广州万隆分析报告（1228）

股票王

指数出现回调压力
2012-12-27 15:25:29 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：锂电池、磁材概念、酿酒食品、钢铁、航天军工。

　　今日资金净流出较大的板块：中小板、创业板、房地产、建材。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为2041.15亿元，和前一交易日相比增加35亿元，资金净流出74.5亿。今早两市指数高开冲高回落，小幅震荡，权重板块的银行、房地产、建材、医药等指标板块开始获利回吐，带动绝大多数板块资金的短期流出，同时昨日表现疯狂的创业板、中小板也出现回落，指数露出疲态。下午市场仍维持这种局面。根据好股道资金统计：锂电池、磁材概念、酿酒食品、钢铁、航天军工板块排名资金净流入前列。上证指数跌0.6%，收在2205.9点。

　　指数调整，中小板、创业板就活跃，这是市场的特点。不过短期涨幅超过30%的就不必关注了，短期反而应该减仓。

　　3、好股道-热点板块及个股如下：

　　锂电池、磁材概念，净流入较大的个股：天齐锂业、银河磁体、中科三环、正海磁材、湘潭电化、江粉磁材。

　　酿酒食品，净流入较大的个股：梅花集团、百润股份、易食股份、凯美特气、沱牌舍得、古井贡酒。

　　钢铁，净流入较大的个股：重庆钢铁、钢股份、沙钢股份、河北钢铁。

　　航天军工，净流入较大的个股：洪都航空、原重工、奥普光电、中航飞机、七星电子。

　　4、两市各板块资金流向全景表：

板块	今日成交	昨日成交	净流入值	成交增量	上周资金流向
	亿元	亿元	亿元	比率? ％	亿元
A股板块	2041.15	2006.21	-74.55	1.7	80.62
工程建筑	73.31	72.85	-2.02	0.6	-1.58
电力	38.03	37.35	1.09	1.8	0.13
计算机	46.98	49.25	-5.81	-4.6	0.41
电子信息	81.26	72.94	-2.44	11.4	-4.18
房地产	138.7	171.51	-11.58	-19.1	-11.35
纺织服装	30.74	30.7	-3.96	0.1	-2.28
钢铁	41.48	29.14	2.9	42.3	3.16
供水供气	19.71	17.56	0.82	12.2	-2.16
化工化纤	117.85	107.84	-1.69	9.3	-7.06
电器	39.2	38.32	-2.06	2.3	6.65
交通设施	14.41	12.84	-1	12.2	-2.18
金融类	89.28	80.44	-0.37	11	2.23
旅游酒店	13.65	16.54	-1.55	-17.5	-0.62
煤炭石油	84.21	61.63	0.1	36.6	15.52
酿酒食品	121.56	99.89	5.36	21.7	6.49
农林牧渔	37.68	40.69	-4.02	-7.4	1.81
商业连锁	43.18	42.32	-3.45	2	-0.65
建材	80.31	88.96	-6.98	-9.7	2.32
期货概念	27.88	21.91	0.32	27.2	2.34
汽车类	76.46	64.81	-1.47	18	5.12
机械	103.64	103.89	-5.8	-0.2	8.57
医药	99.63	101.79	-6.86	-2.1	-3.33
上海本地股	86.7	92.46	-6.17	-6.2	-5.09
教育传媒	34.25	34.98	-1.3	-2.1	-3.29
仪电仪表	49.35	51.45	-5.03	-4.1	-3.13
有色金属	118.9	140.74	-1.09	-15.5	31.69
造纸印刷	33.18	33.68	2.1	-1.5	-2.94
券商	76.14	67.16	1.97	13.4	15.38
电力设备	40.92	44.21	-4.5	-7.4	-3.04
通信	42.66	35.61	-2.36	19.8	-2.13
运输物流	25.54	20.54	-0.18	24.3	-0.98
新能源	113.63	109.82	-2.71	3.5	15.46
节能环保	125.5	125.15	-5.9	0.3	0.35
航天军工	76.05	55.62	2.06	36.7	0.08
重组公司	140.05	125.39	2.58	11.7	-7.11
南海探油	32.3	31.37	-1.15	3	2.62
中小板	401.09	395.46	-28.13	1.4	0.39
创业板	163.93	170.27	-19.1	-3.7	10.77
锂电池、磁材概念	78.41	72.37	5.27	8.3	26.37

