申银万国分析报告（1217）

股票王

后市有望震荡反弹           魏道科




　　盘中特征：

　　周五沪深股指放量大涨，银行股再立战功，上证指数收复半年线，深成指重上60日均线，市场活跃度增强，个股普涨。上证指数收盘2150.63点，涨4.32%，成交1177.1亿元；深成指收盘8530.90点，涨4.40%，成交905.2亿元。申万23个一级行业指数全线上涨，涨幅居前的是金融服务、农林牧渔和建筑建材行业指数，其中金融服务行业指数大涨超过7%，涨幅最小的食品饮料也有2%以上的升幅。终盘两市2492只上涨，63只平盘，4只下跌，其中50只涨停，无跌停。沪深股指有逐渐转好的迹象。

　　后市研判：

　　上证指数在消化2132点颈线位后，有望震荡反弹，下一阻力在2242点左右，当然不会一气呵成。

　　周五拉出大阳线，对近期市场格局产生一定的影响。1、上证指数不仅暂时脱离了60日均线的纠缠，而且直接挑战半年线，并收在此线之上。深成指也收于60日均线之上。只是目前两市的半年线仍呈温和向下状态。2、上证指数2132点曾是较重要的阶段颈线位，起着压力作用，9、10、11月分别反弹至2145、2138、2123点裹足不前，12月14日一举收在2132点之上，其突破的有效性可能有待确认，但毕竟是多方的阶段成果。3、消化2132点之后，上档阻力在2242点左右，也就是前期所谓“M”头的颈线位附近。当然股指运行不会一帆风顺。

　　近期银行股屡立战功。12月5日是银行股率先发力，大盘随之联风而动，冲高后强势整。14日大盘能再上台阶，又是银行股的冲锋陷阵所赐。银行股的估值一直很低，为何选在此时发力，可能有其偶然性，但也不仅仅是偶然的。一旦股价走出困境，便成为资金流入的重要标的。另外，从周K线观察，目前上证指数尚未走出3478点以来的调整趋势，但根据申万二级行业指数观察，银行行业指数(801192)刚刚突破其三年多来的下降趋势。历年来每轮中级行情的领头品种不太一样，这次银行股的上涨为大盘转强功不可没。

　　成交量放大，价升量增。两市单日累计超过两千亿元，这是近几个月来少见的现象。QFII快速扩容，保险资金试探入市，一旦大盘出现转强趋势，场外资金也会跃跃欲试。趋势投资者往往不轻易抄底，可是趋势一旦好转，多方的阵营会逐渐增强。市场有了活跃度，可能形成良性循环。行情转暖，一些不利的因素可能被淡化，就好比在弱势中利空被放大一样。

　　本周上证指数上涨4.31%，深成指上升4.17%，光头周阳线给多方较大的鼓舞。三年多来的调整也许接近尾声，后市可能逐渐转好。2009年8月上证指数3478点以来反复震荡回落，2012年12月4日的1949点也许是底部区域，只是眼下尚未得到回抽确认。行情在向好的方面演化，由于短线上升过猛，后市可能还有反复或调整，不过其回调力度可能不会太大，春季行情提前布局，回调可考虑逐步吸纳，对2013年A股行情不悲观。

　　操作策略：

　　反弹行情会有反复，短线不追涨，逢低吸纳。