不少绩优蓝筹股估值水平创下历史低点，已基本没泡沫，其股价与境外成熟市场接轨了，绩优蓝筹股价比经济层面超跌，主要还是市场缺乏资金，尤其是缺乏机构资金支撑。

场内严重缺乏资金导致投资价值“罕见”，但大盘总上不去的关键问题，加上未来还有大规模新股发行这座大山压着。以散户为主的不成熟市场，在弱市中，大规模新股发行就成为重大压力，如果机构占比大，在弱势中新股就有可能发不出去，就成不了压力。

要改变市场的不成熟，需要大力发展国内机构投资者的比重，才能改变A股向来大起大落的局面，A股才能走向成熟，转型才能成功。

在市场未成熟下，新股发行不能完全市场化，新股发行应参考成熟市场来定价，就不会构成太大的压力，这样资金基本上还是留在场内而不是不断流出场外。先前浙江世宝发行市盈率只有7.17倍，这参考港股现行价格，按成熟市场来定价，这是一个好现象。

股息红利税差别征收得到批准是一大利好，有助于蓝筹股股价的稳定及其持股信心的增强。在散户为主的不成熟市场不能完全市场化，必要时就应采取一定的救市措施。

日前高层指出，中国经济进一步趋稳，有望在更长时期、更高水平上保持增长，继续成为地区和世界经济增长的重要引擎。

中国股市未来还是充满希望的。