民生证券：明年围绕2200点震荡

天机007

从2002年以前的庄股时代，到过去十年间的暴跌暴涨单边市场，A股现在的市场环境已发生变化：利率市场化直接提升全社会的预期收益率，中小板股票进入全流通时代，估值继续向国际接轨，金融产品体系的丰富大量分流市场资金，退市制度进一步加强业绩约束。在此情况，制胜市场将更多依赖阿尔法收益，寻找年复合增长率在20%、市盈率在十多倍的股票将带来显著的长期收益。

预计明年国内经济温和复苏，GDP增长8.0%左右，投资增长24%，投资成为拉动经济增长的主要引擎。受益于投资需求的恢复，上市公司业绩增速好于2012年，但是受制于产能相对过剩，回升幅度不高。将围绕2200点宽幅震荡。

明年一季度可能是较好的投资时点，看好周期板块投资机会，重点推荐机械、建筑、建材、房地产。全年看好与新“四化”相关板块的绝对收益，重点推荐农业机械、城市轨道交通、节能环保、智慧城市、医药、传媒板块。(牛仲逸）