三大不利因素压制大盘
2012-12-27 15:17:50 　来源：广州万隆热度字号小大
摘要：
深成指报8939.58点，下跌0.83点，跌幅0.01％，成交988.1亿元。10点过后大盘企稳回升，深成指再度翻红。午后钢铁股直线飙升，带动大盘震荡回升，沪指一度顽强翻红。截止收盘，沪指报2206.46点，下跌12.67点，跌幅0.57％，成交1003.9亿元。2。3。
　　沪指报2206.46点，下跌12.67点，跌幅0.57%，成交1003.9亿元；深成指报8939.58点，下跌0.83点，跌幅0.01%，成交988.1亿元。是什么原因导致市场突然弱势的呢？

　　沪深两市股指在前日放量井喷后，昨日在高位横盘整理一天。今日早间开盘两市双双跳空高开，开盘后股指继续上攻，盘中双双创出本轮反弹新高，沪指最高涨至2234.72点，深成指盘中涨幅超过1%。但9:48分过后风云突变，沪指直线跳水逾20点，两市股指盘中一度双双翻绿。10点过后大盘企稳回升，深成指再度翻红。

　　午后钢铁股直线飙升，带动大盘震荡回升，沪指一度顽强翻红。14时过后大盘再度展开一波小幅跳水走势，最终沪指小幅收跌，退守2200点大关。截止收盘，沪指报2206.46点，下跌12.67点，跌幅0.57%，成交1003.9亿元；深成指报8939.58点，下跌0.83点，跌幅0.01%，成交988.1亿元。

　　今日市场虽然一度延续昨日涨势继续拉升，但创出新高后便遭遇空头的疯狂打压，随即出现大幅跳水，直接跌破年线翻绿杀跌，板块和个股也都纷纷调整，是什么原因导致市场突然弱势的呢？我们认为，主要有三大不利因素成为股指上攻的拦路虎，分别为：

　　1。从股指走势上来看的，股指已经运行到年线附近，该位置对于市场是一个明显的压力。今天早盘股指跳空高开，引发获利资金的快速离场。

　　2。敏感数据暗藏隐忧：行情龙头银行股高增长难。七成银行家预计：未来三年银行利润增长低于20%，这将对银行股造成压制。

　　3。虽然大盘持续上涨，但高管减持依然很忙。12月份以来，股市累积上涨12.07%；然而，作为上市公司“舵手”的高管们却借机落袋为安，抢在年底前进行减持的行为骤，套现金额高达18亿。

　　总的来看，虽然股指受制于上述三大不利因素，出现大幅回落，不过我们也应看到些积极因素，例如涨停家数依然出现很多，股指也开始积极震荡回升，如果午后多头能够再次发力，很可能将再次站上年线，只要能够维持在年线上方，那么股指的调整就会以窄幅整理、良性修复的形式来完成，这样就有希望等调整结束后再度上攻。


土地矛盾倒逼改革----关注城镇化                广州万隆







　　昨日，上港集团旗下的威旺置业有限公司以56.8亿元竞得上海海门路55号地块，再次刷新全国总价地王记录。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，土地矛盾日益尖锐，城镇化或倒逼土地改革破局。

　　一、土地矛盾日益尖锐

　　在国土部表态要对土地出让市场加强监管的背景下，上港集团旗下的威旺置业有限公司以56.8亿元竞得上海海门路55号地块，楼板价23330元/，溢价率21.11%，刷新上海总价地王记录。与此同时，农业部官员谈到河南平坟时表示，未完全尊重农民意愿，办法欠妥当。

　　表面上看，“地王”频出与地方政府逐渐放开调控，抛出优质地缘而开发商资金状况好转有关。但实质上，则是土地市场供求关系极端不平衡的表现。地方政府垄断了土地供应，而市场需求仍维持旺盛的状况，供求矛盾导致土地价格迅速被推高，因此增加供应才是解决矛盾的基本之道。而现阶段土地制度之下，土地供应完全掌握在地方政府手里，且由于征地成本和卖地价格差额巨大，这使得地方政府更加“惜供”。

　　除了土地供求的矛盾，征地利益分配矛盾也是土地矛盾日益尖锐的主要方面。当前农民所获得的征地补偿往往只占到卖地收入的5%不到，因此河南地方政府甚至想出通过平坟复耕来置换建设用地指标卖地赚钱的办法，经济矛盾和社会矛盾由此激化。正因如此，新领导层已考虑提高征地补偿标准。这无疑将是中央、地方以及农民利益妥协—激化—再妥协的过程。即便如此农民补偿能够提高10倍，地方政府作出一定让步，但利润空间仍然十分巨大，且一定会转嫁成本，这样一来，农民仍无法从经济上达到入城转为市民的目的。在未来每年1000多万人口转移到城市的趋势下，土地征地引发的矛盾仍可能进一步激化。这或将倒逼政府加快土地改革的步伐。

　　二、城镇化推动土改破局

　　短期来看，由于利益阻力因素，土地改革的希望微乎其微。但现实的矛盾也倒逼高层不得不做一些安抚性的缓冲手段，比如提高土地补偿等等。长远来看，在建立新的地方财政模式趋势下，城镇化和经济转型将倒逼土地制度出现渐进式的改变，此中机会值得关注。

　　除了提高农地补偿，小产权房确权也将是未来改革重点。从深圳等地试点来看，未来小产权房可通过在土地利益上给予政府一定补偿的方式来获得转正资格。此外，农地交易和管理制度改革也可能展开。农民在宅基地和土地承包经营权在确权后可以通过土地交易市场将土地产权或管理权进行抵押贷款，在市场上流转获得贷款资金。而地方政府或在保留一定比例的土地利益收入同时，返还更多收益于民，并通过新增房产税、环境税等收入来弥补土地收入的下降。在更远的期限内，政府应退出土地市场直接交易转为市场的监督者。另一方面，土地产权或使用权通过交易市场或更趋集中，土地价值或更加凸显并带动农业规模化和现代化经营，给相关行业和公司带来机会。

　　一旦土地收益得到保障，才能推动更多农村人口进城，需要兴建更多的公共基础设施和民生工程。这将带动铁路、市政、能源、社会事业等多个行业投资的快速发展。其次，新增城镇人口对消费的刺激作用也十分明显，农村人口入城，特别是农民工进城落户将增加对家电，电子等日常生活消费品的需求。此外未来户籍制度改革或进一步深入，医保、教育、就业和培训等将与户口逐渐脱钩，让进城的农民掌握更多职业技能，提高脱离土地生产后的生存能力。而消费物流等服务行业将成为吸纳就业人口的主要行业而得到发展机遇。

　　综合来看，土地矛盾日益尖锐，城镇化或倒逼土地改革破局。根据行为分析，经济下滑，陆地资源几乎已瓜分殆尽，陆上经济发展遇到瓶颈，国家急需通过发展海洋资源来突破，从而拉动国内经济发展。看好海洋经济存在的市场投资机会。

　　「往期回顾」

　　2012年2月24日    《户籍改革促城镇化提速》

　　2012年5月30日    《深圳土改有何意义？》

　　2012年11月8日    《新型城镇化推动改革》


情绪消退，股指转入整理格局。                        广州万隆        
　　一、市场观点可能存在偏差
　　今天股指高开上行，但随即下行转向震荡格局，全天成交量较前一交易日略有所放大（约1000亿水平）。从行为分析的角度来看，阶段性放量震荡表明目前多空双方存在较大分岐。因此，预计在获利出逃盘抛压的影响下，股指在近几个交易日依然将会以消耗获利抛压的走势为主。
　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为75，处于警戒区。结合情绪指数已经从12月26日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着市场过热情绪开始得到缓解。从反身性的角度来看，当市场过热情绪开始得到缓解的时候，也就是市场风险逐步得到释放的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-12-27）。
　　三、偏差分析
　　昨天市场研判报告中我们提到，整体市场风格已经阶段性转入“权重企稳、题材唱戏”的格局。因此，在大盘股得以企稳的情况下，预计短期之内题材类个股依然将有望出现风格轮动带来的短线炒作机会。而目前来看，无论是中小板、还是创业板，均开始出现上攻动能放缓的特征。因此，这是否意味着本轮股指阶段性上攻行情已经提前进入尾声阶段？股指将面临回调整理压力？
　　近期舆情观点的情况来看，券商的观点认为，股指的中期上升行情依然有望延续，但是短线并不建议追高，而是耐心等待回调之后才再次采取低位吸筹策略VS而从技术层面上来看我们曾经提到，2200点乃是1950-2500波动区间的中轴（50%位置）。因此，从百分比的角度来看，股指在2200区间或将面临较大的抛压将是大概率事件。在这种情景之下，或者间接预示着本轮股指的上攻行情已经进入尾声的这一观点是成立的。结合机构投资者业绩考核时间窗口分析，预计变盘时间窗口将会出现在元旦前后。
　　而对于后市行情走势演泽，由于目前股指估值水平依然处于相对低位水平，并且前期踏空的投资者存在较为强烈的逢低吸纳情绪。因此，预计后期股指即使出现调整，其下跌幅度或者相对有限。但是，另一方面，股指下跌企稳之后能否再度强势反弹，则需要继续关注后期消息面等因素的变化。这是目前投资者需要关注的。